電信重組：新的市場格局將提升行業(yè)競爭程度
訊石光通訊網(wǎng)
2008/5/29 9:29:21
【eNet硅谷動力專稿】三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深化電信體制改革的通告》后, 在新的電信重組方案發(fā)布后，券商紛紛發(fā)表研究報告，從不同角度進(jìn)行了分析研究，認(rèn)為，電信重組方案有利于深化電信體制改革，扶持弱勢運營商力度遠(yuǎn)超市場預(yù)期，新的市場格局將提升行業(yè)競爭程度，彰示了政府“扶持弱??；限制強者”的態(tài)度，但奧運會開幕在際，網(wǎng)通與聯(lián)通的合并實質(zhì)性啟動，仍然最有可能在奧運之后。
一、旨在建立良性的競爭環(huán)境
在過往的電信業(yè)改革歷程中，很多次帶有行政力量強行劃分區(qū)域運營的特征，而隨著融合通信、新技術(shù)的發(fā)展，這種通過強行分拆來獲得一種表面性的平衡已經(jīng)逐漸不合時宜。之所以說分拆不是目的而是過程，新階段的改革重心還是通過賦予電信企業(yè)全業(yè)務(wù)運營的資源與能力，建立良性的競爭環(huán)境為主。
國信證券的報告指出，電信重組方式與目前市場預(yù)期一致，“通告”明確了重組完成后將發(fā)放三張3G 牌照。這是電信主管部門第一次明確了發(fā)放3G 牌照的時間（重組完成后）與數(shù)量（三張）。發(fā)放的數(shù)量與目前市場預(yù)期一致，發(fā)放的時間略早于目前市場預(yù)期。重組完成后將發(fā)放的三張3G 牌照是，中國移動得到TDSCDMA 牌照、中國電信得到CMDA2000 牌照、中國聯(lián)通得到WCDMA牌照；發(fā)放的時間將是08第二季度，此前預(yù)期發(fā)放時間為09 年。
第一創(chuàng)業(yè)認(rèn)為，雖然從用戶總數(shù)上中國已經(jīng)是全球最大的移動通信市場，但從中國的人口和經(jīng)濟發(fā)展階段來看，中國移動通信市場發(fā)展?jié)摿€很大，即使是傳統(tǒng)的語音市場離市場飽和程度還有相當(dāng)一段距離。而非語音業(yè)務(wù)的高速發(fā)展更是剛開始。因此所有參與者都將受益于國內(nèi)通信市場的發(fā)展，只是每個參與者具體受益的程度會隨著國家后續(xù)政策的出臺和競爭格局的改變而有所不同。3G 正式發(fā)牌以后，中國的移動通信運營市場將面臨競爭格局的重構(gòu)，G 網(wǎng)對新聯(lián)通的受益程度會最大，而原來的領(lǐng)先者中國移動將面對的挑戰(zhàn)會較大。
二、將提升電信行業(yè)競爭程度
中信建投認(rèn)為，電信重組對運營業(yè)的影響巨大，可形成新的市場競爭格局，能夠提升行業(yè)競爭程度，以重組和發(fā)放3G 牌照為標(biāo)志，中國3G 即將正式啟動，這對全世界的3G 和行業(yè)發(fā)展都是重大推動。
隨著行業(yè)競爭程度提升，尤其是移動領(lǐng)域，將由兩家變?yōu)? 家，實現(xiàn)真正意義上的競爭，這對消費者是有利的。因此未來在移動領(lǐng)域，競爭有可能較目前加劇，一定程度上可能會影響電信資費價格和運營商的利潤率，但運營商固網(wǎng)+移動共同經(jīng)營的模式又將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，有可能部分抵消上述影響；更關(guān)鍵的是解決了原兩大固網(wǎng)運營商的出路問題。
對于業(yè)內(nèi)反映最強烈的行業(yè)競爭失衡、中移動一家獨大的局面，短期內(nèi)仍不會扭轉(zhuǎn)，中移動仍將保持行業(yè)霸主的地位，但有可能逐漸緩解，幾年后可能有其他運營商開始對其形成挑戰(zhàn)?？傊?jīng)過此次重組和3G 牌照發(fā)放，未來市場競爭格局將較目前更為均衡。
由于3G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和競爭的需要，運營商的投資在08-10年左右將會出現(xiàn)階段性高峰，預(yù)計每年在原來2000 來億元的基礎(chǔ)上將會增加數(shù)百億—幾百億元的投資，對通信設(shè)備行業(yè)非常有利，但對運營商來說短期負(fù)擔(dān)將有所增加。
