通信業(yè)三季報(bào)：設(shè)備商業(yè)績(jī)井噴 運(yùn)營(yíng)商“平淡”

        上周，通信行業(yè)各大上市公司三季報(bào)公布完畢。“整個(gè)行業(yè)開始向好，尤其是設(shè)備商以及3G相關(guān)配套商都有著不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。”信達(dá)證券通信行業(yè)分析師邊鐵成表示。

　　設(shè)備商“井噴”

　　各大基金公司公布的三季報(bào)顯示，中興通訊一躍成為基金三季度增倉(cāng)頭號(hào)股票。該公司前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入428.43億元，同比增長(zhǎng)41.27%；利潤(rùn)總額18.14億元，同比增長(zhǎng)51.29%；每股收益也達(dá)到了0.68元。

　　中興通訊業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要得益于國(guó)內(nèi)3G網(wǎng)絡(luò)投資規(guī)模增加幅度較大。同時(shí)隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，公司的市場(chǎng)占有率明顯提高。如在CDMA二期、TD三期招標(biāo)份額分別達(dá)到40%和35%，都位居首位。

　　廣發(fā)證券通信行業(yè)分析師亓辰認(rèn)為，各個(gè)基金看多中興通訊已經(jīng)表明設(shè)備商板塊有一定的補(bǔ)漲要求。雖然明年3G的建設(shè)規(guī)模不及今年，但從國(guó)際投行看多國(guó)際運(yùn)營(yíng)商的角度出發(fā)，中興通訊明年的國(guó)外業(yè)務(wù)將是其重要的利潤(rùn)點(diǎn)。

　　中國(guó)的3G建設(shè)僅僅是覆蓋了主要城市，再加上中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信對(duì)2G建設(shè)還有很大需求，以及3G應(yīng)用中牽扯到的用戶擴(kuò)容問題，預(yù)計(jì)明年的通信市場(chǎng)將超過(guò)3000億元。中興通訊今年的國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于國(guó)外增長(zhǎng)，而從目前的海外訂單看，明年會(huì)持續(xù)今年的走勢(shì)。

　　談及光纖光纜板塊的烽火通信、中天科技、亨通光電等龍頭股，亓辰表示，三季報(bào)業(yè)績(jī)顯示，光纖光纜企業(yè)受“光纖入戶”政策影響，基本面看好，但明年的走勢(shì)可能不會(huì)好于今年。三季報(bào)顯示，烽火通信凈資產(chǎn)收益率6.42%，亨通光電為10.04%，而中天科技則達(dá)到了15.42%

　　邊鐵成表示，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)，盈利模式比較長(zhǎng)久，今年主要服務(wù)于2G。伴隨著網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，發(fā)展空間會(huì)相應(yīng)增大。

　　運(yùn)營(yíng)商“平淡”

　　財(cái)報(bào)顯示，前三季度，中國(guó)移動(dòng)營(yíng)業(yè)收入為3269億元，同比增長(zhǎng)8.9%，凈利為839.35億元，同比增長(zhǎng)1.8%；中國(guó)電信營(yíng)業(yè)收入為1547億元人民幣，同比增長(zhǎng)15.3%，凈利為113.9億元，同比下降33.9%；中國(guó)聯(lián)通營(yíng)業(yè)收為1149.28億元，凈利為93.38億元。中國(guó)移動(dòng)的“老大”位置依然難以撼動(dòng)。

　　另外，隨著三家運(yùn)營(yíng)商對(duì)3G業(yè)務(wù)的大力推廣，用戶數(shù)都有不同程度的增加。特別是中國(guó)電信，隨著校園用戶群的大幅增加，僅第三季度的新增手機(jī)用戶數(shù)就達(dá)750萬(wàn)。但是用戶數(shù)的增加帶來(lái)的是手機(jī)補(bǔ)貼成本的增加，這也使中國(guó)電信成了唯一凈利下降的運(yùn)營(yíng)商。

　　三大運(yùn)營(yíng)商的ARPU值普遍下跌。有分析師認(rèn)為，主要有兩個(gè)原因，其一是價(jià)格戰(zhàn)引起各種套餐的資費(fèi)降低；其二是APRU值相對(duì)較高的3G業(yè)務(wù)使用量不高。

　　也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，手機(jī)終端供應(yīng)也是制約運(yùn)營(yíng)商的瓶頸。雖然有部分明星機(jī)型登陸中國(guó)，但手機(jī)終端的數(shù)量以及經(jīng)銷環(huán)節(jié)的薄弱，可能會(huì)影響到運(yùn)營(yíng)商的3G業(yè)務(wù)正常推廣。

　 作為唯一在主板上市的運(yùn)營(yíng)商，中國(guó)聯(lián)通因?yàn)槠滟Y源的稀缺性，加上短期內(nèi)iPhone(手機(jī)上網(wǎng))上市等利好，具有階段性的投資機(jī)會(huì)。但長(zhǎng)期的盈利能力還需要參考四季度的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。