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中際旭創(chuàng):AI大客戶已明確提出1.6T光模塊的需求

摘要:中際旭創(chuàng)在投資者活動(dòng)中透露:AI 大客戶目前已明確提出了 1.6T 的需求,預(yù)計(jì) 2024 年 1.6T 的進(jìn)度主要為測試、認(rèn)證以及小批量需求,2025 年 800G 疊加 1.6T 的需求,趨勢已比較明確。

 ICC訊 近日,中際旭創(chuàng)接待多家機(jī)構(gòu)調(diào)研,接待人員副總裁、董事會秘書王軍。中際旭創(chuàng)的AI 大客戶目前已明確提出了 1.6T 的需求,預(yù)計(jì) 2024 年 1.6T 的進(jìn)度主要為測試、認(rèn)證以及小批量需求,2025 年 800G 疊加 1.6T 的需求,趨勢已比較明確。

  目前 800G 客戶采用的主流技術(shù)方案仍然是可插拔的傳統(tǒng)方案,CPO 對 800G 階段來講仍太早,LPO 作為備選方案,有些客戶還在測試,但絕大多數(shù)客戶目前仍選擇前面說的傳統(tǒng)方案。DSP 目前暫時(shí)有些緊張的原因主要由于 800G 在今年二季度起量比較快,故行業(yè)對上游芯片提出需求的時(shí)間較晚,從采購到交付需要幾個(gè)月的時(shí)間。今年三季度就可以看到 DSP 的大量交付到位,并滿足三、四季度及明年 800G 不斷上量的需求。


  以下為投資者與公司高管的問答環(huán)節(jié)內(nèi)容整理:

Q1:今明兩年 800G 產(chǎn)品的價(jià)格區(qū)間預(yù)估?

  A1:價(jià)格去年底/今年初已與客戶協(xié)商好了,有些是一年一降,有的是半年降一次,但都在今年的價(jià)格預(yù)期范圍內(nèi),不存在所謂的價(jià)格大幅下降。此外,明年的價(jià)格年降幅度也符合歷史規(guī)律,未超出之前預(yù)期。

Q2:近期 800G 產(chǎn)能準(zhǔn)備如何?DSP 緊張何時(shí)緩解?

  A2:公司早已接到重點(diǎn)客戶明年 800G 需求的明確指引和份額的確認(rèn),相比今年需求是幾倍的增長,確實(shí)有必要快速提升產(chǎn)能。公司已從今年二季度開始擴(kuò)充產(chǎn)能,之后每個(gè)季度的產(chǎn)能都會上個(gè)臺階,預(yù)計(jì)擴(kuò)產(chǎn)一直會持續(xù)到明年上半年,且國內(nèi)和海外工廠同步進(jìn)行。如果明年客戶的 800G 需求目標(biāo)進(jìn)一步提升的話,公司仍然有充足的產(chǎn)能擴(kuò)充空間。 DSP 目前暫時(shí)有些緊張的原因主要由于 800G 在今年二季度起量比較快,故行業(yè)對上游芯片提出需求的時(shí)間較晚,從采購到交付需要幾個(gè)月的時(shí)間。今年三季度就可以看到 DSP 的大量交付到位,并滿足三、四季度及明年 800G 不斷上量的需求。

Q3:當(dāng)前海外客戶對 800G 的需求和交付節(jié)奏有沒有變化?客戶選擇的 800G 技術(shù)路徑有沒有變化?

  A3:重點(diǎn)客戶對 800G 的需求沒有任何變化,仍然按照之前既定訂單和指引在執(zhí)行,很快會看到后續(xù)訂單和出貨量的上升以及持續(xù)的增長。目前 800G 客戶采用的主流技術(shù)方案仍然是可插拔的傳統(tǒng)方案,CPO 對 800G 階段來講仍太早,LPO 作為備選方案,有些客戶還在測試,但絕大多數(shù)客戶目前仍選擇前面說的傳統(tǒng)方案。

 Q4:明年的 800G 需求有調(diào)整或變化嗎?

  A4:明年 800G 的需求沒有變化。能夠看到整個(gè) AI 市場對 GPU 的需求仍在持續(xù),而與之配套的 800G 光模塊的需求是持續(xù)且穩(wěn)定的。

  Q5:請對 24-25 年的光模塊需求進(jìn)行展望。目前大客戶對 1.6T 的需求進(jìn)度如何?

