【國內(nèi)】澳洲電訊策劃并購布局香港 圖謀大陸市場

2005-12-17，僅僅兩個月，事情就有了戲劇性的倒轉(zhuǎn)——從今年初直到兩個月前，市場傳言一直是中國移 動有意“走出去”，收購對象或?qū)⑹窍愀垭娦胚\(yùn)營商CSL和新世界移 動(0862.HK，以下簡稱新移 動)?，F(xiàn)在發(fā)生的事實卻是，這兩家不但沒有被大陸運(yùn)營商收購，反而主動進(jìn)行了合并，開始打起了中國大陸市場的算盤。導(dǎo)演這出戲劇的，正是國際電信巨頭澳洲電訊(Telstra)(CSL為其全資子公司)。

香港電信并購潮

當(dāng)?shù)貢r間12月8日晚間，香港排名第二、第三的移 動運(yùn)營商新移 動與CSL在澳洲正式簽約合并。雙方將合資成立新公司“CSL新世界移 動”，新公司用戶數(shù)超過了“老超人”李嘉誠旗下的和記黃埔(2332.HK)，成為香港最大的移 動電信運(yùn)營商。

根據(jù)雙方協(xié)議，新移 動電話公司將全部股份注入新公司，同時向新公司支付2.44億港元，以換取新公司發(fā)行的股份。交易完成后，新移 動將擁有新公司CSL新世界移 動23.6%的股權(quán)， CSL擁有余下76.4%的股權(quán)。新公司共擁有用戶260萬，占市場份額三分之一強(qiáng)(34%)，超過原來用戶最多的和記電訊(28%)，更遠(yuǎn)超華潤萬眾(16%)、數(shù)碼通(13%)和SUNDAY(9%)。

令人費(fèi)解的是，合并前新移 動在香港移 動運(yùn)營商中排名第二，擁有用戶約130萬，與合并前的CSL相當(dāng)，但在合并后的新公司中只占不到四分之一的小股，且需向合資公司支付兩億多港幣。這是一次“不平等”的交易嗎？還是背后另有深意？

“市場份額與新公司中相互之間的利益并不完全劃等號。”澳洲電訊Telstra亞洲總裁兼中國CEO貝裕銘說，關(guān)鍵在于雙方用戶組成不同——CSL的ARPU值(每用戶每月收入)高達(dá)340元，是香港六大運(yùn)營商中最高的，超過其他運(yùn)營商一倍。協(xié)議的出發(fā)點(diǎn)是，按照未來給新公司帶來的利潤分配股權(quán)，“由于盈利能力高，CSL被認(rèn)為可以帶來未來76.4%的利潤，所以獲得相應(yīng)的股權(quán)”。至于新移 動向新公司支付的2.44億港幣，則是為了彌補(bǔ)CSL已經(jīng)在3G方面做出的投資——新移 動此前并沒有獲得香港電信管理部門頒發(fā)的3G牌照，但在新公司成立后，新移 動將得以分享3G帶來的豐厚收益。

香港證券市場有觀點(diǎn)認(rèn)為，電信并購潮并不會就此止步。輝立證券董事黃瑋杰指出，CSL與新移 動合并后市場競爭不會因此減少，反而會令移 動電信商競爭環(huán)境層次提高——由原來小規(guī)模電訊商各自競爭，轉(zhuǎn)移至以較大公司規(guī)模作競爭，由于數(shù)碼通在上述合并后頓成為最小規(guī)模的一家電信商，故數(shù)碼通(有3G牌照)未來將有可能被中移 動收購。市場響應(yīng)了這個說法，數(shù)碼通的股價在數(shù)日內(nèi)幾度急升。

幕后的“洋老板”

一直以來，香港電信市場都有兩個顯著的特性，一是競爭慘烈近乎“割喉”，二是擁有得天獨(dú)厚的“大陸跳板”地位。所以市場認(rèn)為，在此次并購潮流背后除了單純的經(jīng)濟(jì)利益，還有針對大陸市場的考慮。

