美國(guó)四大運(yùn)營(yíng)商市值一年縮水450億美元

　　ICCSZ訊 受投資者對(duì)美國(guó)電信產(chǎn)業(yè)規(guī)模的重新估值影響，Verizon通信、AT&T、Sprint和T-Mobile美國(guó)四大電信運(yùn)營(yíng)商的合計(jì)市值從11月中旬至今居然縮水了約450億美元，比Sprint和T-Mobile美國(guó)的當(dāng)前合計(jì)市值還要高。這集中反映出投資者對(duì)電信服務(wù)陷入投資成本越來(lái)越高、利潤(rùn)卻越來(lái)越低等當(dāng)前困境的擔(dān)憂。

　　究其背后的原因，主要有兩件事在作祟。首先，從11月13日到上周五，美國(guó)政府開(kāi)始了新一輪的無(wú)線頻譜資源公開(kāi)拍賣活動(dòng)，收到了競(jìng)標(biāo)資金總計(jì)超過(guò)437億美元。其次，Verizon通信在上周曾發(fā)出警告稱，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力迫使該公司不得不推出電信服務(wù)折扣活動(dòng)，從而進(jìn)一步壓縮了凈利潤(rùn)空間。

　　增長(zhǎng)軌跡出現(xiàn)變化

　　投資者在總結(jié)上述兩件事后認(rèn)為，在曾經(jīng)穩(wěn)定增長(zhǎng)的電信產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，部分產(chǎn)業(yè)核心已經(jīng)發(fā)生了根本性變化。投資者擔(dān)心，電信運(yùn)營(yíng)商將不得不因?yàn)橛脩粢苿?dòng)端數(shù)據(jù)流量激增而加大成本支出力度，同時(shí)它們自身提供數(shù)據(jù)優(yōu)惠服務(wù)的能力卻在不斷下降。

　　市調(diào)機(jī)構(gòu)NewStreetResearch的分析師喬納森•查普林(JonathanChaplin)表示：“電信產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)軌跡有變化趨勢(shì)。投資者不愿再為高股價(jià)埋單。”

　　電信產(chǎn)業(yè)的大盤股市低迷也增加了投資者對(duì)股價(jià)的擔(dān)憂。尤其值得注意的是，一旦銀行上調(diào)利率，支付股息的股票將勢(shì)必?zé)o法吸引投資者的投資熱情。

　　電信產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的無(wú)線頻譜競(jìng)買和價(jià)格戰(zhàn)才剛剛開(kāi)始。美國(guó)政府預(yù)計(jì)將在2016年拍賣由電視服務(wù)提供商持有的優(yōu)質(zhì)無(wú)線頻譜資源。瑞銀預(yù)計(jì)，屆時(shí)美國(guó)政府收到的競(jìng)標(biāo)資金將高達(dá)470億美元。與此同時(shí)，各大電信運(yùn)營(yíng)商為了爭(zhēng)奪客戶資源不斷推出越來(lái)越優(yōu)惠的電信套餐服務(wù)。AT&T已經(jīng)推出了超額數(shù)據(jù)費(fèi)用減免計(jì)劃，希望借此吸引到更多客戶。不過(guò)在無(wú)線網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)流量激增的大背景下，AT&T的這種做法無(wú)疑降低了該公司的盈利能力。T-Mobile美國(guó)也在上周三表示，該公司將針對(duì)月無(wú)線數(shù)據(jù)費(fèi)用達(dá)到100美元的客戶推出家庭套餐服務(wù)。

　　四大運(yùn)營(yíng)商股價(jià)齊跌

　　在抵御電信產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)放緩的過(guò)程中，AT&T和Verizon通信無(wú)疑更具優(yōu)勢(shì)。兩家公司的網(wǎng)絡(luò)覆蓋面積更大，而且其各自的大部分客戶都選擇使用了家庭套餐或商業(yè)套餐，因此不愿主動(dòng)更換其他服務(wù)。

　　即便如此，產(chǎn)業(yè)增速放緩及其對(duì)策也形成了惡性循環(huán)效應(yīng)。作為全美最大的電信運(yùn)營(yíng)商，Verizon通信在上周一發(fā)布警告稱，由于該公司為了爭(zhēng)奪客戶資源推出了優(yōu)惠服務(wù)活動(dòng)，因此其凈利潤(rùn)將在年底時(shí)面臨困境。Verizon通信還指出，受競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手推出的促銷活動(dòng)影響，與前幾個(gè)季度或去年相比，該公司在當(dāng)前季度流失了更多的客戶。截至上周五收盤，Verizon通信的股價(jià)當(dāng)日下跌1.7%，報(bào)收于每股45.58美元，自11月12日以來(lái)的累計(jì)跌幅超過(guò)10%。

　　AT&T首席財(cái)務(wù)官約翰•史蒂芬斯(JohnStephens)在上周二召開(kāi)的投資者大會(huì)上表示，該公司今年第四季度的客戶流失率預(yù)計(jì)將高于去年同期水平，其利潤(rùn)率也將受到嚴(yán)重影響。截至上周五收盤，AT&T的股價(jià)當(dāng)日下跌1.7%，報(bào)收于每股32.16美元，自11月12日以來(lái)的累計(jì)跌幅超過(guò)9%。

　　而全美第三大電信運(yùn)營(yíng)商Sprint和第四大電信運(yùn)營(yíng)商T-Mobile美國(guó)的日子也同樣不好過(guò)。Sprint的股價(jià)在上周五單日下跌了7.3%，報(bào)收于每股4.08美元，在過(guò)去一個(gè)月里的累計(jì)跌幅超過(guò)8%。T-Mobile美國(guó)的股價(jià)也在上周五單日下跌了1.3%，報(bào)收于每股25.31美元，自11月12日以來(lái)的累計(jì)跌幅接近11%。