諾基亞的新CEO必須應(yīng)對特朗普的關(guān)稅和移動業(yè)務(wù)的不確定性

  ICC訊  Justin Hotard擔(dān)任諾基亞首席執(zhí)行官的第一周恰逢美國總統(tǒng)特朗普的全面征收關(guān)稅政策。該關(guān)稅計劃旨在重振美國經(jīng)濟，去年美國經(jīng)濟增長2.8%，而歐盟經(jīng)濟增長1%，美國經(jīng)濟似乎并不急需復(fù)蘇。但從歷史上看，關(guān)稅戰(zhàn)從來沒有產(chǎn)生過贏家。作為一名美國公民，Hotard的處境并不令人羨慕，他管理著一家可能受到美國最新措施影響的歐洲公司。

  隨著Hotard陷入困境，關(guān)稅問題可能是他最關(guān)心的問題。盡管在移動領(lǐng)域遭遇了一些挫折，但北美對諾基亞來說仍是一個巨大的市場，去年占其總收入的28%?？梢哉f，該公司最大的增長機會在于向美國數(shù)據(jù)中心銷售互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議和光學(xué)產(chǎn)品。

  作為英特爾數(shù)據(jù)中心和人工智能（AI）部門的前負(fù)責(zé)人，Hotard被聘用主要是出于這個原因。諾基亞董事長Sari Baldauf在今年2月Hotard接替Pekka Lundmark出任諾基亞首席執(zhí)行官時表示：“如果你看看市場和世界，美國對我們來說是一個重要的市場，因此我們考慮的一個因素是——從那里的科技業(yè)務(wù)獲得經(jīng)驗?！?

  諾基亞最近以23億美元收購了美國光學(xué)設(shè)備專業(yè)公司Infinera，這似乎恰逢其時。通過讓諾基亞在美國本土擁有光學(xué)制造業(yè)務(wù)，它應(yīng)該可以幫助這家芬蘭供應(yīng)商避開特朗普的一些火力。美國總統(tǒng)承諾免除在美國生產(chǎn)產(chǎn)品的公司的關(guān)稅。但諾基亞不太可能通過本地制造來滿足美國的所有需求，該公司也承認(rèn)，它沒有關(guān)鍵零部件的美國供應(yīng)商。

  Lundmark上個月在巴塞羅那的一個新聞發(fā)布會上表示：“當(dāng)然，現(xiàn)實情況是，當(dāng)你到達(dá)組件層面，一直到半導(dǎo)體和印刷電路板，美國的制造能力非常少，而這些類型的供應(yīng)鏈需要年復(fù)一年的時間才能建立起來。企業(yè)需要的是可預(yù)測性，而我們目前并不覺得自己擁有這種可預(yù)測性?！?

  美國最新關(guān)稅政策規(guī)定，所有進(jìn)口商品將征收10%的基礎(chǔ)關(guān)稅，其中來自"世界工廠"中國的部分產(chǎn)品稅率最高可達(dá)65%。這對諾基亞構(gòu)成雙重挑戰(zhàn)：若將激增的制造成本轉(zhuǎn)嫁給運營商客戶，可能抑制市場需求；若自行消化成本壓力，則會進(jìn)一步壓縮本已處于緊張狀態(tài)的利潤空間。

  為應(yīng)對行業(yè)困境，諾基亞自CEO Pekka Lundmark啟動成本削減計劃以來，已實施大規(guī)模裁員。數(shù)據(jù)顯示，2023年9月至去年底期間，公司累計削減1.04萬個工作崗位。員工總數(shù)呈現(xiàn)斷崖式下降，從2018年的約10.3萬人銳減至目前的7.56萬人。

  然而，在許多方面，Lundmark讓諾基亞處于比他接替Rajeev Suri擔(dān)任首席執(zhí)行官時更強大的地位。自2020年9月以來，其股價上漲了25%。2020年第三季度是Lundmark首次執(zhí)掌諾基亞的季度，按固定匯率計算，該公司的銷售額同比下降了3%，按諾基亞當(dāng)時首選的非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則衡量，其營業(yè)利潤率僅為6.7%。在2024年最后一個季度，該公司的收入增長了9%，可比營業(yè)利潤率為13.6%。該公司賬面凈現(xiàn)金近49億歐元（54億美元），高于2020年9月的19億歐元（21億美元）。

  在自2022年以來迅速萎縮的市場中，諾基亞的移動網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)集團看起來也更為健康。從財務(wù)結(jié)果來看，這一點并不明顯。財務(wù)結(jié)果顯示，去年的銷售額下降了21%，降至77億歐元（85億美元）。該部門的營業(yè)利潤率也從2023年的7.4%降至5.3%，該部門仍是諾基亞最大的部門。