值得關(guān)注的是，本次合并幕后還站著“洋老板”澳洲電訊。作為香港最早的移 動電信商，CSL曾是電訊盈科旗下全資子公司。2001年至2002年，李澤楷分兩次將CSL全部股權(quán)以21.6億美元高價拋售給澳洲電訊。2005年年初曾有消息稱，中移 動有意高價購入CSL，因為一度有消息說，亞洲擴(kuò)張的失敗是導(dǎo)致前任澳洲電訊CEO孜吉·斯威克斯基被解職的重要動因，新CEO將迅速從香港市場抽身而退。

但事實恰恰與傳言相反。新的首席執(zhí)行官特魯西約上任四個月后，拿出了一份澳洲電訊的“五年計劃”，并別具深意地選擇在當(dāng)天公布了自己上任后的第一宗大并購——香港CSL與新移 動的合并。

“我相信，新CEO在尋找澳洲之外的機(jī)會時會首先選擇亞洲，而在亞洲的下一步會選擇中國?！卑闹揠娪?/SPAN>Telstra亞洲總裁兼中國CEO貝裕銘說，證據(jù)之一是，在上任后的短短幾個月之內(nèi)，特魯西約已經(jīng)來過中國三次，而幾乎沒去過其他國家。“這也是我‘中國計劃’的第一步?！彼f。

“CSL獲得的只是香港方面的優(yōu)勢，和黃雖然暫時失去了用戶數(shù)量的領(lǐng)先，但在大陸市場開拓方面仍然走在前面?！币晃缓陀洯h(huán)球電訊負(fù)責(zé)中國業(yè)務(wù)推廣的經(jīng)理對本報評論說。在他看來，無論和黃還是CSL新世界移 動，能否表現(xiàn)良好最終不能看香港市場，而將取決于對大陸市場的把握能力。

澳洲電訊并不是中國市場上的后來者。早在2002年，澳洲電訊就曾經(jīng)在中國有過投資，但現(xiàn)在兩家合資企業(yè)都已關(guān)閉?！瓣P(guān)閉的原因是不盈利?！必愒ｃ懻f。而不盈利是因為大陸電信政策的限制，這兩家合資公司遲遲無法拿到牌照，服務(wù)種類被大大限制?！拔页姓J(rèn)上次的合作太早了，”他說，“但那次合作建立起來的關(guān)系，尤其是政府關(guān)系很寶貴。”

現(xiàn)在，這家電信巨頭又一次站在中國市場的大門前。作為澳大利亞的“國營企業(yè)”，他們?nèi)匀槐Ｊ?，但保守中開始出現(xiàn)了變通。熟悉中國市場的人都知道，香港一向得政策風(fēng)氣之先，作為一家香港公司進(jìn)入大陸，無疑比直接使用澳洲電訊的名字效果要好得多。

“我可不想賭博，”貝裕銘說，“但我們的確正在做好準(zhǔn)備，開始找準(zhǔn)伙伴和業(yè)務(wù)，一旦政策放開，我們就可以馬上進(jìn)入?！毕啾扔谏蟼€月西班牙電信注資網(wǎng)通這樣的資本合作方式，貝裕銘顯然更看好自己“運(yùn)營顧問+合作伙伴”的定位?！爸袊\(yùn)營商缺少的不是資金，而是3G的經(jīng)驗，”貝裕銘說，澳洲電訊在中國的機(jī)會在于與伙伴共同開發(fā)3G，以及幫助國內(nèi)運(yùn)營商提高3G運(yùn)營水平，在許多業(yè)務(wù)上作為先行者的澳洲電訊已經(jīng)積累了經(jīng)驗?！安贿^我們還在看大的形勢，比如3G牌照發(fā)放給誰、如何發(fā)放，還有《電信法》的出臺?！?/SPAN>

同樣徘徊在中國電信業(yè)大門外的，還有韓國的SK、日本的KDDI和法國電信。但值得貝裕銘高興的事情是，相比上述幾家，現(xiàn)在貝裕銘跟中國信息產(chǎn)業(yè)部官員的溝通已經(jīng)變得更加密切和愉快。作為一家外資電信公司的中國負(fù)責(zé)人，他已經(jīng)訪問過中國的許多省，并在當(dāng)?shù)厥艿搅苏饕賳T的隆重接待。許多中國的電信運(yùn)營商也對澳洲電訊的五年轉(zhuǎn)型計劃表示了極大的興趣。（來源：賽迪網(wǎng)）