光迅科技收入增長 芯片自給率提升助升毛利率

　　ICCSZ訊 光迅科技日前公布其2014年三季度報告,報告顯示,公司2014年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入18.73億元,較去年同期上升17.51%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1.30億元,同比下降0.65%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非后的凈利潤1.18億元,同比增長40.15%。全面攤薄每股收益為0.58元。同時,公司預(yù)計2014年凈利潤區(qū)間為1.31-1.96億元,同比變動幅度為-20%-20%。

　　營收持續(xù)高增長,芯片自產(chǎn)提振毛利率水平

　　公司2014年三季度收入繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢,主要是因為運營商持續(xù)加大4G建設(shè)投入,從而使得光器件產(chǎn)品需求維持高景氣態(tài)勢。隨著國內(nèi)三大運營商繼續(xù)加大4G網(wǎng)絡(luò)投資力度,公司光模塊需求仍將抱持旺盛狀態(tài)。此外,公司2014年三季度毛利率為25.84%,處于明顯上升態(tài)勢。究其原因,分析師認(rèn)為主要由于6G/10G光模塊芯片自產(chǎn)提升此類光模塊的盈利水平,而其收入快速增長則拉升整體毛利率水平,未來這一趨勢將得到延續(xù)。

　　管理費用大幅上升,拖累公司短期業(yè)績表現(xiàn)

　　2014年三季度公司期間費用率為42.68%,較去年同期增長14.95%,從而拖累公司三季度單季度凈利潤水平。具體而言,銷售費用和財務(wù)費用變動幅度較小,而管理費用率為36.50%,較去年同期大幅增長14.25%。我們判斷,隨著公司收入加速增長,期間費用率也將隨收入規(guī)模的上升而穩(wěn)步下降。

　　芯片產(chǎn)業(yè)化加速推進(jìn),推進(jìn)技術(shù)垂直整合

　　分析師認(rèn)為,定增項目的實施將有助于加強公司光芯片領(lǐng)域的研發(fā)和生產(chǎn)能力,使公司加快完善芯片、器件、模塊、子系統(tǒng)技術(shù)垂直整合力度并;而隨著關(guān)鍵部位芯片自給率的提高,公司中高端產(chǎn)品的盈利能力有望進(jìn)一步提升。

　　非運營商市場穩(wěn)步拓展,保障公司長期成長

　　公司在傳統(tǒng)光器件市場景氣度持續(xù)向上的背景下,積極拓展新客戶和新市場。具體而言:1、公司與Google公司在高速寬帶網(wǎng)絡(luò)方面展開合作,拓展互聯(lián)網(wǎng)廠商客戶;2、通過整合有源和無源器件產(chǎn)品資源,進(jìn)入市場空間巨大的數(shù)通產(chǎn)品市場;3、基于動態(tài)可調(diào)光器件技術(shù)平臺,公司積極布局光傳感器、可穿戴設(shè)備等新產(chǎn)品領(lǐng)域。因此分析師認(rèn)為,公司通過橫向拓展能力極強,長期發(fā)展空間巨大。