四大設(shè)備商“中考”成績單全景透視：東升西降 座次重排

　　ICCSZ訊 盛夏來臨，一年的時(shí)間已經(jīng)過半。近期，華為、諾基亞、愛立信和中興通訊四大電信設(shè)備商陸續(xù)發(fā)布半年業(yè)績報(bào)告，經(jīng)記者歸納整理，簡要數(shù)據(jù)分別為華為(營收418億美元，增長15%，運(yùn)營利潤率11%)。諾基亞(營收110億歐元，約合129億美元;運(yùn)營利潤為5.74億歐元，約合6.74億美元，同比增長73%;運(yùn)營利潤率8.2%)。愛立信(營收963億瑞典克朗，約合116億美元;虧損14.5億美元，運(yùn)營利潤率7%)。中興通訊(營收540億元人民幣，約合80億美元，增長13%;利潤23億元人民幣，約合3.4億美元，增長30%)。透過對(duì)四大設(shè)備商財(cái)報(bào)的全景式分析，可以看出“東升西降、座次重排”的特點(diǎn)，有的公司為多收糧食而舉杯相慶，有的開始為未來敲響警鐘，有的則在困境中痛苦掙扎?？傮w來看，當(dāng)前正是4G建設(shè)高峰期已過、5G建設(shè)還未開始的青黃不接時(shí)期，運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)投資有所下降，全球電信設(shè)備產(chǎn)業(yè)普遍呈壓?？嗑殐?nèi)功、加大研發(fā)投入、靠差異化競爭建立優(yōu)勢成為設(shè)備商未來生存發(fā)展的必然選擇。

　　華為：大象歇腳，儲(chǔ)備“棉襖”

　　華為半年報(bào)給人的總體印象是“大象也不能總是百米沖刺”。對(duì)比去年同期收入40%的增幅，華為2017年上半年收入增幅明顯慢了下來。營業(yè)利潤率也略有下降。除了消費(fèi)者業(yè)務(wù)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，增幅達(dá)到36%之外，運(yùn)營商業(yè)務(wù)和企業(yè)業(yè)務(wù)增速并不理想。雖然還在繼續(xù)增長，但更多的是依賴消費(fèi)者業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁的拉動(dòng)。根據(jù)估算，華為運(yùn)營商業(yè)務(wù)和企業(yè)業(yè)務(wù)上半年增幅應(yīng)該低于10%。當(dāng)然，以華為如此巨大的體量，凈增的收入近400億元仍很可觀。在經(jīng)濟(jì)整體大環(huán)境并不好的大市之下，華為的半年業(yè)績已經(jīng)跑贏了大市，特別是消費(fèi)者業(yè)務(wù)的表現(xiàn)十分出色，進(jìn)一步鞏固了全球第三大智能手機(jī)廠商的地位，拉近了與三星、蘋果之間的差距。

　　在華為三大業(yè)務(wù)中，運(yùn)營商業(yè)務(wù)引領(lǐng)5G合作創(chuàng)新和4.5G持續(xù)演進(jìn)，助力運(yùn)營商構(gòu)建全云化網(wǎng)絡(luò)。在企業(yè)業(yè)務(wù)中，云計(jì)算、云化網(wǎng)絡(luò)、企業(yè)無線、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、存儲(chǔ)與服務(wù)器等創(chuàng)新產(chǎn)品和解決方案得到廣泛應(yīng)用。消費(fèi)者業(yè)務(wù)穩(wěn)居國內(nèi)第一、全球第三，營業(yè)收入首次突破1000億元。

　　在通信設(shè)備行業(yè)一騎絕塵已經(jīng)很久的華為，處在前無標(biāo)桿后無追兵的獨(dú)特境界，在無人區(qū)中進(jìn)行艱苦探索，肩負(fù)起引領(lǐng)行業(yè)重大創(chuàng)新和持續(xù)發(fā)展的責(zé)任。而華為將做多連接、撐大管道、使能行業(yè)數(shù)字化作為面向未來智能社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)戰(zhàn)略。同時(shí)，致力于建立開放生態(tài)鏈，與合作伙伴共同探索未來。另外，不斷加大研發(fā)投入是華為應(yīng)對(duì)行業(yè)不確定性的重大舉措。華為過去十年累計(jì)投入了3130億元人民幣(450.7億美元)，其中2016年達(dá)到764億元人民幣(110億美元)，占比14.6%;未來有望擴(kuò)大到每年150億美元以上，繼續(xù)為長遠(yuǎn)發(fā)展儲(chǔ)備核心戰(zhàn)略技術(shù)。

