分析稱(chēng)臺(tái)灣芯片業(yè)成為對(duì)沖基金“情報(bào)黑市”

         導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)外媒體今天發(fā)布文章稱(chēng)，臺(tái)灣作為全球芯片產(chǎn)業(yè)的最大生產(chǎn)基地，已經(jīng)成為了美國(guó)對(duì)沖基金獲得內(nèi)幕消息的主要來(lái)源，“情報(bào)黑市”正引發(fā)芯片廠商和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂。 

以下為文章全文：
         對(duì)科技公司而言，臺(tái)灣是向蘋(píng)果iPhone、戴爾電腦等產(chǎn)品提供芯片的最大生產(chǎn)基地；對(duì)對(duì)沖基金而言，它是保密信息的聚寶盆，芯片廠商泄露這些數(shù)據(jù)后，被他們的美國(guó)客戶(hù)在股票交易中充分利用。
去年，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)啟動(dòng)內(nèi)幕交易調(diào)查，逮捕了對(duì)沖基金公司帆船集團(tuán)(GalleonGroup)創(chuàng)始人拉杰•拉賈拉特南(RajRajaratnam)，再次證明了地下研究與海外制造之間的聯(lián)系。上周，臺(tái)灣最大芯片廠商——臺(tái)積電的一名美國(guó)雇員被控向投資者提供資料和非公開(kāi)信息；該雇員同時(shí)兼任咨詢(xún)公司PrimaryGlobal Research的顧問(wèn)。上月，Primary Global的一名與臺(tái)灣方面有來(lái)往的雇員在調(diào)查中被捕。 

           盡管美國(guó)檢方收到的涉及臺(tái)灣廠商的投訴并不多，但該地區(qū)的商業(yè)情報(bào)黑市已經(jīng)成形，而渴望獲得某種優(yōu)勢(shì)的對(duì)沖基金對(duì)它的青睞已是根深蒂固。6名匿名知情人士透露，最晚從2004年起，在摩根大通、萊曼兄弟等金融企業(yè)駐臺(tái)北的辦公室中，時(shí)常有分析師購(gòu)買(mǎi)有關(guān)芯片生產(chǎn)的保密數(shù)據(jù)。
新加坡對(duì)沖基金咨詢(xún)公司GFIA主管彼得•道格拉斯(PeterDouglas)稱(chēng)：“臺(tái)灣已經(jīng)成了‘狂野東部’。如果你想了解全球科技價(jià)值鏈，你需要首先知道發(fā)生在這里的事情。” 

SEC“太強(qiáng)大” 

           PrimaryGlobal雇員朱青全(音譯，DonChingTrang Chu)于11月24日被捕。檢方提起刑事訴訟，稱(chēng)他擁有一個(gè)由北美科技公司在亞洲的雇員組成的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，以簽約形式向客戶(hù)提供保密信息。Primary Global是全美四十大“專(zhuān)家網(wǎng)絡(luò)”之一，向投資者提供咨詢(xún)服務(wù)，其專(zhuān)家來(lái)自各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)國(guó)家以及數(shù)以千計(jì)的私人公司。
今年56歲的朱青全生于臺(tái)灣，1987年加入美國(guó)籍。起訴書(shū)稱(chēng)，在對(duì)沖基金經(jīng)理李周朋(音譯，RichardChoo-BengLee)抵達(dá)臺(tái)灣后，朱青全與其同事一起為他召開(kāi)會(huì)議。朱青全對(duì)李周朋說(shuō)，美國(guó)證券交易委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“FCC”)太強(qiáng)大了，但“在亞洲，沒(méi)人在乎它”。 

           李周朋是投資公司SphrixCapital的聯(lián)合創(chuàng)始人，他在帆船集團(tuán)一案中被當(dāng)局誘捕，隨后秘密與當(dāng)局合作。朱青全在被逮捕后已被PrimaryGlobal解雇，而后者并未受到指控。朱青全的律師拒絕置評(píng)。
財(cái)務(wù)線索 

