運(yùn)營商重拾升勢，光通信IDC是亮點(diǎn)

　　運(yùn)營商重回上升通道，4G是最大動(dòng)力

　　ICCSZ訊    2016年中報(bào)三大運(yùn)營商收入總額為6878億元，同比增長5.70%，其中移動(dòng)增長8.69%，電信增長7.20%，聯(lián)通下滑3.04%。凈利潤方面，三家合計(jì)737億元，同比下滑2.07%，其中移動(dòng)凈利潤增長5.77%，電信增長6.31%，聯(lián)通凈利潤下滑79.56%。聯(lián)通半年環(huán)比實(shí)現(xiàn)扭虧，運(yùn)營商整體重回上升通道。其中，傳統(tǒng)語音業(yè)務(wù)處于下滑通道中，增長動(dòng)力來自4G流量、數(shù)據(jù)中心/云計(jì)算、ICT等新興業(yè)務(wù)。

　　IDC及云計(jì)算增長依然強(qiáng)勁

　　中國聯(lián)通2016年上半年IDC及云計(jì)算業(yè)務(wù)收入同比增長38.6%，達(dá)到47.6億元，主要受益于對BAT、政府、企業(yè)數(shù)據(jù)中心以及云業(yè)務(wù)的開拓，是聯(lián)通增長最快的子版塊之一。中國電信2016年上半年數(shù)據(jù)中心收入達(dá)到78.25億元，同比增長33.5%。電信正在著力打造8+2+X的格局，目前運(yùn)營數(shù)據(jù)中心機(jī)柜40余萬個(gè)。

　　運(yùn)營商資本投入有望保持高位穩(wěn)定

　　2016年上半年運(yùn)營商完成資本開支1418億元，同比增長2.24%,占全年計(jì)劃資本開支的39.59%，完成情況好于去年同期情況33.18%?？紤]聯(lián)通15年少部分資本開支實(shí)際發(fā)生在2016年，以及鐵塔公司的鐵塔建設(shè)投入，預(yù)計(jì)2016年運(yùn)營商實(shí)際發(fā)生的資本開支仍然維持在高位。其中，4G基站全年計(jì)劃新建92.1萬座，保持高位水平;中移動(dòng)上半年寬帶資本開支105億元，完成全年94%，完成度較高，全年有望增加投入。

　　2016年半年報(bào)凈利潤加速增長，光通信、IDC、專網(wǎng)是亮點(diǎn)

　　從通信板塊78家非運(yùn)營商公司中，我們挑選出其中49家公司作為可比公司。2016年上半年，49家公司的營業(yè)收入為1154億元，同比增長21%，營收增速與2015年上半年持平;49家公司的凈利潤為66億元，同比增長65%，遠(yuǎn)高于2015年半年報(bào)的16%。受益于運(yùn)營商集采需求增加，以及光棒反傾銷的“類供給側(cè)改革”，上半年光通信子行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收364億，同比增長37%，實(shí)現(xiàn)凈利潤23.30億元，同比增長84%。IDC子行業(yè)則是因?yàn)樯鲜泄就庋硬①彉I(yè)務(wù)集中在上半年并表，帶來業(yè)績大增。專網(wǎng)通信子行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收92億元，同比增長51%，凈利潤16.44億元，同比增長181%，繼續(xù)高速增長。

　　移動(dòng)光纖集采需求不減,下半年光纖存提價(jià)空間

　　中移動(dòng)新一批光纖集采規(guī)模為6114萬芯公里，此次光纖集采需求依然不減?？紤]到目前國內(nèi)的光棒大廠均在擴(kuò)充產(chǎn)能，但是產(chǎn)能投放需要一定的時(shí)間，而2H2016-1H2017年的光纖需求將同比增長20%，光棒供給缺口仍然存在，光纖產(chǎn)量無法快速提升，下半年光纖集采存在提價(jià)空間。

　　建議關(guān)注四個(gè)方向

　　(1)光通信推薦亨通光電、光迅科技、烽火通信、中天科技，關(guān)注新易盛、中際裝備;

　　(2)云計(jì)算及IDC，推薦華星創(chuàng)業(yè)，光環(huán)新網(wǎng)，廣東榕泰;

　　(3)物聯(lián)網(wǎng)，關(guān)注宜通世紀(jì);

　　(4)國企改革，推薦中國聯(lián)通、烽火通信。