【訊石光通訊咨詢網(wǎng)】除了爭(zhēng)議不休的企業(yè)文化,
華為獨(dú)特的
融資方式及股權(quán)結(jié)構(gòu)也是業(yè)界辯論的重頭話題之一。
5月18日,一則
華為將
融資15億美元的消息再次將其拋入聚光燈下。據(jù)報(bào)道,約有10家銀行正在競(jìng)標(biāo)
華為融資案。消息傳來(lái),
融資起因、資金投向及是否會(huì)考慮上市
融資等話題再次在業(yè)界熱議,《證券日?qǐng)?bào)》記者就此相關(guān)問(wèn)題致電
華為公司相關(guān)人士,但對(duì)方稱:“短期內(nèi)無(wú)法對(duì)此做出回復(fù)。”
“資金緊張肯定是
融資的主因,但主要還是與后期戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型有密切的聯(lián)系。
華為原來(lái)專注商業(yè),并不進(jìn)軍服務(wù)領(lǐng)域,但自去年推出云計(jì)算以來(lái),隱現(xiàn)變身TMT(泛指電信、IT及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè))服務(wù)商的勢(shì)頭。”資深通信觀察家毛啟盈在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析。
融資備戰(zhàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
在
華為2010年報(bào)總裁致辭一頁(yè)中,任正非對(duì)行業(yè)的遠(yuǎn)景總結(jié)道:電信行業(yè)正處于一個(gè)新的發(fā)展起點(diǎn),半聯(lián)結(jié)寬帶與數(shù)字化將獲得巨大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)。對(duì)于任正非所述的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì),有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,具體表現(xiàn)即是云計(jì)算及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。
2010年12月8日,
華為在北京正式發(fā)布云計(jì)算戰(zhàn)略及端到端的解決方案,
華為云計(jì)算戰(zhàn)略包括3個(gè)方面:構(gòu)建云計(jì)算平臺(tái),促進(jìn)資源共享、效率提升和節(jié)能環(huán)保;推動(dòng)業(yè)務(wù)與應(yīng)用云化,促進(jìn)各個(gè)行業(yè)應(yīng)用向云計(jì)算遷移;開(kāi)放合作,構(gòu)筑共贏生態(tài)鏈。
“
華為對(duì)云計(jì)算的推動(dòng)力度很大,企業(yè)或?qū)⒁虼宿D(zhuǎn)型,在這種情況下,服務(wù)會(huì)延展至移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域,對(duì)資金的需求力度很大。而現(xiàn)下
華為的業(yè)務(wù)利潤(rùn)不是很理想,
融資是為了后期業(yè)務(wù)發(fā)展做準(zhǔn)備”,對(duì)于參與
融資的銀行,毛啟盈分析,“四大行肯定有份。”
對(duì)于此次選擇
貸款方式
融資,易觀國(guó)際觀察家于斌認(rèn)為,“
貸款比用股份換合算,如果是在海外
融資,則
貸款利率2%還不到,我國(guó)現(xiàn)在通脹5%,借的多賺的也多。當(dāng)然外資也不是慈善家,他們5年后通過(guò)人民幣的升值應(yīng)該可以賺至少30%。應(yīng)該是雙贏的方案。”
三種
融資手法并舉
從過(guò)往資料來(lái)看,
華為融資常用的是三種方式:出售旗下產(chǎn)品線股權(quán)、
貸款、內(nèi)部
融資。
三種
融資方法中,將旗下資產(chǎn)“養(yǎng)大”再出售的方式一直是
華為的重要
融資手段,2001年,
華為7.8億美金出售電源和機(jī)房監(jiān)控業(yè)務(wù)給愛(ài)默生;2005年,
華為8億美元出售H3C企業(yè)網(wǎng)和數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)給3com。2008年,
華為曾計(jì)劃將終端業(yè)務(wù)進(jìn)行出售,但當(dāng)時(shí)因金融危機(jī)等因素最終未能兌現(xiàn)。但在該年年底,
華為啟動(dòng)了新一輪的內(nèi)部員工
融資。