　　值得關(guān)注的是，每當(dāng)華為發(fā)展速度稍慢下來，總裁任正非就開始告誡管理者“準(zhǔn)備開始過冬”。要實(shí)現(xiàn)“有利潤的增長和有現(xiàn)金流的利潤”，不要急于擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。對(duì)一些利潤情況不理想的合同訂單“該放棄就放棄”。華為不追求“虛胖”而要健康度過產(chǎn)業(yè)冬天，始終牢記生存是第一要?jiǎng)?wù)，抓緊準(zhǔn)備過冬的“棉襖”。

　　諾基亞：表現(xiàn)穩(wěn)健，躋身第二

　　諾基亞半年報(bào)業(yè)績可以用“表現(xiàn)穩(wěn)健”來定義。按照銷售收入比較，諾基亞以129億美元超過愛立信的116億美元，已經(jīng)躍居全球第二大設(shè)備制造商。在財(cái)務(wù)表現(xiàn)上，諾基亞比愛立信強(qiáng)出很多。

　　上半年諾基亞網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)營收下滑5%～6%，第二季度降幅低于第一季度。第二季度毛利率達(dá)到39.1%，運(yùn)營利潤率達(dá)到8.2%。營業(yè)利潤達(dá)到6.74億美元，同比增長70%以上。諾基亞科技得益于蘋果、小米公司簽署的專利授權(quán)協(xié)議，銷售收入增長90%。在財(cái)報(bào)公布的當(dāng)天，諾基亞股價(jià)漲幅達(dá)到了5%。

　　諾基亞四大支柱戰(zhàn)略獲得了進(jìn)展。在第一個(gè)支柱戰(zhàn)略方面，通過為運(yùn)營商提供高性能端到端網(wǎng)絡(luò)，上半年的訂單量同比實(shí)現(xiàn)了增長，大型合同簽署量較去年同期也有所增加。在第二個(gè)支柱戰(zhàn)略方面，將銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展到了新的垂直市場，訂單、客戶及技術(shù)方面的牽引動(dòng)力不斷增強(qiáng)。新客戶增長率較去年大幅提升。應(yīng)用與分析業(yè)務(wù)在第二季度的銷售額與去年同期相比增長顯著，訂單依然呈現(xiàn)增長趨勢。在專利授權(quán)戰(zhàn)略上，諾基亞與蘋果、小米公司達(dá)成的授權(quán)協(xié)議帶來了滾滾財(cái)源。

　　諾基亞的通信運(yùn)營商業(yè)務(wù)在2017年將會(huì)比先前預(yù)測的形勢要嚴(yán)峻一些。全球市場下滑幅度在3%~5%之間。諾基亞將與市場表現(xiàn)保持一致。諾基亞認(rèn)為，5G在美國、中國及日本市場的加速有助于其在2019年全面推向市場。盡管未來會(huì)出現(xiàn)市場下滑等諸多挑戰(zhàn)，但憑借穩(wěn)健有效的運(yùn)營管理構(gòu)架和能力，諾基亞有信心保持競爭中的有利態(tài)勢。

　　值得一提的是，在大中國區(qū)，第二季度諾基亞通信多項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)環(huán)比增長，整體凈銷售額達(dá)到6.27億歐元，相比上一季度上升13%。特別是上海諾基亞貝爾股份有限公司成立并運(yùn)營，將繼續(xù)為諾基亞提供重要的業(yè)績支撐。

　　中興通訊：制裁結(jié)束，重現(xiàn)增長

　　中興通訊上半年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)良。數(shù)據(jù)顯示其已經(jīng)初步擺脫了美國政府貿(mào)易制裁的負(fù)面影響，重新進(jìn)入快速增長的軌道。中興通訊上半年實(shí)現(xiàn)營收540.11億元(約合80億美元)，同比增長13.09%;營業(yè)利潤32.94億元，同比增長564.83%;凈利潤22.94億元，同比增長29.85%。

　　中興通訊業(yè)績增長的原因，在于運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)，國內(nèi)運(yùn)營商在4G項(xiàng)目傳輸和接入系統(tǒng)的持續(xù)投入，無線通信及固網(wǎng)和承載系統(tǒng)營業(yè)收入與毛利均有增長;在消費(fèi)者業(yè)務(wù)方面，隨著海外市場的開拓，手機(jī)產(chǎn)品營業(yè)收入和毛利均有增長。無線、有線以及消費(fèi)者三大業(yè)務(wù)均出現(xiàn)增長。在上述因素的綜合影響下，上半年實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入及毛利的雙重提升。

