分析稱臺灣芯片業(yè)成為對沖基金“情報(bào)黑市”

         導(dǎo)語：國外媒體今天發(fā)布文章稱，臺灣作為全球芯片產(chǎn)業(yè)的最大生產(chǎn)基地，已經(jīng)成為了美國對沖基金獲得內(nèi)幕消息的主要來源，“情報(bào)黑市”正引發(fā)芯片廠商和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂。 

以下為文章全文：
         對科技公司而言，臺灣是向蘋果iPhone、戴爾電腦等產(chǎn)品提供芯片的最大生產(chǎn)基地；對對沖基金而言，它是保密信息的聚寶盆，芯片廠商泄露這些數(shù)據(jù)后，被他們的美國客戶在股票交易中充分利用。
去年，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)啟動內(nèi)幕交易調(diào)查，逮捕了對沖基金公司帆船集團(tuán)(GalleonGroup)創(chuàng)始人拉杰•拉賈拉特南(RajRajaratnam)，再次證明了地下研究與海外制造之間的聯(lián)系。上周，臺灣最大芯片廠商——臺積電的一名美國雇員被控向投資者提供資料和非公開信息；該雇員同時兼任咨詢公司PrimaryGlobal Research的顧問。上月，Primary Global的一名與臺灣方面有來往的雇員在調(diào)查中被捕。 

           盡管美國檢方收到的涉及臺灣廠商的投訴并不多，但該地區(qū)的商業(yè)情報(bào)黑市已經(jīng)成形，而渴望獲得某種優(yōu)勢的對沖基金對它的青睞已是根深蒂固。6名匿名知情人士透露，最晚從2004年起，在摩根大通、萊曼兄弟等金融企業(yè)駐臺北的辦公室中，時常有分析師購買有關(guān)芯片生產(chǎn)的保密數(shù)據(jù)。
新加坡對沖基金咨詢公司GFIA主管彼得•道格拉斯(PeterDouglas)稱：“臺灣已經(jīng)成了‘狂野東部’。如果你想了解全球科技價值鏈，你需要首先知道發(fā)生在這里的事情。” 

SEC“太強(qiáng)大” 

           PrimaryGlobal雇員朱青全(音譯，DonChingTrang Chu)于11月24日被捕。檢方提起刑事訴訟，稱他擁有一個由北美科技公司在亞洲的雇員組成的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，以簽約形式向客戶提供保密信息。Primary Global是全美四十大“專家網(wǎng)絡(luò)”之一，向投資者提供咨詢服務(wù)，其專家來自各個領(lǐng)域、各個國家以及數(shù)以千計(jì)的私人公司。
今年56歲的朱青全生于臺灣，1987年加入美國籍。起訴書稱，在對沖基金經(jīng)理李周朋(音譯，RichardChoo-BengLee)抵達(dá)臺灣后，朱青全與其同事一起為他召開會議。朱青全對李周朋說，美國證券交易委員會(以下簡稱“FCC”)太強(qiáng)大了，但“在亞洲，沒人在乎它”。 

           李周朋是投資公司SphrixCapital的聯(lián)合創(chuàng)始人，他在帆船集團(tuán)一案中被當(dāng)局誘捕，隨后秘密與當(dāng)局合作。朱青全在被逮捕后已被PrimaryGlobal解雇，而后者并未受到指控。朱青全的律師拒絕置評。
財(cái)務(wù)線索 

            臺灣的半導(dǎo)體廠商向包括德州儀器和高通在內(nèi)的大多數(shù)大型芯片設(shè)計(jì)公司提供產(chǎn)品，后者再將芯片賣給蘋果和戴爾等公司。臺積電和聯(lián)華電子是全球最大的兩家合同芯片廠商，兩家公司均未在美國的調(diào)查中遭到指控。
臺灣市場研究公司IndependentResearchPartners分析師柯志元稱，半導(dǎo)體廠商泄露的保密信息，將使投資者了解到投資對象的銷售預(yù)期。 

