ICCSZ訊 業(yè)績總結:公司發(fā)布業(yè)績預告,預計2015年全年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.2~2.6 億元,同比增長50%~80%。而三季報中披露預計2015 年全年歸母凈利潤同比增長30%~60%,超出市場預期。
需求端旺盛+毛利率提升,Q4業(yè)績快速增長。根據業(yè)績預告計算,Q4公司凈利潤約為3900~8200 萬元,而去年同期為1384 萬元。業(yè)績快速增長得益于光通信行業(yè)整體持續(xù)景氣,公司芯片自給率提升,且產品銷售結構改變,公司綜合毛利率有所提升。
有線無線網建設加速,行業(yè)景氣帶動光器件需求旺盛。根據OFweek 測算,2015年底無線網領域全球LTE 用戶數(shù)達13.7 億,同比增長110%;而固網領域全球的FTTH 用戶數(shù)超2.3 億戶,整個光通信業(yè)呈現(xiàn)高景氣狀態(tài)。未來隨著4G進一步普及,5G 開通以及4K 電視的使用,整個光通信行業(yè)有望持續(xù)高景氣,光器件需求有望持續(xù)旺盛。
光進銅退,數(shù)據中心市場引發(fā)新潮流。光器件的兩大市場中,電信市場一直占據核心主導地位,但近年來數(shù)據中心市場增長強勁。根據OFweek 測算,2015年全球數(shù)據中心的光器件市場規(guī)模約26 億美元,增長率達27%,占到光器件總體市場約1/3。并且IDC 應用中40G/100G 光收發(fā)模塊所占的比例越來越高,有超過一半用于數(shù)據中心的高速光互連。目前我國光模塊在IDC 的應用僅不到10%,有很大的提升空間。
內生+外延,高端芯片布局不斷完善。公司積極布局高端光器件等領域的研發(fā),研發(fā)費用占比約為9%~10%,未來上升可能性較大。目前10G 及10G 以下芯片自給率達95%,25G、40G等高端光芯片將在未來1~2 年逐步實現(xiàn)量產,綜合毛利率仍有提升空間。公司于2015 年7月籌劃在海外投資設立公司購買高速激光器研發(fā)及生產資產,后因資產產出收益周期長而終止,但公司仍積極探索高速率激光器領域,該領域外延擴張仍可期。