　　2017年第一季度，中興通訊也收獲了穩(wěn)健增長的業(yè)績?？梢哉f隨著與美國政府實(shí)現(xiàn)和解以及公司合規(guī)治理的不斷完善，該公司業(yè)務(wù)發(fā)展重新回到了穩(wěn)健增長的軌道。隨著5G網(wǎng)絡(luò)逐漸走向商用，預(yù)計(jì)將帶來新一輪的通信基礎(chǔ)設(shè)施投資，而中興通訊作為5G領(lǐng)域的主要廠商之一，必將有更好的業(yè)績表現(xiàn)。

　　資本市場也對(duì)中興通訊的未來表示了看好。自今年3月7日宣布與美國商務(wù)部達(dá)成和解以來，中興通訊A股股價(jià)累計(jì)漲幅已經(jīng)超過50%，分析師表示，中興通訊內(nèi)部治理不斷改善，有望在未來5G領(lǐng)域形成新的競爭力，總體發(fā)展前景看好。

　　中興通訊目前在四大設(shè)備商中排名第四，但與諾基亞、愛立信的差距不斷縮小。從營業(yè)收入比較，中興通訊目前與愛立信相比差距在50%左右，差距明顯縮小。重要的是，中興凈利潤出現(xiàn)了30%左右的強(qiáng)勁增長，現(xiàn)金流情況比較理想。在未來數(shù)年內(nèi)，如果這種情況持續(xù)，不排除中興通訊實(shí)現(xiàn)反超、排名前移的可能性。

　　愛立信：止血不力，退居第三

　　自從去年第三季度首次出現(xiàn)虧損以來，幾乎每發(fā)布一次財(cái)報(bào)，愛立信的股價(jià)就要暴跌一次。在2017年第二季度財(cái)報(bào)公布當(dāng)天，愛立信的股價(jià)重挫了15.6%。這是愛立信連續(xù)第四個(gè)季度出現(xiàn)虧損。愛立信的銷售額和去年同季度相比減少了8%，毛利率為27.9%，營業(yè)利潤為負(fù)10億克朗(約合1.45億美元)。若以半年計(jì)，愛立信凈虧損額高達(dá)14.5億美元。

　　分析師表示，愛立信的股價(jià)自由落體式的下降是可以理解的。因?yàn)檫@份財(cái)報(bào)沒有一個(gè)指標(biāo)是達(dá)標(biāo)的，而且讓人完全看不到2018年會(huì)有什么好轉(zhuǎn)的希望。愛立信總裁鮑毅康很頭痛。他目前的任務(wù)是要扭轉(zhuǎn)局勢，而且要快。鮑毅康表示：“我們對(duì)目前財(cái)報(bào)上體現(xiàn)出來的持續(xù)銷售額減少和虧損增加并不滿意?？紤]到目前的市場狀況，我們會(huì)繼續(xù)加快原先定好的支出減少計(jì)劃的實(shí)施速度。”他在接下來的一年之內(nèi)要減少100億瑞典克朗(約合12億美元)的開支。鮑毅康還提前預(yù)警稱：“因?yàn)槭袌龊涂蛻繇?xiàng)目的調(diào)整，接下來的12個(gè)月營業(yè)利潤可能會(huì)繼續(xù)減少30億~50億克朗。”

　　帶著重振愛立信的使命，鮑毅康6個(gè)月前出任愛立信CEO。鮑毅康上任后，大幅削減開支，砍掉一些非核心項(xiàng)目，把精力完全投入到愛立信的核心網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)中，但到目前為止，這些努力并未扭轉(zhuǎn)愛立信業(yè)績下滑的局面。最近幾年，面對(duì)華為和諾基亞等的競爭，愛立信的市場份額每況愈下。去年10月，愛立信宣布在瑞典裁員約3900人。愛立信董事長雷夫·約翰遜7月初曾宣布，他計(jì)劃在2018年公司股東大會(huì)之前辭職。已經(jīng)有人建議鮑毅康接任董事長，另聘新的CEO。由于銷售收入持續(xù)下降，按半年報(bào)計(jì)算，愛立信營收已經(jīng)遜于諾基亞退居第三，從而痛失第二的寶座。愛立信的當(dāng)務(wù)之急是如何盡快遏制業(yè)績不斷惡化的勢頭，為自己贏得喘息之機(jī)。否則，能不能扛到5G商用的那一天都很難說。有分析認(rèn)為單靠愛立信自身已經(jīng)很難扭轉(zhuǎn)頹勢，它需要兼并重組。