光纖光纜行業(yè)2020年嚴重“內卷”，今年迎來反彈拐點？

  ICC訊      截止4月30日，長飛、烽火通信、亨通光電、中天科技、通鼎互聯(lián)、特發(fā)信息、富通信息、永鼎股份八家上市光纖光纜企業(yè)的2020年業(yè)績報告全部出爐。C114整理如下(僅統(tǒng)計光通信類業(yè)務)：

  值得一提的是，各家企業(yè)統(tǒng)計光通信業(yè)務的口徑并不一致，例如烽火通信、特發(fā)信息等企業(yè)是光纖光纜和通信設備分開統(tǒng)計，永鼎股份等企業(yè)是合并統(tǒng)計，因此不能簡單進行橫向對比。通過本表，主要是縱向對比各家企業(yè)光通信類業(yè)務在2020年的業(yè)績表現。

  那么，該怎么看待上述企業(yè)的業(yè)績表現?

  嚴重內卷

  從上表可以看出，多數企業(yè)的光通信業(yè)務營收出現同比下滑，僅有2家實現了同比增長。而從業(yè)務毛利率看，僅有1家實現微增，且是建立在較低的毛利率水平之上，微增后，仍然在八家企業(yè)中排名倒數第二。

  原因在于，光纖光纜行業(yè)在2020年面臨兩大利空。一方面，根據工信部 2020 年通信業(yè)公報，2020年國內三家電信運營商和中國鐵塔共完成固定資產投資 4072 億元，比上年增長 11%，增速同比提高 6.3 個百分點。但總體投資主要集中在移動網絡建設及核心網建設方面，對光電線纜等市場的投資需求則未達預期。

  另一方面，光纖光纜產業(yè)仍處于供過于求的狀態(tài)，產品價格繼2019年大幅度下滑后，2020年進一步下滑，市場競爭異常激烈。而投資不達預期，更加劇了產品價格的下滑，部分企業(yè)甚至虧本接單。反映在業(yè)務毛利率上，各家表現均不佳。典型如營收增速最大的中天科技，業(yè)務毛利率下降也最快，充分顯示出光纖光纜行業(yè)的嚴重“內卷”。

  而業(yè)界盼望的落后產能出清，從2020年來看還沒有明顯的跡象。行業(yè)競爭，更加考驗各家企業(yè)的成本管控能力、產品質量和交付能力。

  亮點閃爍

  各家光纖光纜企業(yè)經歷了難熬的一年，依然不乏亮點。尤其是隨著5G大規(guī)模部署，光纖光纜作為底層物理基礎設施，各家企業(yè)不斷創(chuàng)新，以搶占5G帶來的新商機。

  例如長飛，不僅掌握全系光棒制造工藝，還成功研發(fā)了包括低水峰光纖、單多模抗彎曲光纖、超低衰減光纖、超低損耗大有效面積光纖、色散補償光纖和保偏光纖等多個專有創(chuàng)新產品，今年進一步推出“X貝”光纖品牌，瞄準5G和F5G新型網絡建設需求。

  亨通光電則充分發(fā)揮其自主研發(fā)的綠色光棒技術優(yōu)勢，并通過在超低損耗光纖、高功率激光光纖等核心關鍵技術產品，在 5G 新基建浪潮中不斷創(chuàng)新突破。此外， 亨通光電圍繞光通信產業(yè)鏈不斷布局，2020年成功研發(fā)量產版 400GQSFP-DDDR4 硅光模塊、板上光互聯(lián);5G 前傳波分解決方案躋身一線行列，并入圍中國電信集采。海纜方面，亨通光電全球海底光纜交付里程數突破 40000 公里，創(chuàng)下里程碑。

  整體來看，以長飛、亨通光電為代表，光纖光纜企業(yè)均努力克服行業(yè)連續(xù)兩年存量競爭帶來的負面影響，圍繞光纖光纜業(yè)務進行了多元化布局，進軍光模塊、天線以及海纜等領域。此外地位特殊的烽火通信，擁有光通信全產業(yè)鏈布局，2020年研發(fā)費用達到25.79億元，加上資本化研發(fā)投入，合計研發(fā)支出31.23億元，加大油門發(fā)力5G和光通信產業(yè)。

  有憂有喜

  2021年已經進入到5月份，光通信行業(yè)波瀾不驚。運營商已經開啟部分品類光纜集采，從設定的最高限價來看，最終落地價格或許會有小幅上漲。但從整體看，光纖光纜價格大幅反彈并不現實，今年大概率仍將在歷史低位的價格區(qū)間保持運行。

  這意味著，行業(yè)競爭依然是高烈度的。這將加速行業(yè)落后產能出清的過程，以及推動行業(yè)相關資產的合并重組。部分企業(yè)2021年的日子，依然會有很多憂愁。

  但更多的是喜。光纖光纜價格已經跌到谷底，跌無可跌，而行業(yè)需求在緩步上升，包括海外疫情持續(xù)蔓延，也利好國內早已復工復產的企業(yè)。5G、大數據中心等“新基建”建設，帶來了光纖光纜新增需求，尤其是特種光纜，更加考驗企業(yè)的技術和產品創(chuàng)新力，這就是新的市場機會。

  更何況，隨著光纖光纜企業(yè)完善多元化布局，迎接的是“新基建”大局下，光通信產業(yè)更廣闊的市場。光纖光纜企業(yè)，在2021年及未來并不缺乏想象空間。2021年，或許就是兩年行業(yè)周期性波谷后，再度向波峰回升的一個拐點。