思科第二財(cái)季凈利潤28億美元背后的恐慌——沒了收購會(huì)怎樣？

  ICCSZ訊 在2018年第四季度，地緣政治的劇烈波動(dòng)讓科技行業(yè)陷入了恐慌。但對思科影響貌似不大，思科報(bào)告稱雖然美國政府關(guān)閉事件和中美的貿(mào)易戰(zhàn)都發(fā)生了，但該公司的增長仍保持穩(wěn)定，公司高管稱環(huán)境良好。思科股價(jià)近日大漲2.03美元(約4%)，創(chuàng)52周新高。

  在電話會(huì)議上，思科的高管們對思科園區(qū)網(wǎng)絡(luò)和安全業(yè)務(wù)的收入增長、收益和業(yè)績給予了積極的評價(jià)。另一個(gè)值得關(guān)注的是思科轉(zhuǎn)向軟件訂閱模式和安全服務(wù)的進(jìn)展，該公司報(bào)告稱，訂閱收入占到所有軟件銷售的65%，比上年同期增長10%。

  2月14日，思科發(fā)布了2019年二季度財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，其收入為124億美元，而去年同期為118.9億美元，增幅為4%。按照公認(rèn)會(huì)計(jì)原則，凈收益為28億美元或每股收益0.63美元，非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則凈收益為33億美元或每股收益0.73美元。

  收購促進(jìn)增長

  思科收入增長的很大一部分原因來自收購。在思科報(bào)告中顯示，基礎(chǔ)設(shè)施平臺收入為71.3億美元，增長了6%。產(chǎn)品訂單增長8%。應(yīng)用程序收入增長24%，達(dá)到14.7億美元;安全收入增長18%，達(dá)到6.58億美元。收購Duo Security后，安全收入增加。

  “這是我們多年來見過的最快增長率，”思科首席執(zhí)行官Chuck Robbins說。思科在過去幾年中主要收購了AppDynamics，Meraki和Viptela。報(bào)告中提到這三者都是增長動(dòng)力，也是將思科的眾多產(chǎn)品整合到軟件訂閱的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品組合戰(zhàn)略的關(guān)鍵。Robbins明確表示，Viptela和SD-WAN技術(shù)是該公司利用軟件集成跨網(wǎng)絡(luò)平臺安全戰(zhàn)略的關(guān)鍵部分。Robbins在電話會(huì)議后與分析師進(jìn)行問答時(shí)表示，“ 云計(jì)算有一個(gè)共同的因素-即網(wǎng)絡(luò)。”

  根據(jù)公司報(bào)告，除了訂閱銷售有所增長，思科的硬件仍占總收入的57%。該公司Catalyst 9000交換機(jī)的銷售額在本季度增長了6%。

  沒了收購，收益會(huì)怎樣?

  在令許多分析師感到驚訝的是，思科在美國政府關(guān)閉事件和中美的貿(mào)易戰(zhàn)中相對安然無恙。Robbins指出，許多受關(guān)閉影響的部門不一定是那些購買思科設(shè)備的部門，而且許多訂單在關(guān)閉前就已下了。

  公共部門訂單非常強(qiáng)勁，同比增長18%?！袄蠈?shí)說，從本季度的第一天到本季度的最后一天，我們看到零差異，”Robbins說。這可能是華爾街最大的驚喜之一。

  但服務(wù)提供商收入仍然是思科的弱點(diǎn)，下降1%。在這些數(shù)據(jù)背后，思科的增長很大程度上是由收購?fù)苿?dòng)的——收購?fù)Ｖ购罂赡軙?huì)讓持續(xù)的收入增長變得困難。MKM的Genovese寫道，在放棄收購驅(qū)動(dòng)的營收后，思科”經(jīng)會(huì)計(jì)變更和收購調(diào)整后，實(shí)現(xiàn)了非常低的個(gè)位數(shù)增長”。他估計(jì)這個(gè)數(shù)字為3%?！?A href="http://3xchallenge.com/site/CN/Search.aspx?page=1&keywords=%e6%80%9d%e7%a7%91&column_id=ALL&station=%E5%85%A8%E9%83%A8" target="_blank">思科雖然有堅(jiān)實(shí)的以太網(wǎng)交換機(jī)和安全產(chǎn)品基礎(chǔ)，但我們認(rèn)為當(dāng)前思科豐厚的收益完全反映了這一點(diǎn)?！?

  與此同時(shí)，思科繼續(xù)實(shí)施將現(xiàn)金流注入股息和股票回購的策略，以吸引投資者的興趣。該公司2019財(cái)年第一季度獲得的現(xiàn)金為38億美元，與去年同期的41億美元相比，下降了7%。