            臺(tái)灣的半導(dǎo)體廠商向包括德州儀器和高通在內(nèi)的大多數(shù)大型芯片設(shè)計(jì)公司提供產(chǎn)品，后者再將芯片賣(mài)給蘋(píng)果和戴爾等公司。臺(tái)積電和聯(lián)華電子是全球最大的兩家合同芯片廠商，兩家公司均未在美國(guó)的調(diào)查中遭到指控。
臺(tái)灣市場(chǎng)研究公司IndependentResearchPartners分析師柯志元稱(chēng)，半導(dǎo)體廠商泄露的保密信息，將使投資者了解到投資對(duì)象的銷(xiāo)售預(yù)期。 

           柯志元說(shuō)：“臺(tái)灣雇員這樣做的原因是企業(yè)人數(shù)較少，銷(xiāo)售部門(mén)內(nèi)的每一個(gè)人都互相認(rèn)識(shí)。人們能夠容忍這種情況，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為如果每個(gè)人都這么做的話，保密數(shù)據(jù)也就不具備特別大的價(jià)值了。”
界限模糊不清
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          007年年初，萊曼兄弟收到報(bào)告稱(chēng)，一名臺(tái)灣分析師得到了臺(tái)積電的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，并有選擇地分發(fā)給一些客戶(hù)。
知情人士稱(chēng)，萊曼兄弟秘密派出兩名官員對(duì)此事進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)并無(wú)違規(guī)之處。調(diào)查人員發(fā)現(xiàn)，這種活動(dòng)在臺(tái)灣是如此普遍，以至于合法研究與內(nèi)幕交易之間的界限十分模糊。但是，該分析師被排除在了升職名單之外。
2004年，摩根大通在臺(tái)灣的一名雇員試圖跳槽美林證券，在面試中提供了臺(tái)積電的一份表格，上有該公司的每月出貨數(shù)據(jù)。但該雇員并未得到這份工作。

對(duì)沖基金 

          據(jù)稱(chēng)，臺(tái)灣情報(bào)黑市的主要參與者已經(jīng)發(fā)生了變化。2004年至2007年間，他們是賣(mài)方公司的半導(dǎo)體行業(yè)分析師，通過(guò)與臺(tái)積電和聯(lián)華電子的內(nèi)部人員聯(lián)絡(luò)，獲得保密信息。2008年金融危機(jī)以后，這些分析師已經(jīng)被PrimaryGlobal之類(lèi)的專(zhuān)家網(wǎng)絡(luò)取代。
但他們最為重要的客戶(hù)仍然是對(duì)沖基金?？轮驹f(shuō)：“許多對(duì)沖基金意識(shí)到，獲取保密數(shù)據(jù)是投資的方式，而臺(tái)灣是他們最先關(guān)注的地區(qū)之一。” 

臺(tái)灣無(wú)監(jiān)管 

          在臺(tái)灣，尚未有對(duì)沖基金被控涉嫌內(nèi)幕交易。根據(jù)當(dāng)?shù)匾?guī)定，未在臺(tái)灣股市公開(kāi)上市的股票不受當(dāng)局監(jiān)管。美國(guó)方面的調(diào)查集中在本國(guó)市場(chǎng)。
2008年1月，帆船集團(tuán)在臺(tái)灣注冊(cè)了帆船亞太公司。2009年，拉賈拉特南東窗事發(fā)，該公司關(guān)閉。拉賈拉特南被控參與兩起內(nèi)幕交易，但他堅(jiān)稱(chēng)自己無(wú)罪，而且帆船亞太公司無(wú)人遭到起訴。他的發(fā)言人拒絕置評(píng)。 

