網(wǎng)通上市箭在弦上 諸多利好與挑戰(zhàn)并存

    作者:沈加軍　
    中國(guó)網(wǎng)通的企業(yè)融合已漸入佳境，其綜合運(yùn)營(yíng)能力也正在迅速壯大，加之中國(guó)電信業(yè)良好的發(fā)展形勢(shì)及國(guó)際資本市場(chǎng)的關(guān)注，中國(guó)網(wǎng)通上市計(jì)劃的利好不斷。但我們同時(shí)也看到網(wǎng)通上市仍面臨諸多現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)。 
    近日，一直廣為業(yè)界關(guān)注的中國(guó)網(wǎng)通上市方案已經(jīng)浮出水面。據(jù)悉，該方案已呈交國(guó)務(wù)院相關(guān)部委會(huì)簽。作為目前四大運(yùn)營(yíng)商中惟一一家未上市的電信運(yùn)營(yíng)商，中國(guó)網(wǎng)通上市之旅自然備受關(guān)注。當(dāng)然，上市對(duì)企業(yè)的自身發(fā)展來說絕對(duì)是一場(chǎng)考驗(yàn)，而網(wǎng)通的上市更是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。 
    網(wǎng)通上市箭在弦上 
    網(wǎng)通高層曾多次表示，上市是中國(guó)網(wǎng)通的既定戰(zhàn)略，這不僅因?yàn)橹袊?guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通已上市，更重要的是中國(guó)網(wǎng)通自身發(fā)展的需要。據(jù)《新京報(bào)》報(bào)道，近日，一直廣為業(yè)界關(guān)注的中國(guó)網(wǎng)通上市方案已經(jīng)正式浮出水面，其上市方案已呈交國(guó)務(wù)院相關(guān)部委會(huì)簽。 
    據(jù)悉，中國(guó)網(wǎng)通上市的方案與此前的報(bào)道無(wú)異，“南5＋北6＋亞洲網(wǎng)通＋網(wǎng)通國(guó)際”一共12個(gè)部分共同上市。據(jù)介紹，網(wǎng)通上市的詳細(xì)方案為：將網(wǎng)通在南方5省市——上海、江蘇、浙江、廣東、福建和北方6省市——北京、天津、河北、山東、河南、遼寧的電信業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行剝離，作為到海外首次上市的優(yōu)良資產(chǎn)。另外，再附帶今年2月收購(gòu)的亞洲網(wǎng)通。至此，國(guó)內(nèi)目前最后一家仍未實(shí)現(xiàn)上市的電信運(yùn)營(yíng)商中國(guó)網(wǎng)通的上市全景圖浮出水面。 
    作為惟一未上市的基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商，中國(guó)網(wǎng)通自2002年5月16日成立以來，一直忙于內(nèi)部的融合重組。 
    與它同期成立的中國(guó)電信，已經(jīng)在香港和紐約兩地成功上市，而中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)聯(lián)通也早已上市。而由于仍未上市，網(wǎng)通集團(tuán)不論是在內(nèi)部整合，還是開展新業(yè)務(wù)都感到資金匱乏，要實(shí)現(xiàn)健全法人治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)多元化、推行職業(yè)經(jīng)理人制度等目標(biāo)都面臨一系列困難?，F(xiàn)在，其集團(tuán)內(nèi)部整合已經(jīng)初見成效，那么，盡快上市就理所當(dāng)然地提上議事日程。 
    現(xiàn)在，網(wǎng)通的上市步伐已經(jīng)越來越快，盡管中國(guó)網(wǎng)通上市的利好消息不斷，但網(wǎng)通要在今年盡快上市，仍需很多工作加快拓展?？陀^地說，網(wǎng)通上市機(jī)遇與挑戰(zhàn)共存。 
    網(wǎng)通上市迎來諸多利好 
    去年12月網(wǎng)通發(fā)行的50億元企業(yè)債，從申請(qǐng)到獲批只用了短短2個(gè)月，足以證明中央對(duì)網(wǎng)通進(jìn)入資本市場(chǎng)的支持態(tài)度。而且，網(wǎng)通現(xiàn)在上市擁有諸多的利好方面。 
    其一，網(wǎng)通不僅擁有覆蓋廣闊、技術(shù)先進(jìn)、品質(zhì)優(yōu)良、功能齊全的現(xiàn)代通信網(wǎng)絡(luò)，而且擁有一支久經(jīng)考驗(yàn)的員工隊(duì)伍。網(wǎng)通集團(tuán)目前總資產(chǎn)約為2400億元人民幣，負(fù)債率約58％，員工22萬(wàn)人。其中北方十省通信公司擁有固定資產(chǎn)將近2000億元，工作人員在15萬(wàn)人左右。截至2003年末，網(wǎng)通北方公司擁有9500萬(wàn)固定電話用戶和1800萬(wàn)的上網(wǎng)用戶，其中分別包括1000萬(wàn)小靈通用戶和300萬(wàn)寬帶用戶。2003年全年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入接近700億元。