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眾達(dá)：中美日訂單助今年?duì)I收增15-16%

訊石光通訊網(wǎng)   發(fā)布時間:2016/3/9 10:43:42   編者:iccsz    
摘要：眾達(dá)今年上半年?duì)I運(yùn)動力來自日本4G市場，中國市場4G需求將從4月開始訂單量增長，美國云計(jì)算應(yīng)用數(shù)據(jù)中心市場需求將主要集中在下半年。在這些的驅(qū)動下，眾達(dá)2016年?duì)I收有望增長15-16%。
       ICCSZ訊（編輯：Nina）來自MoneyDJ理財(cái)網(wǎng)報(bào)道顯示，眾達(dá)2015年下半年制程改善提高良率，第四季毛利率延續(xù)第三季水平，法人推估去年EPS約5.06~5.1元（新臺幣，下同），較前年成長。展望今年上半年，日本4G建設(shè)對光纖需求透明度已至5月份，中國大陸客戶也將在4月份逐步放大訂單量，眾達(dá)上半年?duì)I收可望年增15-16%，其中，第二季有機(jī)會挑戰(zhàn)單季歷史高峰。
 
       眾達(dá)今年上半年?duì)I運(yùn)動力，主要來自日本與中國市場。其中，日本客戶在財(cái)會年度年尾（1~3月）標(biāo)案集中效應(yīng)，且4G需求仍高，日本3至5月份訂單能見度高。在中國市場方面，眾達(dá)預(yù)計(jì)4月開始接單逐步放大；中國客戶展望樂觀。
 
       （一） 眾達(dá)去年Q4毛利穩(wěn)，全年EPS逾5元：
 
       眾達(dá)2015年第四季營收4.74億元；延續(xù)改善制程良率好，且營收規(guī)模沖高，法人預(yù)估單季毛利率26%。在費(fèi)用率維持10%幅度下，稅后純益約7,450萬元，預(yù)估EPS為1.44元。法人預(yù)計(jì)，眾達(dá)去年全年EPS約5.06~5.1元。
 
       （二） 眾達(dá)Q1營收季減，待Q2營收與毛利率回升：
 
       眾達(dá)的1月營收1.74億元，2月因淡月影響，法人估算2月單月營收降至1.25~1.26億元，整體第一季營收4.5~4.55億元。同時，首季毛利率也較去年底下降約1~2個百分點(diǎn)。
 
       拓展電信市場的日本客戶在第二季持續(xù)下單，加上中國4G應(yīng)用光纖收發(fā)模塊也逐步到位，第二季營收可成長至4.85~4.96億元，挑戰(zhàn)季營收歷史高峰。在營收規(guī)模提升下，第二季毛利率也可回到約25%水平。
 
       眾達(dá)評估，中國市場對于4G建設(shè)態(tài)度仍積極，對非當(dāng)?shù)刂圃斓墓馐瞻l(fā)模塊的需求好。預(yù)估中系市場訂單金額營收占比，由去年的6~7%，升高至今年的10%占比。
 
       （三）美日訂單成長，眾達(dá)今年?duì)I收年增15~16%：
 
       在客戶表現(xiàn)方面，眾達(dá)2015年日本客戶占25~30%，美國客戶占比6成。預(yù)計(jì)2016年日本與美國客戶占比約相當(dāng)。
 
       美國升息之后，美國成為全球景氣的焦點(diǎn)，其光收發(fā)模塊需求主要將落在下半年；只要美國的云端應(yīng)用Data Center訂單維持成長，法人預(yù)期眾達(dá)第三季營收有機(jī)會再挑戰(zhàn)5億元大關(guān)。
 
       法人預(yù)期，日本的4G LTE的光纖產(chǎn)品訂單在上半年反應(yīng)過后，第二、三季的中國與美國代工訂單，是眾達(dá)能否成長的關(guān)鍵。法人指出，只要美國、中國訂單如期到位，全年?duì)I收可望年增約15~16%，每股獲利挑戰(zhàn)5.5~5.7元。
 
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