  然而，這可能超出了諾基亞的控制范圍。根據(jù)Omdia的數(shù)據(jù)，去年整個無線接入網(wǎng)絡(luò)（RAN）市場的銷售額下降了50億美元，降至350億美元。諾基亞還因失去與AT&T的一份大合同而遭受重創(chuàng)。但造成損失的主要原因似乎是AT&T希望所有站點的關(guān)鍵網(wǎng)絡(luò)元素都有一個單一的供應(yīng)商，包括服務(wù)管理和編排技術(shù)。自然的選擇是它最大的現(xiàn)有供應(yīng)商，也就是愛立信。

  盡管如此，諾基亞的移動網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品現(xiàn)在看起來比Lundmark接管時更具競爭力。當(dāng)時，在2018年11月取代Marc Rouanne的Tommi Uitto領(lǐng)導(dǎo)的移動網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)導(dǎo)下，公司已經(jīng)開始復(fù)蘇。除了使諾基亞的芯片供應(yīng)商基礎(chǔ)多樣化之外，Uitto還逐步淘汰了最初5G產(chǎn)品中使用的擠壓利潤的現(xiàn)場可編程門陣列。除了AT&T之外，沒有出現(xiàn)重大合同損失。今年3月，諾基亞聲稱，自2024年初以來，其全球移動網(wǎng)站的凈數(shù)量已增加了3萬個。

  這并沒有結(jié)束最近有關(guān)美國可能牽頭收購諾基亞或其移動資產(chǎn)的猜測。它將適合MAGA愛好者，因為缺乏總部設(shè)在美國的主要RAN供應(yīng)商而煩惱。但正如Hotard可能被告知的那樣，它不太可能取悅諾基亞的大多數(shù)移動客戶。

  在失去AT&T之后，諾基亞在美國唯一的大客戶是T-Mobile。如果其他國家以自己的關(guān)稅報復(fù)特朗普，那么總部位于美國的諾基亞繼任者所服務(wù)的移動運營商可能面臨雙重關(guān)稅打擊：美國對從海外采購零部件的收費，由諾基亞轉(zhuǎn)嫁；以及其他國家對美國生產(chǎn)商征收的關(guān)稅。

  同樣不可思議的是，AT&T僅僅因為諾基亞的移動業(yè)務(wù)變動了，就停止了與諾基亞的交易。Lundmark在宣布這一決定時表示， AT&T正在從站點移除的大量諾基亞設(shè)備尚未完全折舊。AT&T、愛立信或兩者都可能為此付出了相當(dāng)大的代價。在這個階段掉頭對投資者來說沒有任何財務(wù)意義，也很難從戰(zhàn)略上解釋。

  解決關(guān)于移動設(shè)備的問題可能會占用Hotard早期的大部分注意力。在其他地方，似乎不用那么擔(dān)心。網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)集團最近表現(xiàn)良好，報告稱2024年最后一個季度的銷售額同比增長17%，按固定匯率計算，達(dá)到約20億歐元（22億美元）。將Infinera與諾基亞的光學(xué)業(yè)務(wù)合并會帶來一定程度的執(zhí)行風(fēng)險。但客戶重疊有限，部分產(chǎn)品組合看起來是互補的。這與2016年諾基亞斥資156億歐元（合173億美元）收購Alcatel-Lucent的交易相距甚遠(yuǎn)，后者隨后被認(rèn)為是諾基亞最初5G產(chǎn)品出現(xiàn)一些問題的原因。

  諾基亞規(guī)模小得多的云和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)務(wù)去年的銷售額約為30億歐元（330億美元），在相對競爭激烈的市場上也頗受好評。諾基亞在Lundmark的領(lǐng)導(dǎo)下決定放棄云基礎(chǔ)設(shè)施的工作，并將這些資產(chǎn)出售給IBM的紅帽（Red Hat），這與愛立信正在努力出售基礎(chǔ)設(shè)施和運行在其上的應(yīng)用程序形成了鮮明對比。

  理由是，諾基亞無法與亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（AWS）、谷歌和微軟等大型基礎(chǔ)設(shè)施公司競爭，最好集中精力開發(fā)可在任何平臺上部署的“與云無關(guān)”的應(yīng)用程序。這似乎適合許多大型電信公司，他們的戰(zhàn)略是為多個供應(yīng)商提供的應(yīng)用程序提供一個單一的云平臺。

  地緣政治和商業(yè)現(xiàn)實意味著，Hotard不太可能在諾基亞享受多少蜜月期。任何新任首席執(zhí)行官的誘惑都是對管理或組織結(jié)構(gòu)（如果不是公司戰(zhàn)略的話）進(jìn)行一些根本性的改革，并立即產(chǎn)生可見的影響，證明高管薪酬是合理的。但今天的諾基亞是一臺運轉(zhuǎn)良好的機器，可以在充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境中運行。任何修修補補都必須極其謹(jǐn)慎。