此次上市的北方六省市收入約占全部北方十省收入的75％以上，即超過500億元。而網(wǎng)通南方上市資產(chǎn)則將以網(wǎng)通控股的資產(chǎn)為主，這一區(qū)域，網(wǎng)通控股去年收入約20億元，利潤(rùn)超過2億元人民幣，其中上市的五省市就貢獻(xiàn)了80％。在3月18日召開的網(wǎng)通集團(tuán)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)工作會(huì)議上，網(wǎng)通集團(tuán)副總冷榮泉表示，網(wǎng)通集團(tuán)頭兩個(gè)月的業(yè)務(wù)發(fā)展形勢(shì)喜人，并將確保集團(tuán)今年工作目標(biāo)的圓滿實(shí)現(xiàn)。 
    其二，企業(yè)融合漸入佳境，中國(guó)網(wǎng)通的綜合運(yùn)營(yíng)能力正在迅速壯大。中國(guó)網(wǎng)通去年的內(nèi)部融合是業(yè)界始終關(guān)注的熱點(diǎn)，今年圍繞這個(gè)問題，網(wǎng)通上下也進(jìn)行了積極的探索和大刀闊斧的改革。網(wǎng)通國(guó)際的成立，標(biāo)志著中國(guó)網(wǎng)通集團(tuán)走出了加快內(nèi)部融合重組、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、強(qiáng)化內(nèi)部整合的關(guān)鍵一步。網(wǎng)通自分拆以來，業(yè)務(wù)拓展開始不斷走向成熟，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)拓展穩(wěn)步推進(jìn)，南方市場(chǎng)開始啟動(dòng)，寬帶業(yè)務(wù)大步前進(jìn)，在此基礎(chǔ)上，其國(guó)際拓展已經(jīng)箭在弦上。據(jù)了解，中國(guó)網(wǎng)通為發(fā)展寬帶接入業(yè)務(wù)，正在多管齊下。措施之一是著力打造“寬帶中國(guó)CHINA169”的寬帶接入品牌，同時(shí)聯(lián)合國(guó)內(nèi)外有優(yōu)勢(shì)的投資者投資參股成立專業(yè)從事內(nèi)容和應(yīng)用開發(fā)的公司“九州在線”。 
    其三，資本市場(chǎng)環(huán)境良好。今年年初，當(dāng)網(wǎng)通管理層決定到海外融資時(shí)，資本市場(chǎng)對(duì)于新股發(fā)行完全持追捧之態(tài)。除日本外，亞洲公司今年已通過IPO和發(fā)行新股籌資逾170億美元，創(chuàng)下該地區(qū)第一季度股票發(fā)行的歷史最高紀(jì)錄。當(dāng)時(shí)，分析師普遍預(yù)測(cè)，亞洲今年的籌資規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)570億美元，遠(yuǎn)高于2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的400億美元。這對(duì)網(wǎng)通上市計(jì)劃無(wú)疑提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境。 
    其四，中國(guó)電信業(yè)整體發(fā)展仍然在穩(wěn)健而快速的軌道上運(yùn)行，3G發(fā)展也在快速升溫。隨著中國(guó)3G進(jìn)程的不斷加快，中國(guó)未來3G產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也越來越成為世界關(guān)注的焦點(diǎn)。信息產(chǎn)業(yè)部電信研究院通信政策研究所所長(zhǎng)陳金橋指出，隨著2003年3G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)試驗(yàn)第一階段測(cè)試的完成，第二階段外場(chǎng)測(cè)試預(yù)計(jì)在2004年第三個(gè)季度基本完成，如果能夠在預(yù)期的時(shí)間內(nèi)完成測(cè)試，并且達(dá)到理想的結(jié)果，那么政策方面的準(zhǔn)備將迅速跟進(jìn)，以發(fā)放3G運(yùn)營(yíng)牌照為標(biāo)志的商用化進(jìn)程可能在年底取得實(shí)質(zhì)性突破。 
    網(wǎng)通在融合和重組過程中，也一直不斷推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，加快網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化改造，利用新技術(shù)開拓市場(chǎng)，創(chuàng)造寬帶通信、增值服務(wù)、內(nèi)容服務(wù)等新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，增強(qiáng)贏利能力，形成新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)積極申請(qǐng)移動(dòng)牌照。 
    所以，中國(guó)網(wǎng)通今年上市的總體局面是令人振奮的，中國(guó)網(wǎng)通正在為“決戰(zhàn)２００４”營(yíng)造良好的氛圍，推動(dòng)中國(guó)網(wǎng)通集團(tuán)持續(xù)、快速、協(xié)調(diào)、健康發(fā)展。 
