用戶名: 密碼: 驗(yàn)證碼:

日海通訊專注“神經(jīng)末梢”利增104%

摘要:中國的思科會是誰?當(dāng)然,你會說是中興通訊或者華為。不過,從成長性考慮,光輝歲月應(yīng)該屬于那些“小思科”們。日海通訊在2010年和2011年業(yè)績將大幅超過現(xiàn)有預(yù)期,公司網(wǎng)絡(luò)(覆蓋全國)、產(chǎn)能(擴(kuò)產(chǎn)迅速)、資金(足以支撐收入20億/年)、戰(zhàn)略(網(wǎng)絡(luò)與專利并行)等方面優(yōu)勢明顯。
         我們要尋找的是中國的思科會是誰?

   當(dāng)然,你會說是中興通訊(34.25,0.00,0.00%),或者華為。不過,從成長性考慮,光輝歲月應(yīng)該屬于那些“小思科”們。

   通信設(shè)備的疲軟市受機(jī)構(gòu)青睞只是個程度問題。受益于國內(nèi)電信投資處于高峰期,通信設(shè)備行業(yè)上市公司2009年業(yè)績高速增長基本確定。在市場整體處于調(diào)整階段,通信設(shè)備上市公司,尤其是光通信設(shè)備企業(yè)持續(xù)受到基金的青睞,一季度得到普遍加倉。比如中興通訊加倉1.2%,烽火通信(29.63,0.00,0.00%)加倉4.58%,亨通光電(28.68,0.00,0.00%)加倉1.03%。

   通信設(shè)備行業(yè)公司很大,此處,理財(cái)周報(bào)推出兩家質(zhì)地優(yōu)良的小公司。

  日海通訊(38.88,0.00,0.00%):

  接入網(wǎng)光纖化建設(shè)拉動未來增長

   日海通訊是國內(nèi)最大的通信網(wǎng)絡(luò)物理連接設(shè)備提供商。主要為通信運(yùn)營商、主設(shè)備商提供通信網(wǎng)絡(luò)物理連接設(shè)備及服務(wù),市場份額10%左右,位列國內(nèi)第一。

   過去的幾年收入利潤持續(xù)快速增長,2009年收入6.85億元,增長64.8%;凈利潤7254萬元,增長104.3%,凈利潤率10.6%。

   2010年行業(yè)仍處于高景氣階段,3G和FTTx是主要的推動因素。如果說2009年運(yùn)營商主要建設(shè)的是3G的“中樞神經(jīng)系統(tǒng)”,那么2010年將主要建設(shè)“神經(jīng)末梢”,向三四線城市、農(nóng)村地區(qū)和室內(nèi)覆蓋傾斜,涉及到的“末端”更多,連接需求將成倍增加。在政策支持、市場需求的拉動和成本下降的驅(qū)動下,我國FTTx建設(shè)開始提速;按照物理連接設(shè)備至少3%的投資比例計(jì)算,每年FTTx帶來的新增市場將達(dá)到15億元左右。

   國信證券分析師嚴(yán)平認(rèn)為,市場尚未充分認(rèn)識到該行業(yè)步入5年以上持續(xù)快速增長期,“通信帶寬需求提升”是全球運(yùn)營商面臨的長期局面,未來三網(wǎng)合一更可能新增“有線網(wǎng)絡(luò)集采”市場,“國際需求+設(shè)備中移”使出口市場未來增速不低于30%,且更持續(xù)。

   日海通訊在2010年和2011年業(yè)績將大幅超過現(xiàn)有預(yù)期,公司網(wǎng)絡(luò)(覆蓋全國)、產(chǎn)能(擴(kuò)產(chǎn)迅速)、資金(足以支撐收入20億/年)、戰(zhàn)略(網(wǎng)絡(luò)與專利并行)等方面優(yōu)勢明顯。

   “集采深化”有助于公司提高國內(nèi)市占率1%/年、并保持或小幅提高現(xiàn)有凈利潤率水平。預(yù)計(jì)該公司在2010和2011年業(yè)績將大幅超過目前市場預(yù)期,分別高出33%和50%。

  光迅科技(36.08,0.00,0.00%):

  繼續(xù)受益于光通信的高景氣度

   光迅科技處于光通訊行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位,國內(nèi)暫無競爭對手,競爭對手主要為國外企業(yè)。與國外公司相比的優(yōu)勢,一個是成本明顯較低,二是公司盈利基礎(chǔ)突出。由于前期并購等行為支出過大,國外較大型的同類公司目前絕大部分處于虧損狀態(tài),未來生產(chǎn)和研發(fā)的投入能力也相應(yīng)降低,生產(chǎn)、銷售和盈利能力將明顯受影響,這在一定程度上有利于提高光訊科技的國際市場競爭能力。

   2009年全年,光迅科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.3億元,較2008年同期增長11.72%,實(shí)現(xiàn)凈利潤1.04億元,同期增長37.07%。究其原因,營業(yè)收入增長率下降是由于公司產(chǎn)能不足拖累,利潤增長率攀升則是因?yàn)楫a(chǎn)能布局調(diào)整導(dǎo)致的核心產(chǎn)品產(chǎn)量大幅增長,產(chǎn)品的綜合毛利率較上年有所上升、費(fèi)用控制良好所致。

   受益于電信、通訊等網(wǎng)絡(luò)升級和三網(wǎng)融合,光纖傳輸能力和光傳輸效率的要求被提高。但在新的光纖放大器與子系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目沒有投產(chǎn)之前,公司產(chǎn)能有限,很難對業(yè)績大幅度的積極影響。加上公司部分原材料需要進(jìn)口,因此受美元匯率影響。

   所以,下半年和2011年首發(fā)募集資金投向的光纖放大器與子系統(tǒng)生產(chǎn)項(xiàng)目,以及光無源器件與光集成產(chǎn)品兩大生產(chǎn)項(xiàng)目的投產(chǎn)將會使公司進(jìn)入產(chǎn)能擴(kuò)張期,屆時業(yè)績才會明顯受益。短期內(nèi)關(guān)注三網(wǎng)融合給公司帶來的概念性投資機(jī)會,中長期關(guān)注新產(chǎn)能投產(chǎn)帶來的擴(kuò)張機(jī)會。

內(nèi)容來自:理財(cái)周報(bào)
本文地址:http://3xchallenge.com//Site/CN/News/2010/05/10/20100510011731802000.htm 轉(zhuǎn)載請保留文章出處
關(guān)鍵字: 日海通訊 專注 利潤 光迅科技a
文章標(biāo)題:日海通訊專注“神經(jīng)末梢”利增104%
【加入收藏夾】  【推薦給好友】 
免責(zé)聲明:凡本網(wǎng)注明“訊石光通訊咨詢網(wǎng)”的所有作品,版權(quán)均屬于光通訊咨詢網(wǎng),未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。 已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用作品的,應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用,反上述聲明者,本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
※我們誠邀媒體同行合作! 聯(lián)系方式:訊石光通訊咨詢網(wǎng)新聞中心 電話:0755-82960080-188   debison