硅谷裁員潮蔓延，如何影響經(jīng)濟(jì)和股市？

  ICC訊 始于去年四季度的硅谷裁員潮愈演愈烈。日前微軟啟動(dòng)萬(wàn)人級(jí)裁員，約占其員工總數(shù)的5%。除了微軟以外，亞馬遜預(yù)計(jì)裁員18000人，META裁員11000人，云計(jì)算巨頭Salesforce裁員7000人，特斯拉裁員6000人，推特裁員3700人。

  回顧此次科技行業(yè)的裁員行動(dòng)，共計(jì)約6萬(wàn)人在一年時(shí)間內(nèi)離開(kāi)硅谷。第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，領(lǐng)英（Linkedin）平臺(tái)上不乏來(lái)自谷歌、Meta的中國(guó)籍員工已公開(kāi)發(fā)文表示被裁，并稱若無(wú)法盡快找到愿意支持H1B簽證的新雇主，留美身份就會(huì)存在問(wèn)題。亦有兩名科技大廠人員對(duì)記者稱，此次裁員潮遍及各個(gè)部門(mén)，并無(wú)特定規(guī)律。Meta在2022年11月宣布將削減11000個(gè)工作崗位，但在此次裁員之后，員工人數(shù)仍比2020年初高出50%。多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，科技巨頭的業(yè)績(jī)壓力仍將持續(xù)，裁員潮仍將持續(xù)。這究竟會(huì)否成為加速經(jīng)濟(jì)衰退的導(dǎo)火索？

  硅谷裁員潮暫難影響整體就業(yè)

  2022年，大型科技巨頭的總市值縮水高達(dá)約2.5 萬(wàn)億美元。按市值計(jì)算，微軟、谷歌母公司Alphabet、META、特斯拉等下跌10%~60%。美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息導(dǎo)致成長(zhǎng)股殺估值、美元飆升打擊科技股海外營(yíng)收、經(jīng)濟(jì)衰退壓力攀升，這些都對(duì)科技巨頭構(gòu)成打擊，利率上升也會(huì)給那些報(bào)告高增長(zhǎng)但沒(méi)有利潤(rùn)的公司帶來(lái)壓力。

  軟件公司Salesforce首席執(zhí)行官馬克?貝尼奧夫(Marc Benioff)在今年1月宣布裁員8000人的決定時(shí)表達(dá)了悔意：“隨著我們的收入在疫情期間加速增長(zhǎng)，雇傭了太多的人，導(dǎo)致了我們現(xiàn)在面臨的經(jīng)濟(jì)衰退，我對(duì)此負(fù)責(zé)。然而，在裁員之后，Salesforce仍將比三年前疫情開(kāi)始時(shí)多出約2.3萬(wàn)名員工，增幅達(dá)47%。

  有觀點(diǎn)認(rèn)為，眼下的科技股暴跌、裁員潮蔓延與2000年有許多相似之處 。2000年美聯(lián)儲(chǔ)加息、業(yè)績(jī)不及預(yù)期、微軟反壟斷判決令美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，大量互聯(lián)網(wǎng)公司破產(chǎn)倒閉，大規(guī)模裁員接踵而至。2001年，近200萬(wàn)人被解雇，這是有記錄以來(lái)裁員人數(shù)最多的一年。美國(guó)科技重鎮(zhèn)加州舊金山的失業(yè)率飆升至7.5%的高位，遠(yuǎn)超現(xiàn)在的2.3%。

  為拯救經(jīng)濟(jì)，當(dāng)年美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟了歷史上前所未有的降息周期，降息次數(shù)多達(dá)13次；美國(guó)政府出臺(tái)大規(guī)模減稅政策，刺激消費(fèi)支出上行，并加大政府支出，推出首付援助和零首付等措施，支持首次購(gòu)房家庭，引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)走強(qiáng)。

  不過(guò)，高盛早在去年四季度認(rèn)為，各界對(duì)于科技大廠裁員的衍生影響有所夸大。該機(jī)構(gòu)提及，幾家科技公司高調(diào)宣布裁員的消息得到了媒體的大量報(bào)道，引發(fā)了擔(dān)憂，即這些裁員可能是更廣泛的勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化的早期跡象。但高盛分析了三個(gè)原因論證這可能并非是即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退的跡象。

