網通50億元企業(yè)債業(yè)已發(fā)行 力求掌握上市主動權

    業(yè)內人士分析：此舉既解決了網通缺錢的燃眉之急，又在國內股市環(huán)境不好的情況下可以擇機上市，掌握了主動權；熟悉資本運作的職業(yè)經理人田溯寧此舉可謂是一舉雙得。
　　網通發(fā)債特事特批
　　今年以來發(fā)行規(guī)模最大的企業(yè)債券，總額為50億元的“2003年中國網絡通信集團公司企業(yè)債券”昨天開始發(fā)行。據記者了解，網通公司是在10月初向國家發(fā)展和改革委員會遞交發(fā)債申請的。從申請到發(fā)行只用了短短的2個月，而按照正常的程序，這個過程至少需要1年以上的時間。
　　“網通集團是今年8月底獲國務院特批的15家發(fā)債企業(yè)之一，因為有國家信息產業(yè)部的支持。當然，憑借網通自身的實力，在那么短的時間內完成資信評級等等工作，也應該不會留下什么隱患?！鄙虾ＷC券分析師王宇飛告訴記者。
　　據了解，本期債券分為40億元10年期固定利率債券和10億元10年期浮動利率債券兩個品種。
　　據介紹，本期債券募集資金將用于中國網絡通信集團公司省際長途網改造、省內長途網增容擴建、本地網建設項目。以上工程項目已經國家發(fā)展和改革委員會批復，工程總投資為454億元。
　　掌握上市主動權
　　之前，網通一直在忙于上市事宜。據網通內部人士透露，網通已經成立了以田溯寧為組長的上市工作領導小組，開展了前期調研工作，但是并不像外電所報道的，已經到了對承銷商招標的階段。至今，網通還沒有確定上市的具體時間、地點。
　　在田溯寧勾勒的上市路線圖中，網通集團上市共分三步。第一步，網通國際、南方、北方公司掛牌，國際和南方公司率先建立起包括職業(yè)經理人在內的現代企業(yè)制度；第二步，在明年合適時間由數家股東聯合發(fā)起上市公司，由上述三家公司注入優(yōu)質資產，公司治理和信息披露制度不斷完善；第三，上市后陸續(xù)收購非上市資產，到2006年完成網通集團整體上市。
　　國內上市籌資更多
 　“像網通這樣比較新的企業(yè)在國內上市要達到連續(xù)三年盈利的要求還比較難，而去香港上市的話融資額肯定沒有在國內上市那么大，網通應該還不是十分愿意?！比A安證券張景東分析，“上市的事一直沒有定論，而網通的進一步改革又急需資金注入，所以發(fā)債成了很好的融資手段。發(fā)行企業(yè)債券應該是網通下一步整合工作的開始?！?BR>　　“根據去年的數據測算，2003年網通控股和吉通公司的虧損總量估計仍將維持在15億元左右。截至2002年年底，北方10省電信的資產負債率已經超過了53%。2002年整個網通集團的凈利潤可能只有兩億元左右。”業(yè)內人士表示。
  　“田溯寧是亞信的創(chuàng)始人之一，他非常熟悉資本市場，非常明白應該怎樣進行運作。”張景東說，“先行發(fā)債使網通掌握了上市的主動權。缺錢的燃眉之急得到一定的解決之后，網通就可以挑選一個市場環(huán)境比較好的時機再上市。”
　　“雖然有消息說網通可能會選擇去香港、美國上市，但是國內資本市場還是首選。以前在香港等地上市可以發(fā)行比較大的盤子，但現在中國內地的市場已經有了比較高的承載能力，比如聯通、長江電力。而且在國內上市所需的費用之低是在海外上市所不可比擬的?！睆埦皷|強調。
　　“目前國內股市的大環(huán)境不好，如果直接上市的話對其市場定位肯定不會太高。而發(fā)行企業(yè)債的門檻比較低，現在還是處于賣方市場，三峽債等一些品種甚至出現搶購的場面，所以市場認同度會比較高。企業(yè)發(fā)債券的一個明顯的好處是它的成本要低于銀行貸款。”王宇飛說。