           柯志元說：“臺灣雇員這樣做的原因是企業(yè)人數(shù)較少，銷售部門內(nèi)的每一個人都互相認(rèn)識。人們能夠容忍這種情況，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為如果每個人都這么做的話，保密數(shù)據(jù)也就不具備特別大的價值了。”
界限模糊不清
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          007年年初，萊曼兄弟收到報(bào)告稱，一名臺灣分析師得到了臺積電的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，并有選擇地分發(fā)給一些客戶。
知情人士稱，萊曼兄弟秘密派出兩名官員對此事進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)并無違規(guī)之處。調(diào)查人員發(fā)現(xiàn)，這種活動在臺灣是如此普遍，以至于合法研究與內(nèi)幕交易之間的界限十分模糊。但是，該分析師被排除在了升職名單之外。
2004年，摩根大通在臺灣的一名雇員試圖跳槽美林證券，在面試中提供了臺積電的一份表格，上有該公司的每月出貨數(shù)據(jù)。但該雇員并未得到這份工作。

對沖基金 

          據(jù)稱，臺灣情報(bào)黑市的主要參與者已經(jīng)發(fā)生了變化。2004年至2007年間，他們是賣方公司的半導(dǎo)體行業(yè)分析師，通過與臺積電和聯(lián)華電子的內(nèi)部人員聯(lián)絡(luò)，獲得保密信息。2008年金融危機(jī)以后，這些分析師已經(jīng)被PrimaryGlobal之類的專家網(wǎng)絡(luò)取代。
但他們最為重要的客戶仍然是對沖基金?？轮驹f：“許多對沖基金意識到，獲取保密數(shù)據(jù)是投資的方式，而臺灣是他們最先關(guān)注的地區(qū)之一。” 

臺灣無監(jiān)管 

          在臺灣，尚未有對沖基金被控涉嫌內(nèi)幕交易。根據(jù)當(dāng)?shù)匾?guī)定，未在臺灣股市公開上市的股票不受當(dāng)局監(jiān)管。美國方面的調(diào)查集中在本國市場。
2008年1月，帆船集團(tuán)在臺灣注冊了帆船亞太公司。2009年，拉賈拉特南東窗事發(fā)，該公司關(guān)閉。拉賈拉特南被控參與兩起內(nèi)幕交易，但他堅(jiān)稱自己無罪，而且帆船亞太公司無人遭到起訴。他的發(fā)言人拒絕置評。 

            海灣資本管理公司(LochCapitalManagementLLC)也在臺灣設(shè)立了辦事處。上個月，警方搜查了該公司位于波士頓的總部，這是聯(lián)邦內(nèi)幕交易調(diào)查的一部分。該公司的臺灣辦事處已于2009年11月主動注銷。
12月3日，海灣資本在一封致投資者的信中稱，它收到了一張傳票，但并不是一項(xiàng)政府調(diào)查的對象。該公司發(fā)言人拒絕置評。該公司在美國和臺灣均未遭到起訴。 

分析師獲利 

           目前，仍在臺灣開展業(yè)務(wù)的基金包括ClairvoyanceCapitalManagement、CavalryManagement Group和Empire Capital Management。
元大證券分析師陳昌華表示，對分析師而言，向客戶提供保密信息，是提高聲譽(yù)和排名的途徑之一。如果能在機(jī)構(gòu)投資者每年排出的全亞洲研究團(tuán)隊(duì)排名中位列榜首，他們就能獲得更高的薪水和更高的客戶。他說：“分析師的主要目的是獲得機(jī)構(gòu)投資者的更多選票，并為其公司帶來更多經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。” 

表格細(xì)節(jié) 

          彭博新聞社獲得的一份表格提供了臺積電某一季度的需求信息，并按照客戶細(xì)分。據(jù)稱，這些信息表明，某些客戶調(diào)高了生產(chǎn)需求預(yù)期，而另一些則保持不變。 

        臺積電發(fā)言人孫又文表示，盡管該表格看上去似曾相識，但她無法確定其真實(shí)性。 

          半導(dǎo)體廠商及其客戶都表達(dá)了對內(nèi)幕消息泄露的失望。2006年6月30日，臺積電北美運(yùn)營主管里克•卡西迪(RickCassidy)稱，一些臺灣雇員因涉嫌將產(chǎn)量數(shù)據(jù)泄露給對沖基金，遭到了美國半導(dǎo)體廠商AtherosCommunications的起訴。 

客戶質(zhì)疑 

            2009年，臺積電起訴中芯國際，將泄露文件作為證據(jù)之一提交法庭。但訴訟并未涉及內(nèi)幕交易，而是要解決兩家公司之間有關(guān)侵犯專利和違約的爭端。
卡西迪稱，他曾與Atheros副總裁保羅•富蘭克林(PaulFranklin)和CFO杰克•拉扎爾(JackLazar)討論該公司起訴臺積電雇員一事。拉扎爾與多家對沖基金交談，了解到他們已經(jīng)掌握了有關(guān)Atheros及臺積電其他客戶的保密信息。
卡西迪在口頭證詞中表示，臺積電的其他客戶已經(jīng)表達(dá)了對數(shù)據(jù)泄露的關(guān)切。 

