上市之路——中國企業(yè)資本創(chuàng)新探索

    深圳市松禾資本管理有限公司副總經(jīng)理王勇在2008海峽兩岸光纖通信產(chǎn)業(yè)高層論壇報(bào)告《高新技術(shù)企業(yè)上市之路——松禾資本創(chuàng)新探索》中提到。近年來，中國資本市場得到了空前的發(fā)展，其中滬深股市作為全球最大的新興市場，總市值已達(dá)到22萬億，流通總市值達(dá)到9萬億。資本市場的發(fā)展亦帶來了顯著的財(cái)富效應(yīng)。07年身價(jià)超過10億元的中國富豪有108位，僅次于美國。此外，一批平均年齡46歲的創(chuàng)業(yè)英豪也如雨后春筍般脫穎而出。

    企業(yè)為什么要上市？主要源于五種需求，一是融資需求，二是規(guī)范化管理需求，三是樹立品牌，提升核心競爭力需求，四是吸引人才方面的需求，五是企業(yè)價(jià)值提升方面的要求。企業(yè)根據(jù)自己的資金實(shí)力可在不同板塊上市，如創(chuàng)業(yè)板所需的財(cái)務(wù)指標(biāo)是:：三年經(jīng)營記錄，IPO后超過3000萬，2年凈利潤為正且累計(jì)超過1000萬；或1年正利潤、收入3000萬、增長大于30%，由此可見，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市所需條件并不高，比較適用于中小企業(yè)，而光通訊企業(yè)正是以中小型企業(yè)為主，因此上市是光通訊企業(yè)資本創(chuàng)新的一個很好的選擇。

    企業(yè)上市，意味著機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。一方面，企業(yè)上市有利于建立直接的融資平臺和現(xiàn)代企業(yè)制度、產(chǎn)權(quán)制度，有利于樹立品牌、提高形象、完善激勵制度、吸引人才，以及促進(jìn)股權(quán)增值，提高其流通性。同時(shí)，企業(yè)上市也意味著企業(yè)經(jīng)營壓力增大，企業(yè)的監(jiān)督、法律法規(guī)、透明度以及對大股東約束力都有所加強(qiáng)。目前企業(yè)上市面臨的障礙主要來自財(cái)務(wù)稅收、管理規(guī)范、關(guān)聯(lián)交易、實(shí)際控制人、上市成本等方面，這些方面都有待我們?nèi)ネ晟?。而在現(xiàn)有的市場環(huán)境下，選擇市場信譽(yù)和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)優(yōu)良的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)則顯得尤為重要。

    在同一研討會上，德國法蘭克福證券交易所投資與發(fā)行人部副總監(jiān)阮宇星在他的《在德意志交易所上市——中國企業(yè)通往歐洲資本市場的捷徑》報(bào)告中亦探討了關(guān)于企業(yè)上市的問題，該報(bào)告對德意志交易所集團(tuán)進(jìn)行了詳細(xì)的介紹，比較分析了在德意志交易所上市的種種優(yōu)勢，而最大的優(yōu)勢在于——最低的資本成本與上市費(fèi)用。阮總監(jiān)認(rèn)為德意志交易所是中國企業(yè)通往世界資本最高效的門戶的觀點(diǎn)。

    從兩位專家的報(bào)告中可以看出，企業(yè)上市，已成為中國企業(yè)資本創(chuàng)新的一個良好途徑，并成為越來越多企業(yè)的選擇。