紐交所改口：不再摘牌中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商

  ICC訊 紐約證券交易所周二發(fā)布最新公告，將不再繼續(xù)針對(duì)中國(guó)三大電信運(yùn)營(yíng)商實(shí)施除牌行動(dòng)，三家上市公司將可以繼續(xù)在紐交所上市和交易。但紐交所表示將繼續(xù)評(píng)估13959號(hào)行政命令對(duì)這些發(fā)行人的適用性及其持續(xù)的上市狀態(tài)。

  消息公布后，在香港上市的三大運(yùn)營(yíng)商股價(jià)漲幅超過(guò)5%。

  而在周一美股交易時(shí)段，三大運(yùn)營(yíng)商一度出現(xiàn)大幅下跌，中國(guó)電信跌幅超過(guò)10%，中國(guó)移動(dòng)跌幅超過(guò)8%，中國(guó)聯(lián)通(香港)跌幅超過(guò)5%，但收盤(pán)前均有所回暖。

  2020年12月31日，紐交所宣布，根據(jù)《紐約證券交易所監(jiān)管條例》相關(guān)規(guī)定，將對(duì)在紐交所上市的中國(guó)三大電信運(yùn)營(yíng)商中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)聯(lián)通(香港)啟動(dòng)摘牌程序。除牌的依據(jù)，是2020年11月12日美國(guó)總統(tǒng)簽署的13959號(hào)行政命令。該命令要求從2021年1月11日起，禁止美國(guó)人投資任何和中國(guó)共產(chǎn)黨軍事相關(guān)的證券，或基于該證券的衍生品。

  對(duì)于紐交所的行為，中國(guó)外交部和中國(guó)證監(jiān)會(huì)先后表態(tài)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，三家中國(guó)公司發(fā)行美國(guó)存托憑證(ADR)并在紐交所上市已經(jīng)接近或超過(guò)二十年，一直遵守美國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)則和監(jiān)管要求，受到全球投資者的普遍認(rèn)可。紐交所直接公告啟動(dòng)對(duì)三家公司的摘牌程序，是由美國(guó)政府針對(duì)所謂“中共涉軍企業(yè)”的行政命令引發(fā)的。美方出于政治目的實(shí)施行政命令，完全無(wú)視相關(guān)公司實(shí)際情況和全球投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)重破壞了正常的市場(chǎng)規(guī)則和秩序。

  針對(duì)此事，中國(guó)外交部發(fā)言人華春瑩4日表示，中方堅(jiān)決反對(duì)美方將經(jīng)貿(mào)問(wèn)題政治化，濫用國(guó)家力量，泛化國(guó)家安全概念，無(wú)端打壓中國(guó)的企業(yè)。美方有關(guān)行徑嚴(yán)重違背了美方一貫標(biāo)榜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)原則和國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則。

  證監(jiān)會(huì)回應(yīng)中國(guó)三家運(yùn)營(yíng)商被摘牌全文

  問(wèn)：美東時(shí)間2020年12月31日，美國(guó)紐約證券交易所(簡(jiǎn)稱(chēng)“紐交所”)宣布啟動(dòng)對(duì)中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通三家電信運(yùn)營(yíng)商(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三家公司”)的摘牌程序。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)此有何看法?

  答：我們注意到了這一情況。三家中國(guó)公司發(fā)行美國(guó)存托憑證(ADR)并在紐交所上市已經(jīng)接近或超過(guò)二十年，一直遵守美國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)則和監(jiān)管要求，受到全球投資者的普遍認(rèn)可。紐交所直接公告啟動(dòng)對(duì)三家公司的摘牌程序，是由美國(guó)政府針對(duì)所謂“中共涉軍企業(yè)”的行政命令引發(fā)的。美方出于政治目的實(shí)施行政命令，完全無(wú)視相關(guān)公司實(shí)際情況和全球投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)重破壞了正常的市場(chǎng)規(guī)則和秩序。

