天孚通信：產能放量在即，盈利增長提速

　　ICCSZ訊    天孚通信前期由于受制于產能緊張，前期盈利保持中速增長(26%)，有投資人士擔心公司將錯過本輪光通信高景氣的快車。但隨著過去半年生產線的調試、產品的測試，2016.10-2017.04公司新產能將逐步釋放到完全達產，分析師預計這將帶動公司2017-2018年業(yè)績實現(xiàn)40%以上的高速增長。

　　2016年10月進入產能釋放期，業(yè)績將進入高速增長階段。

　　在國內光接入、海外IDC銅退光進的驅動下，光模塊的市場景氣度高漲。天孚通信作為光模塊的上游精密元器件提供商，產能緊缺，一度成為公司盈利增長的制約因素。但是從2016年10月開始，公司募投項目(陶瓷套管、光收發(fā)接口組件)將進入產能釋放期，2017年4月完全達產后，公司整體產能將是2015年的2.5倍。同時，公司自有資金培育的新產品(高速TOSA、Lens等)也將逐步進入成熟期。因此，國泰君安分析師認為天孚通信的盈利將由中速增長(26%)進入高速成長期(40%以上)。

　　小非減持結束；員工激勵問題有解。

　　9月23日天孚公告，非控股股東朱國棟的減持計劃已經實施完畢，市場壓制因素消除。同時，天孚和廣東永昶/日本TM公司簽署《關于光通信Lens業(yè)務戰(zhàn)略合作的框架協(xié)議》，成立合資公司，利用TM公司精密模具技術，開拓高價值的Lens市場。未來，天孚將利用該合資公司的股權對內部員工進行激勵，團隊凝聚力將進一步增強。

　　催化劑：進入光模塊龍頭供應鏈；切入汽車、醫(yī)療等精密元器件市場。