臺(tái)灣光通訊業(yè)Q1毛利率多降 波若威獲利最高

        【訊石光通訊咨詢網(wǎng)】臺(tái)灣光通訊與光纖組件廠第一季財(cái)報(bào)成績(jī)揭曉，2012年才上柜的波若威（3163）稅后凈利達(dá)0.49億元，每股稅后獲利0.72元，是行業(yè)最高的廠商，而光環(huán)（3234）、上詮（3363）則是第一季僅有的兩家出現(xiàn)毛利率回升的公司，主要是增加新的高速率訂單出貨，還有光纖電信標(biāo)案下滑，同步降低了低毛利率產(chǎn)品線接單量。

        在稅后每股收益（EPS）上，近期每股獲利表現(xiàn)較佳的是華星光（4979），而聯(lián)鈞（3450）沒有突出的表現(xiàn)，拱手讓出EPS第1名寶座。

        華星光第一季合并毛利率降至16%，跌破了掛牌以來(lái)的新低水平，使得華星光整體稅后凈利未如預(yù)期，同時(shí)，聯(lián)鈞15日下午才公告的EPS為0.63元，也低于部份法人預(yù)期會(huì)逼近1元的水平，讓波若威首度拿下每股獲利第1名位置。

        就整體光通訊業(yè)而言，第四季至次年的第一季為傳統(tǒng)淡季，再加上工作天數(shù)影響，稅后凈利出現(xiàn)季衰退為正常的財(cái)報(bào)現(xiàn)象，不過(guò)，因?yàn)榈谝患局腥A電信(2412)的光世代電信標(biāo)案訂單延宕，而且EPON出貨又以低毛利率的產(chǎn)品線為主，讓整體光無(wú)源器件、光纖還有雷射二極管廠的毛利率幾乎一面倒的明顯下滑。

        而毛利率唯二例外出現(xiàn)季度正成長(zhǎng)的是上詮、光環(huán)；上詮第一季因?yàn)殡娦艠?biāo)案變少拖累營(yíng)收走軟，但是趁此機(jī)會(huì)調(diào)整產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)，增加例如用在Data Center的10G產(chǎn)品比重，而降低了例如相對(duì)低毛利率的電信用光纖分歧器出貨比重，因此毛利率逆勢(shì)向上成長(zhǎng)。

        光環(huán)則是增加了在高速率的產(chǎn)品出貨，毛利率也有不錯(cuò)的表現(xiàn)，但是對(duì)日系客戶在GPON的需求與拉貨動(dòng)態(tài)，仍是光環(huán)第二季營(yíng)運(yùn)的重要觀察點(diǎn)。

         今年第一季光通訊廠獲利的表現(xiàn)較預(yù)期的要稍差，獲利跌幅普遍大于原本的預(yù)期；前鼎（4908）是唯一出現(xiàn)稅后凈利、EPS較2012年第四季正成長(zhǎng)的公司，主要也是前鼎去年第四季的基期不高。

        光通訊業(yè)者指出，第一季整體稅后凈利季度跌幅在2~8成左右，主要是國(guó)內(nèi)光纖業(yè)者在第一季EPON出貨以高單價(jià)、卻低毛利率的產(chǎn)品線為主，同時(shí)光纖電信標(biāo)案不如預(yù)期的雙重影響。從另一方面來(lái)看，大陸電信市場(chǎng)從今年開始也升級(jí)到了更高速的GPON，但是國(guó)內(nèi)業(yè)者第一季能分到的GPON大餅仍有限，也是部份有源器件廠毛利率下滑、且獲利季減幅度超出預(yù)期重要原因。

        接下來(lái)第二季光纖有源器件臺(tái)廠在GPON出貨的進(jìn)度，會(huì)是毛利率與營(yíng)收變化的風(fēng)向球。

        另外，F(xiàn)-科納（4984）已連續(xù)兩季出現(xiàn)虧損，毛利率亦較前季明顯下降約12.3個(gè)百分點(diǎn)，虧損有擴(kuò)大的情形。

（以上貨幣單位皆為：新臺(tái)幣）