  三家公司擁有龐大用戶(hù)基礎(chǔ)，基本面穩(wěn)定，在全球電信服務(wù)行業(yè)中具有重要影響力。其ADR總體規(guī)模不大，合計(jì)市值不到200億元人民幣，在三家公司總股本中的占比最大只占2.2%，其中中國(guó)電信只有約8億元人民幣，中國(guó)聯(lián)通只有約12億元人民幣。流動(dòng)性不足，交易量很小，融資功能缺失，即便摘牌，對(duì)公司發(fā)展和市場(chǎng)運(yùn)行的直接影響相當(dāng)有限。我們堅(jiān)決支持三家公司依法維護(hù)自身權(quán)益，相信他們能夠妥善應(yīng)對(duì)行政命令和摘牌措施造成的不利影響。

  美國(guó)的國(guó)際金融中心地位，有賴(lài)于全球企業(yè)和投資者對(duì)其規(guī)則制度包容性和確定性的信任。近期美國(guó)一些政治勢(shì)力不惜損傷美國(guó)資本市場(chǎng)的全球地位，持續(xù)無(wú)端打壓在美上市外國(guó)公司，體現(xiàn)規(guī)則制度的隨意性、任性、不確定性，這是不明智的行為。我們希望美方尊重市場(chǎng)、尊重法治，多做維護(hù)全球金融市場(chǎng)秩序、保護(hù)投資者合法權(quán)益和有益于全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的事。

  此前，招商證券(香港)曾發(fā)布中國(guó)電信行業(yè)的研究報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為美國(guó)退市將因市場(chǎng)情緒影響而導(dǎo)致短期內(nèi)股價(jià)波動(dòng)，但對(duì)基本面影響不大。三大運(yùn)營(yíng)商主要在中國(guó)運(yùn)營(yíng)，并將在2021年實(shí)現(xiàn)5G穩(wěn)步發(fā)展和展望。預(yù)計(jì)電信運(yùn)營(yíng)商的股票將在2021年獲得重估，主因：1)5G帶來(lái)的ARPU提升(ARPU從4G到5G增長(zhǎng)6-10%)，2)價(jià)格環(huán)境改善(競(jìng)爭(zhēng)和降費(fèi)幅度緩和)。美國(guó)退市可能象征對(duì)運(yùn)營(yíng)商的最后一擊，未來(lái)的下行催化劑已有限。

  而安信國(guó)際則認(rèn)為，運(yùn)營(yíng)商被迫美股退市，對(duì)應(yīng)港股迎來(lái)黃金坑。報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前三大運(yùn)營(yíng)商的股價(jià)正遭受雙殺，一方面是外資尤其是美資受到美國(guó)政府行政命令的影響，自去年11月以來(lái)持續(xù)拋售股票，另一方面受到紐交所強(qiáng)制退市這一負(fù)面消息的影響，在近期有大幅下挫。但是，如果從基本面角度看，運(yùn)營(yíng)商當(dāng)前“提速降費(fèi)”的壓力已經(jīng)基本消除，競(jìng)爭(zhēng)格局也趨于理性，在5G時(shí)代，合作將取代競(jìng)爭(zhēng)成為行業(yè)新氣象。三家運(yùn)營(yíng)商ARPU值在企穩(wěn)恢復(fù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)持續(xù)拓展、盈利能力有望在5G時(shí)代逐步提升。再?gòu)墓乐到嵌瓤?，?dāng)前三家運(yùn)營(yíng)商PE/PB估值均處在歷史新低，甚至比2008年金融危機(jī)時(shí)還要低?？紤]到三家運(yùn)營(yíng)商都有不錯(cuò)的股息率水平，中國(guó)移動(dòng)股息率甚至超過(guò)7%，同時(shí)三家公司股價(jià)處于歷史低位，安全邊際很高，因此我們建議投資者積極關(guān)注，不要錯(cuò)過(guò)政治和情緒的錯(cuò)殺帶來(lái)的黃金坑機(jī)會(huì)。