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中際旭創(chuàng):AI大客戶已明確提出1.6T光模塊的需求

摘要:中際旭創(chuàng)在投資者活動中透露:AI 大客戶目前已明確提出了 1.6T 的需求,預計 2024 年 1.6T 的進度主要為測試、認證以及小批量需求,2025 年 800G 疊加 1.6T 的需求,趨勢已比較明確。

 ICC訊 近日,中際旭創(chuàng)接待多家機構調研,接待人員副總裁、董事會秘書王軍。中際旭創(chuàng)的AI 大客戶目前已明確提出了 1.6T 的需求,預計 2024 年 1.6T 的進度主要為測試、認證以及小批量需求,2025 年 800G 疊加 1.6T 的需求,趨勢已比較明確。

  目前 800G 客戶采用的主流技術方案仍然是可插拔的傳統(tǒng)方案,CPO 對 800G 階段來講仍太早,LPO 作為備選方案,有些客戶還在測試,但絕大多數(shù)客戶目前仍選擇前面說的傳統(tǒng)方案。DSP 目前暫時有些緊張的原因主要由于 800G 在今年二季度起量比較快,故行業(yè)對上游芯片提出需求的時間較晚,從采購到交付需要幾個月的時間。今年三季度就可以看到 DSP 的大量交付到位,并滿足三、四季度及明年 800G 不斷上量的需求。


  以下為投資者與公司高管的問答環(huán)節(jié)內容整理:

Q1:今明兩年 800G 產(chǎn)品的價格區(qū)間預估?

  A1:價格去年底/今年初已與客戶協(xié)商好了,有些是一年一降,有的是半年降一次,但都在今年的價格預期范圍內,不存在所謂的價格大幅下降。此外,明年的價格年降幅度也符合歷史規(guī)律,未超出之前預期。

Q2:近期 800G 產(chǎn)能準備如何?DSP 緊張何時緩解?

  A2:公司早已接到重點客戶明年 800G 需求的明確指引和份額的確認,相比今年需求是幾倍的增長,確實有必要快速提升產(chǎn)能。公司已從今年二季度開始擴充產(chǎn)能,之后每個季度的產(chǎn)能都會上個臺階,預計擴產(chǎn)一直會持續(xù)到明年上半年,且國內和海外工廠同步進行。如果明年客戶的 800G 需求目標進一步提升的話,公司仍然有充足的產(chǎn)能擴充空間。 DSP 目前暫時有些緊張的原因主要由于 800G 在今年二季度起量比較快,故行業(yè)對上游芯片提出需求的時間較晚,從采購到交付需要幾個月的時間。今年三季度就可以看到 DSP 的大量交付到位,并滿足三、四季度及明年 800G 不斷上量的需求。

Q3:當前海外客戶對 800G 的需求和交付節(jié)奏有沒有變化?客戶選擇的 800G 技術路徑有沒有變化?

  A3:重點客戶對 800G 的需求沒有任何變化,仍然按照之前既定訂單和指引在執(zhí)行,很快會看到后續(xù)訂單和出貨量的上升以及持續(xù)的增長。目前 800G 客戶采用的主流技術方案仍然是可插拔的傳統(tǒng)方案,CPO 對 800G 階段來講仍太早,LPO 作為備選方案,有些客戶還在測試,但絕大多數(shù)客戶目前仍選擇前面說的傳統(tǒng)方案。

 Q4:明年的 800G 需求有調整或變化嗎?

  A4:明年 800G 的需求沒有變化。能夠看到整個 AI 市場對 GPU 的需求仍在持續(xù),而與之配套的 800G 光模塊的需求是持續(xù)且穩(wěn)定的。

  Q5:請對 24-25 年的光模塊需求進行展望。目前大客戶對 1.6T 的需求進度如何?

  A5:AI 大客戶目前已明確提出了 1.6T 的需求,以配合未來更大帶寬更高算力的 GPU 需求。預計 2024 年 1.6T 的進度主要為測試、認證以及小批量需求。真正的規(guī)模上量則會在 2025 年開始。同時我們預計 800G 在 2025 年仍然會呈現(xiàn)持續(xù)的需求,原因包括:(1)有些客戶 AI 進程及部署節(jié)奏是在 2025 年;(2)云計算數(shù)據(jù)中心的技術迭代帶動 800G 需求上量。而 2024 年的傳統(tǒng)云數(shù)據(jù)中心將仍然以 400G 需求為主。預計 800G 在數(shù)據(jù)中心規(guī)模上量會從 2025 年開始。2025 年 800G 疊加 1.6T 的需求,趨勢已比較明確。

  Q6:收入擴增快,期間費用率有規(guī)模效應,研發(fā)費用率是否會有比較明確的下降趨勢?

  A6:預計隨公司營收增長,期間費用不會同比例提升,收入增速應該比費用增速更快。。

  Q9:近期公司高管拜訪了海外客戶及供應商,能否分享具體進展?

  A9:隨著 AI 客戶對算力和帶寬需求的不斷深化,預計 1.6T 光模塊會在 2025 年部署在 AI 算力集群上,充分說明光模塊在 AI 方面的技術迭代速度比在傳統(tǒng)的云數(shù)據(jù)中心方面的迭代速度更快。此外,800G 光模塊明后年上量的確定性較強。光模塊在 AI 算力集群中發(fā)揮的作用十分明顯,AI 客戶需要光模塊廠商不斷推出更低功耗、更高速率、可靠性更強的光模塊來配合支持 AI 模型和 AI 應用的發(fā)展。

  Q10:近期董事會換屆,主要股東是如何考慮的,對后續(xù)經(jīng)營有何影響?主要股東持股是否會保持穩(wěn)定狀態(tài)?

  A10:近期公司進行了董事會換屆,董事會成員由原先 9 人縮減為 7 人。其中獨立董事 4 人、非獨立董事 3 人。新一屆董事會中的獨立董事人數(shù)多于非獨立董事,說明公司在治理方面追求更加公開、公正和透明的治理結構。而 3 位非獨立董事全部來自公司管理層,未來在公司決策層面,公司管理層將發(fā)揮更加積極的作用。另外,公司股東結構也會比較穩(wěn)定。

  Q11:24 年產(chǎn)品價格會有年降,展望下 24 年 800G 毛利率相對于 400G 或今年 800G 毛利率情況?

  A11:通常來說,客戶的需求快速上量,但同時也希望供應商能夠價格年降,從而減輕資本開支壓力。此前從 100G 到 400G 都這樣,價格年降是行業(yè)規(guī)律,但公司近年來的綜合毛利水平也在價格年降的背景下保持了平穩(wěn)甚至穩(wěn)中有升,核心原因是公司具備規(guī)模優(yōu)勢。公司擁有較大的市場份額和訂單規(guī)模,在規(guī)模優(yōu)勢下對采購成本、固定成本攤銷都會有優(yōu)勢。此外,良率和交付能力等優(yōu)勢能夠讓公司降本能力得到進一步加強。公司有信心在 800G 上量過程中保持持續(xù)的降本能力,力爭保持現(xiàn)有的綜合毛利率水平。

  Q12:會考慮引入更多的芯片供應商嗎?節(jié)奏規(guī)劃如何?

  A12:若芯片短缺引入新供應商是一個解決辦法,但是要看具體情況。對有些芯片,客戶要求甚嚴,還要考慮兼容性、可靠性和穩(wěn)定性,因此不會貿然導入新供應商。

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