            海灣資本管理公司(LochCapitalManagementLLC)也在臺(tái)灣設(shè)立了辦事處。上個(gè)月，警方搜查了該公司位于波士頓的總部，這是聯(lián)邦內(nèi)幕交易調(diào)查的一部分。該公司的臺(tái)灣辦事處已于2009年11月主動(dòng)注銷(xiāo)。
12月3日，海灣資本在一封致投資者的信中稱(chēng)，它收到了一張傳票，但并不是一項(xiàng)政府調(diào)查的對(duì)象。該公司發(fā)言人拒絕置評(píng)。該公司在美國(guó)和臺(tái)灣均未遭到起訴。 

分析師獲利 

           目前，仍在臺(tái)灣開(kāi)展業(yè)務(wù)的基金包括ClairvoyanceCapitalManagement、CavalryManagement Group和Empire Capital Management。
元大證券分析師陳昌華表示，對(duì)分析師而言，向客戶(hù)提供保密信息，是提高聲譽(yù)和排名的途徑之一。如果能在機(jī)構(gòu)投資者每年排出的全亞洲研究團(tuán)隊(duì)排名中位列榜首，他們就能獲得更高的薪水和更高的客戶(hù)。他說(shuō)：“分析師的主要目的是獲得機(jī)構(gòu)投資者的更多選票，并為其公司帶來(lái)更多經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。” 

表格細(xì)節(jié) 

          彭博新聞社獲得的一份表格提供了臺(tái)積電某一季度的需求信息，并按照客戶(hù)細(xì)分。據(jù)稱(chēng)，這些信息表明，某些客戶(hù)調(diào)高了生產(chǎn)需求預(yù)期，而另一些則保持不變。 

        臺(tái)積電發(fā)言人孫又文表示，盡管該表格看上去似曾相識(shí)，但她無(wú)法確定其真實(shí)性。 

          半導(dǎo)體廠商及其客戶(hù)都表達(dá)了對(duì)內(nèi)幕消息泄露的失望。2006年6月30日，臺(tái)積電北美運(yùn)營(yíng)主管里克•卡西迪(RickCassidy)稱(chēng)，一些臺(tái)灣雇員因涉嫌將產(chǎn)量數(shù)據(jù)泄露給對(duì)沖基金，遭到了美國(guó)半導(dǎo)體廠商AtherosCommunications的起訴。 

客戶(hù)質(zhì)疑 

            2009年，臺(tái)積電起訴中芯國(guó)際，將泄露文件作為證據(jù)之一提交法庭。但訴訟并未涉及內(nèi)幕交易，而是要解決兩家公司之間有關(guān)侵犯專(zhuān)利和違約的爭(zhēng)端。
卡西迪稱(chēng)，他曾與Atheros副總裁保羅•富蘭克林(PaulFranklin)和CFO杰克•拉扎爾(JackLazar)討論該公司起訴臺(tái)積電雇員一事。拉扎爾與多家對(duì)沖基金交談，了解到他們已經(jīng)掌握了有關(guān)Atheros及臺(tái)積電其他客戶(hù)的保密信息。
卡西迪在口頭證詞中表示，臺(tái)積電的其他客戶(hù)已經(jīng)表達(dá)了對(duì)數(shù)據(jù)泄露的關(guān)切。 

專(zhuān)家網(wǎng)絡(luò)密洽臺(tái)積電雇員 

        孫又文說(shuō)：“2004年前后，關(guān)于臺(tái)積電的客戶(hù)和圓晶出貨量的流言四處傳播。因此，我們的確進(jìn)行了深入調(diào)查。”該公司開(kāi)會(huì)討論內(nèi)幕交易的問(wèn)題，并警告雇員不要接觸那些試圖獲得敏感信息的人。
她說(shuō)，從那時(shí)起，專(zhuān)家網(wǎng)絡(luò)開(kāi)始與越來(lái)越多的臺(tái)積電雇員簽訂合同。美國(guó)格理集團(tuán)(GersonLehrmanGroup)建立了業(yè)內(nèi)最大的專(zhuān)家網(wǎng)絡(luò)，試圖聘請(qǐng)臺(tái)積電雇員擔(dān)任顧問(wèn)。臺(tái)積電方面致函格理集團(tuán)，要求后者停止與臺(tái)積電雇員聯(lián)絡(luò)。臺(tái)積電不允許雇參與此類(lèi)活動(dòng)。 