由于在創(chuàng)辦初期民營(yíng)企業(yè)
融資很難,
華為采用了全員持股的方式
融資,上世紀(jì)90年代末,
華為啟動(dòng)員工持股計(jì)劃,每股價(jià)格1元。從2001年開(kāi)始,
華為實(shí)行期權(quán)改革,改革完成后,員工獲得的股票轉(zhuǎn)化為虛擬受限股,即所謂的“期權(quán)”。員工基于股東的定位,能夠上下一心同時(shí)吸引人才。按照
華為的慣例,員工如果離開(kāi)
華為,則要賣出手中所持股票,收購(gòu)價(jià)與當(dāng)初的購(gòu)買價(jià)一致。
然而,全員持股的弊端是,任正非持股比例被稀釋,一但上市,控股局面勢(shì)必出現(xiàn)動(dòng)搖。2009年
華為年報(bào)顯示,深圳市
華為投資控股有限公司工會(huì)委員會(huì)持有公司股份98.58%,而任正非僅持股1.42%。
除此之外,
華為將應(yīng)收賬款提前變現(xiàn)的
融資手段也曾為公司帶來(lái)大筆資金。公開(kāi)資料顯示,2004年,
華為與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行曾簽訂過(guò)一項(xiàng)協(xié)議,根據(jù)這項(xiàng)協(xié)議,國(guó)開(kāi)行在未來(lái)5年,向
華為提供合計(jì)100億美元的
融資額度。
或海內(nèi)外同步上市
在上述三種
融資手法的支撐下,
華為的資金還算無(wú)憂,但是,2008年的金融危機(jī)打破了這種微妙的平衡。金融危機(jī)爆發(fā)之后,海外市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)商面臨資金壓力很大,為了節(jié)約成本只得選擇縮減開(kāi)支,同時(shí),電信行業(yè)巨頭們也紛紛采取低價(jià)戰(zhàn)略,
華為的低價(jià)優(yōu)勢(shì)變得微弱。
作為立足國(guó)際市場(chǎng)的企業(yè),北美市場(chǎng)一直是
華為市場(chǎng)攻堅(jiān)戰(zhàn)里的“硬骨頭”,對(duì)此,
華為曾嘗試各種方式介入市場(chǎng),例如通過(guò)收購(gòu)。然而2007年,
華為收購(gòu)美國(guó)3com的交易未能獲得美國(guó)政府的審查程序。中國(guó)工程院院士倪光南此前在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析認(rèn)為,美國(guó)在某些領(lǐng)域會(huì)刻意保護(hù)。這是
華為此次收購(gòu)折戟的重要原因之一。
在連續(xù)的海外擴(kuò)張策略之下,雖然
華為的營(yíng)收不斷上升,但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及凈利潤(rùn)率卻遠(yuǎn)不如營(yíng)收增長(zhǎng)速度快,2006年至2008年,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為7.3%、9.7%和12.9%。在2009年和2010年度,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率才分別增長(zhǎng)至14.1%和15.8%。除此之外,資產(chǎn)負(fù)債率也居高不下。從2006年至今的5年時(shí)間里,
華為的資產(chǎn)負(fù)債率分別為64.4%、63%、68.3%、69%和65.6%。
中國(guó)通信網(wǎng)近日?qǐng)?bào)道稱,一封
華為總裁辦簽發(fā)的郵件顯示,由于公司一季度研發(fā)及解決方案運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)收入下降,嚴(yán)重低于預(yù)期目標(biāo),員工或?qū)⒚媾R減薪的局面。
如若資金鏈不如預(yù)期理想,
華為是否會(huì)考慮上市
融資?毛啟盈認(rèn)為。“不排除這種可能。自去年以來(lái),
華為發(fā)生了很多細(xì)節(jié)性的變化,任正非高調(diào)地對(duì)媒體進(jìn)行了態(tài)度的轉(zhuǎn)變,企業(yè)的信息趨向透明,而
融資改善資金狀況等行為也透露出上市的打算。這些都傳遞出了類似的信號(hào)。信息透明是第一步,銀行方面的資金支持是第二步。”
如果
華為上市,毛啟盈認(rèn)為,最有可能的方式是海內(nèi)外同步上市:“
華為的狀況完全符合國(guó)際上市公司的條件,雖然它國(guó)外的營(yíng)收是大頭,但上市時(shí)應(yīng)該不會(huì)放棄A股市場(chǎng),最有可能的是境內(nèi)外同步上市。”