新易盛：大數(shù)據(jù)市場(chǎng)帶動(dòng)需求 高速率產(chǎn)品提升價(jià)值

　　ICCSZ訊    新易盛近日發(fā)布2016年半年報(bào)，2016年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.4億元，同比增長(zhǎng)10.2%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4847萬(wàn)元，同比下降5.7%。從財(cái)報(bào)中，我們可以看出三大主要信息與其所反映出來(lái)的光通信市場(chǎng)趨勢(shì)。

　　1、重要客戶銷售比重提升，平均單價(jià)下降影響盈利。

　　公司點(diǎn)對(duì)點(diǎn)光模塊收入同比增長(zhǎng)12.2%，PON 光模塊收入同比增長(zhǎng)13.7%，主要受益于光纖到戶、數(shù)據(jù)中心等市場(chǎng)需求的拉動(dòng);受益于全球光通信網(wǎng)絡(luò)向超高頻、超高速和超大容量發(fā)展，公司4.25G 以上速率光模塊收入占比更高達(dá)到50%。由于公司對(duì)議價(jià)能力較強(qiáng)的主流通信設(shè)備商客戶的銷售收入比重提升，受此影響光模塊產(chǎn)品平均銷售單價(jià)有所下降，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比下降2.4 個(gè)百分點(diǎn)。

　　2、大數(shù)據(jù)市場(chǎng)帶動(dòng)光模塊需求進(jìn)一步提升。

　　近年來(lái)大數(shù)據(jù)市場(chǎng)飛速發(fā)展，2015 年全球大數(shù)據(jù)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到384 億美元，并將以51.4%的年復(fù)合增速繼續(xù)快速擴(kuò)張。數(shù)據(jù)中心建設(shè)、骨干網(wǎng)、接入網(wǎng)需要大量采購(gòu)光通信產(chǎn)品，作為實(shí)現(xiàn)光通信系統(tǒng)中光信號(hào)和電信號(hào)轉(zhuǎn)換的重要器件，光模塊需求將受到直接拉升。光模塊市場(chǎng)近五年快速增長(zhǎng)，截至2015 年全球光模塊市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)46.2 億美元，年均增長(zhǎng)率10.9%，預(yù)計(jì)到2020 年該市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到71 億美元。

　　3、光模塊向高速率方向發(fā)展，新易盛具備國(guó)內(nèi)稀有的高速率光模塊生產(chǎn)能力。

　　（1）高速率模塊已成為光模塊市場(chǎng)的發(fā)展熱點(diǎn)。10G 以上模塊的市場(chǎng)規(guī)模在2015 年已達(dá)到24.4 億美元，并將以12.2%的復(fù)合增速穩(wěn)步增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2020 年全球10G以上光模塊收入將達(dá)到43.5 億美元，占總體光模塊市場(chǎng)份額將超過(guò)61%，其中40G 光模塊和100G 光模塊的年復(fù)合增長(zhǎng)率將分別達(dá)到9%和24.5%。

　　（2）新易盛具有國(guó)內(nèi)稀缺的100G 及以上光模塊的生產(chǎn)能力，主要客戶包括中興、烽火通信等。公司IPO 募集資金用于光模塊產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)，項(xiàng)目完成后光模塊產(chǎn)能將從413萬(wàn)支/年增加到642.5 萬(wàn)支/年，將極大地提升公司產(chǎn)能水平和獲取訂單的能力。

　　新易盛是A 股光通信模塊純正稀缺標(biāo)的，有望享受光通信市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)的紅利，高速率光模塊的量產(chǎn)能力在國(guó)內(nèi)具備一定的技術(shù)壁壘。相關(guān)投資業(yè)人士預(yù)計(jì)未來(lái)三年公司歸母凈利潤(rùn)的復(fù)合增速在17%左右。