寬帶建設(shè)成為全球共識(shí)。接入網(wǎng)流量瓶頸的破除,必然會(huì)促進(jìn)用戶數(shù)據(jù)消費(fèi)行為的迅猛增長(zhǎng),接入網(wǎng)流量迅猛增長(zhǎng)后,匯聚到傳輸網(wǎng)的數(shù)據(jù)流量必然會(huì)帶來(lái)傳輸帶寬的窘迫,進(jìn)而促進(jìn)傳輸網(wǎng)的升級(jí)擴(kuò)容。隨著PON 技術(shù)成熟應(yīng)用,全球各大頂尖運(yùn)營(yíng)商加快了FTTH 的規(guī)模部署。未來(lái)5 年全球
寬帶市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率7%,F(xiàn)TTx 增長(zhǎng)最快。
寬帶建設(shè)和
三網(wǎng)融合升級(jí)為國(guó)家戰(zhàn)略、光通信結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)凸顯。電信運(yùn)營(yíng)商的光接入網(wǎng)絡(luò)將覆蓋1.2 億終端用戶,并催生106 億元的光接入設(shè)備市場(chǎng)。從2010 年到2012 年,電信運(yùn)營(yíng)商將在光接入設(shè)備上累計(jì)投入490億元。廣電運(yùn)營(yíng)商加速下一代廣播電視網(wǎng)NGB 的建設(shè),我國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)雙向接入設(shè)備的總體市場(chǎng)空間約為338 億元,EOC 設(shè)備的市場(chǎng)需求將達(dá)到202.8 億。在國(guó)家電網(wǎng)的大力推進(jìn)下,預(yù)計(jì)2016 年OPLC 的市場(chǎng)規(guī)模為95 億元,未來(lái)5 年OPLC 市場(chǎng)規(guī)模合計(jì)將達(dá)到270 億元。
光通信產(chǎn)業(yè)鏈主要涉及光接入設(shè)備、光纖光纜、光器件及相關(guān)配套設(shè)備等子行業(yè)。光接入設(shè)備行業(yè)進(jìn)入壁壘較高,比拼綜合實(shí)力;光纖光纜行業(yè)重點(diǎn)看企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和一體化程度;光器件行業(yè)則要關(guān)注成本,企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)是其核心競(jìng)爭(zhēng)力;物理連接保護(hù)設(shè)備行業(yè)則隨著運(yùn)營(yíng)商的集采向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中,規(guī)模優(yōu)勢(shì)和品牌效應(yīng)將使企業(yè)進(jìn)一步提高市場(chǎng)份額。
隨著十二五規(guī)劃細(xì)則近期密集出臺(tái),光通信行業(yè)將獲得國(guó)家戰(zhàn)略層面的產(chǎn)業(yè)支持,其未來(lái)的投資價(jià)值將表現(xiàn)得更為明顯。下半年電信運(yùn)營(yíng)商將加快資本開(kāi)支進(jìn)度,通信設(shè)備企業(yè)業(yè)績(jī)將逐步確認(rèn),我們預(yù)計(jì)通信設(shè)備板塊的估值水平也會(huì)有所提升,特別是對(duì)一些目前估值水平較低,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較確定的中小企業(yè)。在行業(yè)投資帶動(dòng)需求持續(xù)提升的背景下,我們首先看好接入網(wǎng)建設(shè)初期受益的光纖光纜及物理連接設(shè)備供應(yīng)商。長(zhǎng)期來(lái)看,上游的光器件、光通信系統(tǒng)設(shè)備行業(yè)也將持續(xù)受益于行業(yè)景氣的提升。