三、彰示“扶持弱??；限制強者”態(tài)度
中金公司認(rèn)為，改革方案有兩個新的要點值得關(guān)注，即關(guān)于發(fā)放3G 牌照和非對稱管制。這兩個內(nèi)容的同時提出體現(xiàn)了監(jiān)管層為促進(jìn)重組的順利進(jìn)行而“扶持弱??；限制強者”的態(tài)度。市場此前可能沒有料到3G牌照的明確會在重組通知中宣布。中國移動處境將略微轉(zhuǎn)差，因為不會同時取得WCDMA 牌照，而WCDMA 擁有最高的規(guī)模經(jīng)濟效益；但CDMA2000 EVDO 需要投入的資本開支和時間要少得多。
政府在重組后的一段時期內(nèi)采取必要的非對稱管制措施。但或仍將不利于中國移動，因為這將對其構(gòu)成持續(xù)的不確定風(fēng)險。 關(guān)鍵問題在于中國移動將在多長時間內(nèi)被限制從事固話/寬帶業(yè)務(wù)。手機“號碼攜帶”服務(wù)的推出可能尚需6-12 個月，但當(dāng)中國電信和新聯(lián)通改進(jìn)其網(wǎng)絡(luò)后，可能將更加有效。 對中國移動施加市場份額限制或補貼限制的措施可能太過嚴(yán)厲，除非極有必要，否則不會付諸實施?；净蛘局饭蚕恚约皬娭坡喂蚕淼目刹僮餍钥赡懿淮?，尤其在目前GSM 網(wǎng)絡(luò)利用率已經(jīng)很高的情況下。
國金證券指出，此次電信重組的主要目的建立有效的市場競爭結(jié)構(gòu)、形成實力與規(guī)模相對接近的三家運營商，未來3-5 年，如果新電信和新聯(lián)通在資源配置的扶持、管理體制的深化、非對稱管制的強化上給予更多的政策傾斜的話，中移動無論從收入、利潤、移動用戶規(guī)模仍將保持一股獨大的局面，有效競爭結(jié)構(gòu)難以達(dá)成?；谌绱?，我們認(rèn)為弱勢運營商新電信和新聯(lián)通將在后續(xù)的管理體制改革、非對稱管制的強化、外資合作的深入等方面享有優(yōu)勢。
四、為電信行業(yè)新發(fā)展拉開序幕
齊魯證券認(rèn)為， 此次電信重組方案傳聞始于2004年，進(jìn)入2008年之后更是在三月、四月、五月初分別在兩會和世界電信日的憧憬下帶給市場多次預(yù)期，目前方案正式公布，在終結(jié)市場推測的同時也為行業(yè)新的發(fā)展拉開了序幕。
接下來的動作是，由于三部委已聯(lián)合下文，中國電信和中國聯(lián)通可能不會再以正式公告的方式公布重組方案，而直接進(jìn)入實質(zhì)性啟動準(zhǔn)備階段，重點工作是電信將以何價格收購聯(lián)通C網(wǎng)以及聯(lián)通如何與網(wǎng)通整合。中國電信收購聯(lián)通C網(wǎng)僅涉及對C網(wǎng)的資產(chǎn)估值，具體方案公布與新電信的重組啟動應(yīng)當(dāng)在近期可以開展，很有可能在6月中旬左右。
考慮到中國網(wǎng)通仍然為北京奧運贊助商和固網(wǎng)通信服務(wù)商，背負(fù)全力確保奧運通信暢通這個最大的政治任務(wù)，網(wǎng)通與聯(lián)通的合并實質(zhì)性啟動（包括資產(chǎn)整合、網(wǎng)絡(luò)交割、升級等內(nèi)容）仍然最有可能在奧運之后。
可以說，衛(wèi)通的合并從某種程度表明了中國電信將下一步衛(wèi)星通信和廣播電視整合的主體，無論網(wǎng)絡(luò)資源配制還是增長空間，中國電信將是本輪重組的最大受益者，相對而言，新聯(lián)通將在3G 標(biāo)準(zhǔn)上獲得支持，將如期獲得全球規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)鏈最成熟的WCDMA，另外在外資引進(jìn)的力度和深度獲得更多的優(yōu)先支持和放開；重組后，中國移動一方面承擔(dān)發(fā)展國有3G 標(biāo)準(zhǔn)TDSCDMA的義務(wù)和責(zé)任，另一方面收購鐵通，有促進(jìn)和帶動鐵通發(fā)展的責(zé)任。
新聞來源：eNet硅谷動力