專家網(wǎng)絡(luò)密洽臺積電雇員 

        孫又文說：“2004年前后，關(guān)于臺積電的客戶和圓晶出貨量的流言四處傳播。因此，我們的確進(jìn)行了深入調(diào)查。”該公司開會討論內(nèi)幕交易的問題，并警告雇員不要接觸那些試圖獲得敏感信息的人。
她說，從那時起，專家網(wǎng)絡(luò)開始與越來越多的臺積電雇員簽訂合同。美國格理集團(tuán)(GersonLehrmanGroup)建立了業(yè)內(nèi)最大的專家網(wǎng)絡(luò)，試圖聘請臺積電雇員擔(dān)任顧問。臺積電方面致函格理集團(tuán)，要求后者停止與臺積電雇員聯(lián)絡(luò)。臺積電不允許雇參與此類活動。 

       2006年1月，格理集團(tuán)律師邁克爾•歐托兒(MichaelO’Toole)給孫又文發(fā)來一封郵件，稱格理集團(tuán)并不清楚臺積電的禁止態(tài)度，已經(jīng)與該公司的幾名雇員討論了擔(dān)任顧問的可能性。他說：“我希望與你討論并更好地理解臺灣半導(dǎo)體行業(yè)在雇員咨詢方面的規(guī)則。”
孫又文回信稱，臺積電不允許雇員參與專家網(wǎng)絡(luò)的咨詢活動。彭博新聞社獲得的一封格理集團(tuán)內(nèi)部郵件顯示，將遵守臺積電的規(guī)定 一意孤行 。

          然而，臺積電駐美國馬薩諸塞州伯靈頓的客戶經(jīng)理馬諾沙•卡魯納蒂拉卡(ManoshaKarunatilaka)仍然從2008年9月起開始與PrimaryGlobal的客戶接觸。他于同年12月16日被捕。檢方稱，他向一名與檢方合作的證人提供內(nèi)幕消息。
卡魯納蒂拉卡拿到了臺積電最大的10家客戶的產(chǎn)量報(bào)告，并以每個電話200美元的價格，向PrimaryGlobal的客戶提供咨詢服務(wù)。他對證人表示，臺積電的客戶通常會按月提供預(yù)計(jì)需求量，并據(jù)此下達(dá)訂單。“你可以以此為基礎(chǔ)估測出貨量。”他說。 

臺積電表示，卡魯納蒂拉卡已被解雇。 

             PrimaryGlobal銷售經(jīng)理詹姆斯•弗萊什曼(JamesFleishman)和AdvancedMicro Devices公司供應(yīng)經(jīng)理馬克•安東尼•朗格利亞(Mark Anthony Longoria)與卡魯納蒂拉卡同日被捕。朗格利亞是Primary Global的專家之一。新加坡偉創(chuàng)力公司(Flextronics International)雇員沃特•施蒙(Walter Shimoon)也是專家網(wǎng)絡(luò)的成員。此外，戴爾前供應(yīng)經(jīng)理丹尼爾•德沃爾(Daniel De Vore)承認(rèn)，曾密謀參與證券詐騙行為。
“
非官方渠道” 

            聯(lián)華電子CFO劉啟東表示，該公司也面臨著與臺積電類似的問題。7年前，該公司發(fā)現(xiàn)一名秘書與分析師來往，并經(jīng)常與他們見面，談?wù)摴拘畔ⅰ?nbsp;

            劉啟東稱，該秘書已被解雇，且沒有任何保密信息被泄露。他說：“一些人試圖通過非官方渠道接觸聯(lián)華電子，但我們控制嚴(yán)密，據(jù)我所知沒有發(fā)生任何泄密。”
朱青全和弗萊什曼的被捕表明，當(dāng)局正越來越關(guān)注投資者對專家網(wǎng)絡(luò)的使用，以及他們是否跨過了合法研究與內(nèi)幕消息之間的界限。道格拉斯說：“一切投資戰(zhàn)略都是要建立信息優(yōu)勢。問題在于，你的所作所為是否合法，是否道德。”