【國(guó)際】歐洲企業(yè)搶灘新興市場(chǎng)遭強(qiáng)大阻力

 

    由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨于飽和，歐洲許多電信公司在尋求擴(kuò)張時(shí)將目光投向了新興市場(chǎng)。但在這個(gè)過(guò)程中他們也遇到了來(lái)自新興市場(chǎng)本地企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，擴(kuò)展的難度之大和成本之高超出許多歐洲公司最初的設(shè)想。

　　由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨于飽和，歐洲許多電信公司在尋求擴(kuò)張時(shí)將目光投向了新興市場(chǎng)。但在這個(gè)過(guò)程中他們也遇到了新興市場(chǎng)本地企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，這些本地企業(yè)擁有充足的現(xiàn)金進(jìn)行收購(gòu)，例如沙特的SaudiOger這樣的正在向電信業(yè)擴(kuò)張的工業(yè)集團(tuán)公司，以及阿聯(lián)酋電信、埃及Orascom電信這樣的本地電信運(yùn)營(yíng)商。

　　由于擴(kuò)展的難度之大和成本之高超出許多歐洲大型電信公司最初的設(shè)想，一些投資者開(kāi)始擔(dān)心了。ABNAmro資產(chǎn)管理公司的分析師德容表示，歐洲的電信公司必須證明，如果投資者投資他們的股票，能比直接投資新興市場(chǎng)電信公司的股票收益更高，但這是一個(gè)很大的問(wèn)號(hào)。

　　ABNAmro資產(chǎn)管理公司持有1．10億股英國(guó)沃達(dá)豐公司的股票，德容一直推薦投資者將資金轉(zhuǎn)移出發(fā)達(dá)市場(chǎng)的電信公司，轉(zhuǎn)投新興市場(chǎng)的電信公司。

　　此類(lèi)投資轉(zhuǎn)移對(duì)于歐洲的電信行業(yè)而言猶如雪上加霜。歐洲電信業(yè)雖然近年來(lái)一直在努力清理資產(chǎn)負(fù)債表和降低負(fù)債，但過(guò)去一年的境況依然不盡如人意，投資者的疑惑是，新的擴(kuò)張將來(lái)自何方。道瓊斯歐元區(qū)電信分類(lèi)指數(shù)去年下跌了19％，其中全球化經(jīng)營(yíng)特色最突出的移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)商沃達(dá)豐的股價(jià)下跌了11％。相比之下，2005年道瓊斯美國(guó)電信分類(lèi)指數(shù)下跌了7％。

　　土耳其、中東等發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)為沃達(dá)豐、西班牙電信等西歐電信公司提供了可能的發(fā)展空間。根據(jù)手機(jī)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤機(jī)構(gòu)WirelessIntelligence的數(shù)據(jù)顯示，2005年第四季度西歐手機(jī)用戶人數(shù)較2004年同期增長(zhǎng)了8％左右，低于中東的34％和非洲的55％。西歐的電信公司認(rèn)為自己在競(jìng)爭(zhēng)充分的成熟市場(chǎng)中擁有多年的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，這使得他們能更好地在發(fā)展中國(guó)家的市場(chǎng)打開(kāi)大門(mén)時(shí)收獲利潤(rùn)。

　　中東和俄羅斯的企業(yè)也看到了新興市場(chǎng)所顯露出來(lái)的這種潛力。這些地區(qū)的許多公司因?yàn)橛蛢r(jià)高漲而積累了大量現(xiàn)金。同時(shí)，油價(jià)高漲使得當(dāng)?shù)毓墒兄械目傮w投資不斷增加，進(jìn)而帶動(dòng)電信企業(yè)的股價(jià)不斷走高，為他們尋求收購(gòu)機(jī)會(huì)提供了財(cái)力。德意志銀行的銀行家漢里克·阿斯拉克森說(shuō)，石油美元被政府和投資者重新投入到本地資本市場(chǎng)中。