    網(wǎng)通上市面臨現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn) 
    當(dāng)然，在看到中國(guó)網(wǎng)通上市計(jì)劃的利好方面的同時(shí)，也必須看到其所面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。上市畢竟不是件輕松的事，對(duì)于中國(guó)網(wǎng)通來說，需要著力解決的問題還很多。首先就是其內(nèi)部體制改革還需要不斷推進(jìn)，畢竟其企業(yè)融合還沒有徹底實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，保持一個(gè)較好的盈利水平也是一個(gè)關(guān)鍵因素。而透過這一切，上市時(shí)機(jī)的把握更是智慧的匯聚。所以，網(wǎng)通的上市也不會(huì)是一蹴而就的事情，它還需要網(wǎng)通上下進(jìn)一步地努力。 
    有分析人士指出，與中國(guó)電信不同，網(wǎng)通最大的弱點(diǎn)在于盈利能力不佳。中國(guó)電信剛剛公布的2003年全年業(yè)績(jī)顯示，主營(yíng)收入由上一年度的1095.6億元人民幣增加到1184.5億元，凈利潤(rùn)則從上一年度的97.7億元升至246.9億元，飆升了1.53倍。相比之下，網(wǎng)通集團(tuán)去年收入約700億元，凈利潤(rùn)只有3億元左右。在南方地區(qū)，集團(tuán)投入150億元，去年全部毛收入不過3億元，今年預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)還要虧損40億元。 
    在資本市場(chǎng)方面，據(jù)香港媒體傳出的消息，和黃將會(huì)把印度、以色列等在內(nèi)的全球8個(gè)地區(qū)的電信資產(chǎn)，分拆在香港聯(lián)合交易所主板上市，最快可于5、6月間招股。分析人士表示，此舉可能會(huì)對(duì)期內(nèi)中國(guó)網(wǎng)通的IPO計(jì)劃構(gòu)成影響，比較明顯的就是爭(zhēng)奪資金。當(dāng)然，同時(shí)也有分析師進(jìn)一步認(rèn)為，和黃本次分拆計(jì)劃可集資10億至20億美元約78億至156億元，另有業(yè)內(nèi)人士表示，目前全球資本對(duì)電信行業(yè)的投資雖有升溫但依然謹(jǐn)慎，加之和黃在3G業(yè)務(wù)上的持續(xù)虧損，因此即便和黃分拆上市也不會(huì)對(duì)中國(guó)網(wǎng)通的首次IPO計(jì)劃造成影響，并且中國(guó)電信市場(chǎng)的火熱會(huì)受到投資者的青睞。 
    最后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)也不能不令中國(guó)網(wǎng)通高層倍感壓力。前不久，隨著網(wǎng)通南方掛牌，電信網(wǎng)通又開始了各自的北伐南征，競(jìng)爭(zhēng)熱點(diǎn)包括寬帶、大客戶、IP業(yè)務(wù)以及營(yíng)銷渠道。而寬帶的競(jìng)爭(zhēng)更是日益激烈，寬帶是固網(wǎng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，雖然發(fā)展熱潮一浪高過一浪，今年它仍將是固網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)的最大熱點(diǎn)。 
    據(jù)了解，中國(guó)電信的寬帶用戶增長(zhǎng)迅速：2001年為39.7萬(wàn)，2002年為137.9萬(wàn)，2003年已超過1000萬(wàn)。中國(guó)網(wǎng)通對(duì)外公布了一份寬帶戰(zhàn)略時(shí)間表：2004年將寬帶用戶發(fā)展到800萬(wàn)，2005年到1500萬(wàn)左右，2006年達(dá)到2500萬(wàn)的規(guī)模。寬帶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)在所難免。如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)則是擺在網(wǎng)通面前的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。 
    總之，作為中國(guó)兩大固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商之一的中國(guó)網(wǎng)通，其每一步發(fā)展都牽動(dòng)整個(gè)中國(guó)電信業(yè)的發(fā)展，其上市計(jì)劃雖然機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，但機(jī)遇是主要方面。 
    我們希望中國(guó)網(wǎng)通可以一路走好，我們更希望中國(guó)電信業(yè)所有的運(yùn)營(yíng)商的發(fā)展都蒸蒸日上，只有這樣，才能真正建立一個(gè)充滿生機(jī)與活力的中國(guó)電信業(yè)。