  首先，科技行業(yè)只占總就業(yè)人數(shù)的一小部分。例如，即使“互聯(lián)網(wǎng)出版、廣播和網(wǎng)絡(luò)搜索門(mén)戶”行業(yè)的所有員工立即被解雇，失業(yè)率也會(huì)上升不到0.3個(gè)百分點(diǎn)。因此，對(duì)整個(gè)勞動(dòng)力市場(chǎng)的拖累很小。即使在更寬松的科技就業(yè)定義下，包括“計(jì)算機(jī)設(shè)計(jì)和服務(wù)”和“電子購(gòu)物”等子行業(yè)，其中許多員工(例如計(jì)算機(jī)維修、倉(cāng)庫(kù)工人和送貨司機(jī)等)并不是目前裁員集中的典型“科技”角色，科技就業(yè)份額也僅為2.8%。

  其次，科技行業(yè)的職位空缺仍遠(yuǎn)高于疫情前的水平，被解雇的科技工人應(yīng)該有很大機(jī)會(huì)找到新工作。

  第三，科技行業(yè)的裁員人數(shù)在過(guò)去時(shí)常激增，但總裁員人數(shù)卻沒(méi)有相應(yīng)的增加，從歷史上看，這并不是整體勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化的領(lǐng)先指標(biāo)，其他行業(yè)的裁員似乎仍然有限。勞動(dòng)力市場(chǎng)的主要問(wèn)題仍是勞動(dòng)力需求太強(qiáng)（尤其是受益于開(kāi)放的服務(wù)業(yè)），而不是太弱。

  科技股財(cái)報(bào)逆風(fēng)重重

  英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》Lex專欄如此形容科技巨頭——美國(guó)科技股潦而不倒（down but not out）。這可能是因?yàn)檫@些公司仍控制著世界上最賺錢的業(yè)務(wù)，例如社交媒體、智能手機(jī)、電子商務(wù)、云計(jì)算和搜索。

  盡管如此，2023年科技股的“成績(jī)單”并不會(huì)太好看，業(yè)績(jī)承壓的格局很可能要持續(xù)一段時(shí)間。關(guān)鍵在于，人們對(duì)數(shù)字服務(wù)的需求下降，這種需求曾因疫情而膨脹。亞馬遜和Salesforce都承認(rèn)他們?cè)谝咔槠陂g招聘得太快了。但隨著高利率及通脹帶來(lái)的高昂成本，企業(yè)也要重新把會(huì)計(jì)帳簿弄得"有效率”。

  此外，科技巨頭面臨越來(lái)越大的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。蘋(píng)果IOS的App Tracking Transparency中的隱私功能更新后，光在2022年就影響了META近100億美元的廣告收入。Alphabet和META也面對(duì)日益劇烈的廣告競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)Insider Intelligence，到2024年，預(yù)計(jì)美國(guó)成年用戶每天花在TikTok 上的時(shí)間最多（平均48分鐘），其次是YouTube（46分鐘），Snapchat 和Instagram（31分鐘）和Facebook（27分鐘）。

  本周財(cái)報(bào)忙季拉開(kāi)序幕，科技巨頭即將公布盈利業(yè)績(jī)，包括亞馬遜、蘋(píng)果、Alphabet和META。嘉盛集團(tuán)資深分析師華納（Joshua Warner）對(duì)記者表示，短期來(lái)看，支撐這些公司估值的增長(zhǎng)前景依然黯淡，因?yàn)橥浐屠噬?，讓消費(fèi)者和企業(yè)支出承壓。通脹去年見(jiàn)頂，現(xiàn)已放緩，但仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，利率還將攀升，并維持在高位。因此，從科技和網(wǎng)購(gòu)乃至云計(jì)算和廣告的所有需求都被抑制，而不斷上升的成本也持續(xù)蠶食業(yè)績(jī)。

  具體來(lái)看，1月24日發(fā)布財(cái)報(bào)的微軟表現(xiàn)不佳，2023財(cái)年第二季度（美國(guó)財(cái)年始于10月）凈利潤(rùn)為164億美元，凈利潤(rùn)同比下降12%。微軟近一半營(yíng)收來(lái)自美國(guó)以外市場(chǎng)，美元匯率走強(qiáng)對(duì)微軟業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?