　　Linklaters的電信業(yè)律師蒂姆·施瓦茨說(shuō)，中國(guó)也開(kāi)始表現(xiàn)出一些興趣。他談到了中國(guó)移動(dòng)試圖參加巴基斯坦電信公司民營(yíng)化這起失敗的交易。

　　由于這些新興市場(chǎng)具有吸引力，可供收購(gòu)的資產(chǎn)屈指可數(shù)，來(lái)自不同地區(qū)的公司爭(zhēng)奪幾乎達(dá)到了白熱化。2005年，北歐最大的電信公司TeliaSonera以為自己在增持土耳其移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)商Turkcell股份的交易中已經(jīng)穩(wěn)操勝券，不曾想俄羅斯的石油及銀行業(yè)巨頭Alfa集團(tuán)卻橫刀奪愛(ài)，收購(gòu)了Turkcell13％的股份，交易總值為33億美元。

　　西方公司與其新興市場(chǎng)的對(duì)手之間的競(jìng)爭(zhēng)抬高了價(jià)格。沃達(dá)豐在收購(gòu)?fù)炼涞诙笠苿?dòng)通信運(yùn)營(yíng)商Telsim的過(guò)程中遇到了包括阿聯(lián)酋電信在內(nèi)的幾家新興市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的激烈競(jìng)爭(zhēng)，阿聯(lián)酋電信幾個(gè)月前剛剛出價(jià)26億美元收購(gòu)巴基斯坦國(guó)營(yíng)電信公司26％的股份。最終，沃達(dá)豐以46億美元贏得了對(duì)Telsim的收購(gòu)戰(zhàn)，但部分分析師和投資者稱這一價(jià)格過(guò)高。在交易宣布的當(dāng)天，沃達(dá)豐在倫敦交易所的股價(jià)下跌2．7％，收于124．75便士。

　　盡管土耳其人口只有7200萬(wàn)，而且大約53％的人已擁有手機(jī)，但沃達(dá)豐的發(fā)言人稱，該國(guó)市場(chǎng)仍存在許多機(jī)會(huì)。

　　有時(shí)，歐洲的電信巨頭希望結(jié)成收購(gòu)伙伴，收購(gòu)新興市場(chǎng)的資產(chǎn)，以增加獲勝的機(jī)會(huì)。比如，意大利電信去年夏季就同沙特阿拉伯巨頭SaudiOger合作，以66億美元成功收購(gòu)了土耳其固定電話公司Turk電信。不過(guò)，這種伙伴關(guān)系并不總是一帆風(fēng)順的：俄羅斯的Alfa和挪威的Telenor都持有俄羅斯移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商O(píng)AOVimpel通信公司的大量股份，但在該公司的戰(zhàn)略方面始終存在分歧。

　　目前，意大利電信正在尋找合作伙伴，一起收購(gòu)?fù)荒崴棺畲蟮碾娦殴尽獓?guó)有突尼斯電信35％的股份。其他競(jìng)標(biāo)者包括SaudiOger等幾家來(lái)自新興市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)商以及歐洲的維旺迪和法國(guó)電信。此項(xiàng)交易的總值可能達(dá)到10億歐元甚至更多，預(yù)計(jì)將在今后幾個(gè)月內(nèi)完成。

　　Threadneedle投資公司駐倫敦的歐洲基金經(jīng)理兼全球電信研究部負(fù)責(zé)人多米尼克·貝克說(shuō)，這些資產(chǎn)并不便宜。這對(duì)電信企業(yè)而言是把雙刃劍，因?yàn)橥顿Y者希望看到業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，但這類(lèi)交易能否在短期內(nèi)帶來(lái)收益還不得而知。他還表示，即使從中長(zhǎng)期來(lái)看，五年后也很難判斷這些收購(gòu)行為是否正確。


　　來(lái)源：泰爾網(wǎng)　　作者:道瓊斯