  A5:AI 大客戶目前已明確提出了 1.6T 的需求,以配合未來更大帶寬更高算力的 GPU 需求。預(yù)計(jì) 2024 年 1.6T 的進(jìn)度主要為測試、認(rèn)證以及小批量需求。真正的規(guī)模上量則會在 2025 年開始。同時(shí)我們預(yù)計(jì) 800G 在 2025 年仍然會呈現(xiàn)持續(xù)的需求,原因包括:(1)有些客戶 AI 進(jìn)程及部署節(jié)奏是在 2025 年;(2)云計(jì)算數(shù)據(jù)中心的技術(shù)迭代帶動(dòng) 800G 需求上量。而 2024 年的傳統(tǒng)云數(shù)據(jù)中心將仍然以 400G 需求為主。預(yù)計(jì) 800G 在數(shù)據(jù)中心規(guī)模上量會從 2025 年開始。2025 年 800G 疊加 1.6T 的需求,趨勢已比較明確。

  Q6:收入擴(kuò)增快,期間費(fèi)用率有規(guī)模效應(yīng),研發(fā)費(fèi)用率是否會有比較明確的下降趨勢?

  A6:預(yù)計(jì)隨公司營收增長,期間費(fèi)用不會同比例提升,收入增速應(yīng)該比費(fèi)用增速更快。。

  Q9:近期公司高管拜訪了海外客戶及供應(yīng)商,能否分享具體進(jìn)展?

  A9:隨著 AI 客戶對算力和帶寬需求的不斷深化,預(yù)計(jì) 1.6T 光模塊會在 2025 年部署在 AI 算力集群上,充分說明光模塊在 AI 方面的技術(shù)迭代速度比在傳統(tǒng)的云數(shù)據(jù)中心方面的迭代速度更快。此外,800G 光模塊明后年上量的確定性較強(qiáng)。光模塊在 AI 算力集群中發(fā)揮的作用十分明顯,AI 客戶需要光模塊廠商不斷推出更低功耗、更高速率、可靠性更強(qiáng)的光模塊來配合支持 AI 模型和 AI 應(yīng)用的發(fā)展。

  Q10:近期董事會換屆,主要股東是如何考慮的,對后續(xù)經(jīng)營有何影響?主要股東持股是否會保持穩(wěn)定狀態(tài)?

  A10:近期公司進(jìn)行了董事會換屆,董事會成員由原先 9 人縮減為 7 人。其中獨(dú)立董事 4 人、非獨(dú)立董事 3 人。新一屆董事會中的獨(dú)立董事人數(shù)多于非獨(dú)立董事,說明公司在治理方面追求更加公開、公正和透明的治理結(jié)構(gòu)。而 3 位非獨(dú)立董事全部來自公司管理層,未來在公司決策層面,公司管理層將發(fā)揮更加積極的作用。另外,公司股東結(jié)構(gòu)也會比較穩(wěn)定。

  Q11:24 年產(chǎn)品價(jià)格會有年降,展望下 24 年 800G 毛利率相對于 400G 或今年 800G 毛利率情況?

  A11:通常來說,客戶的需求快速上量,但同時(shí)也希望供應(yīng)商能夠價(jià)格年降,從而減輕資本開支壓力。此前從 100G 到 400G 都這樣,價(jià)格年降是行業(yè)規(guī)律,但公司近年來的綜合毛利水平也在價(jià)格年降的背景下保持了平穩(wěn)甚至穩(wěn)中有升,核心原因是公司具備規(guī)模優(yōu)勢。公司擁有較大的市場份額和訂單規(guī)模,在規(guī)模優(yōu)勢下對采購成本、固定成本攤銷都會有優(yōu)勢。此外,良率和交付能力等優(yōu)勢能夠讓公司降本能力得到進(jìn)一步加強(qiáng)。公司有信心在 800G 上量過程中保持持續(xù)的降本能力,力爭保持現(xiàn)有的綜合毛利率水平。

  Q12:會考慮引入更多的芯片供應(yīng)商嗎?節(jié)奏規(guī)劃如何?

  A12:若芯片短缺引入新供應(yīng)商是一個(gè)解決辦法,但是要看具體情況。對有些芯片,客戶要求甚嚴(yán),還要考慮兼容性、可靠性和穩(wěn)定性,因此不會貿(mào)然導(dǎo)入新供應(yīng)商。

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