  META在2022年大受打擊，這是因?yàn)閺V告需求的放緩嚴(yán)重打擊了社交媒體股票，因此去年META的市值蒸發(fā)了近三分之二。低廉的股價(jià)吸引了買家重新進(jìn)入市場(chǎng)，但市值仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及去年同期市值。

  預(yù)計(jì)META公司公布業(yè)績(jī)時(shí)，將會(huì)報(bào)告銷售額連續(xù)第三個(gè)季度下降，盈利連續(xù)第五個(gè)季度下降。華爾街人士預(yù)測(cè)，公司第四季度的收入和去年同期相比將下降6.2%至315.7億美元，而每股收益預(yù)計(jì)將暴跌超過(guò)38%至2.25美元。目前，廣告市場(chǎng)持續(xù)低迷，而且當(dāng)蘋(píng)果公司改變隱私政策后，針對(duì)用戶投放廣告的難度更大了；此外，為了應(yīng)對(duì)TikTok等公司更激烈的競(jìng)爭(zhēng)，META轉(zhuǎn)向利潤(rùn)較低的視頻格式，這些因素都影響著股價(jià)。市場(chǎng)認(rèn)為，F(xiàn)acebook的日活躍用戶將從9月底的19.8億下降到2022年底的19億。

  受累于供應(yīng)鏈問(wèn)題和需求疲軟，蘋(píng)果面臨的形勢(shì)也越發(fā)艱巨。華爾街預(yù)測(cè)，本財(cái)年第一季度收入將比去年下降1.5%至1220.6億美元，而第一季度是假日消費(fèi)旺季，通常是一年中銷售最好的季度。這將是三年多來(lái)收入的首次下滑，原因是供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)和設(shè)備需求疲軟，導(dǎo)致iPhone和Mac銷量萎縮。蘋(píng)果已將其手機(jī)產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)300萬(wàn)部，但一些分析師認(rèn)為影響可能更大。低端機(jī)型的需求不如當(dāng)初預(yù)期，而Pro和Pro Max等高端機(jī)型也遇到瓶頸，可能導(dǎo)致關(guān)鍵季度的供不應(yīng)求。

  市場(chǎng)預(yù)計(jì)，另一巨頭亞馬遜第四季度的收入將同比增長(zhǎng)6%，達(dá)到1457億美元（處于該公司1400億至1480億美元指引的高端），主要是因?yàn)楹诵牡碾娚滩块T(mén)表現(xiàn)疲弱，但這或被以下高增長(zhǎng)部門(mén)所抵銷——云計(jì)算部門(mén)亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（Amazon Web Services，簡(jiǎn)稱AWS），Prime支持之下的訂閱業(yè)務(wù)以及規(guī)模雖小但增長(zhǎng)迅速的廣告部門(mén)。

  此前公司已經(jīng)表示，假日購(gòu)物旺季的收入將經(jīng)歷有史以來(lái)最緩慢的增長(zhǎng)。這主要與電子商務(wù)的表現(xiàn)有關(guān)，隨著網(wǎng)購(gòu)需求持續(xù)降溫，第四季度的電商收入將連續(xù)第二年下降。值得注意的是，AWS產(chǎn)生的大部分利潤(rùn)都要用來(lái)資助其他的業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)該部門(mén)的銷售額將同比增長(zhǎng)22.7% 至218億美元，盡管表現(xiàn)不俗，但這將是該部門(mén)連續(xù)第五個(gè)季度增長(zhǎng)放緩。AWS和微軟的云計(jì)算部門(mén)在上個(gè)季度均未達(dá)到預(yù)期，整個(gè)行業(yè)正在降溫，企業(yè)為應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況推遲投資和縮減支出。AWS的收入增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將在2023年進(jìn)一步放緩至20%以下。

  “從能源到配貨，亞馬遜正努力削減成本，以應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)成本的全線上升。該公司在上個(gè)季度僅削減了10億美元的賬面成本，低于15億美元的目標(biāo)。亞馬遜的勞動(dòng)密集程度遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，自疫情開(kāi)始以來(lái)，該公司的員工規(guī)模擴(kuò)大了一倍有余。如今，隨著盈利受壓，亞馬遜不得不著手裁員?！比A納對(duì)記者提及。

  盡管科技股壓力重重，但自邁入2023年起，納斯達(dá)克100指數(shù)自1月初至今漲幅已超過(guò)11%。隨著市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂逐步消散，取而代之的是中國(guó)重新開(kāi)放和美聯(lián)儲(chǔ)新一年更為鴿派的樂(lè)觀態(tài)度?！安贿^(guò)需要注意，指數(shù)已進(jìn)入超買區(qū)，表明指數(shù)即將出現(xiàn)盤(pán)整。鑒于本月還有兩個(gè)交易日，交易者最好沉住氣等待合適時(shí)機(jī)?！彼Q。