       2006年1月，格理集團(tuán)律師邁克爾•歐托兒(MichaelO’Toole)給孫又文發(fā)來(lái)一封郵件，稱(chēng)格理集團(tuán)并不清楚臺(tái)積電的禁止態(tài)度，已經(jīng)與該公司的幾名雇員討論了擔(dān)任顧問(wèn)的可能性。他說(shuō)：“我希望與你討論并更好地理解臺(tái)灣半導(dǎo)體行業(yè)在雇員咨詢(xún)方面的規(guī)則。”
孫又文回信稱(chēng)，臺(tái)積電不允許雇員參與專(zhuān)家網(wǎng)絡(luò)的咨詢(xún)活動(dòng)。彭博新聞社獲得的一封格理集團(tuán)內(nèi)部郵件顯示，將遵守臺(tái)積電的規(guī)定 一意孤行 。

          然而，臺(tái)積電駐美國(guó)馬薩諸塞州伯靈頓的客戶(hù)經(jīng)理馬諾沙•卡魯納蒂拉卡(ManoshaKarunatilaka)仍然從2008年9月起開(kāi)始與PrimaryGlobal的客戶(hù)接觸。他于同年12月16日被捕。檢方稱(chēng)，他向一名與檢方合作的證人提供內(nèi)幕消息。
卡魯納蒂拉卡拿到了臺(tái)積電最大的10家客戶(hù)的產(chǎn)量報(bào)告，并以每個(gè)電話200美元的價(jià)格，向PrimaryGlobal的客戶(hù)提供咨詢(xún)服務(wù)。他對(duì)證人表示，臺(tái)積電的客戶(hù)通常會(huì)按月提供預(yù)計(jì)需求量，并據(jù)此下達(dá)訂單。“你可以以此為基礎(chǔ)估測(cè)出貨量。”他說(shuō)。 

臺(tái)積電表示，卡魯納蒂拉卡已被解雇。 

             PrimaryGlobal銷(xiāo)售經(jīng)理詹姆斯•弗萊什曼(JamesFleishman)和AdvancedMicro Devices公司供應(yīng)經(jīng)理馬克•安東尼•朗格利亞(Mark Anthony Longoria)與卡魯納蒂拉卡同日被捕。朗格利亞是Primary Global的專(zhuān)家之一。新加坡偉創(chuàng)力公司(Flextronics International)雇員沃特•施蒙(Walter Shimoon)也是專(zhuān)家網(wǎng)絡(luò)的成員。此外，戴爾前供應(yīng)經(jīng)理丹尼爾•德沃爾(Daniel De Vore)承認(rèn)，曾密謀參與證券詐騙行為。
“
非官方渠道” 

            聯(lián)華電子CFO劉啟東表示，該公司也面臨著與臺(tái)積電類(lèi)似的問(wèn)題。7年前，該公司發(fā)現(xiàn)一名秘書(shū)與分析師來(lái)往，并經(jīng)常與他們見(jiàn)面，談?wù)摴拘畔ⅰ?nbsp;

            劉啟東稱(chēng)，該秘書(shū)已被解雇，且沒(méi)有任何保密信息被泄露。他說(shuō)：“一些人試圖通過(guò)非官方渠道接觸聯(lián)華電子，但我們控制嚴(yán)密，據(jù)我所知沒(méi)有發(fā)生任何泄密。”
朱青全和弗萊什曼的被捕表明，當(dāng)局正越來(lái)越關(guān)注投資者對(duì)專(zhuān)家網(wǎng)絡(luò)的使用，以及他們是否跨過(guò)了合法研究與內(nèi)幕消息之間的界限。道格拉斯說(shuō)：“一切投資戰(zhàn)略都是要建立信息優(yōu)勢(shì)。問(wèn)題在于，你的所作所為是否合法，是否道德。”