高達250億美元的“電信航母”終于浮出水面

高達250億美元的“電信航母”終于浮出水面

[新聞事件]

    4月4日消息，據(jù)外電報道，全球最大的寬帶互聯(lián)網設備制造商阿爾卡特宣布，將以價值134億美元的股票收購朗訊科技公司。雙方已經達成最終合并協(xié)議，這意味著年度營收高達250億美元的“電信航母”終于浮出水面。阿爾卡特和朗訊合并后的新公司將裁員8800人。 

    而曾是美國股市寵兒的朗訊科技，因此將進入一個新的時代。按照預想﹐合并后新公司的注冊地留在法國﹐其行政總部仍在巴黎﹐業(yè)務總部在新澤西。新公司將在歐洲股市交易﹐其美國存托股票仍將在紐約證交所交易。

　　基于降低營運成本及組織瘦身考量，據(jù)悉新公司成立后還將裁員總數(shù)的10％，大約8800人左右。在未來三年內，裁員10％每年將為新公司節(jié)省17億美元的支出。

    據(jù)悉，負責此次交易的阿爾卡特的金融顧問是高盛、Skadden、Arps和Slate；法律顧問為Meagher & Flom LLP。而朗訊的金融顧問為摩根大通、摩根-士丹利、Wachtell和Lipton，法律顧問為Rosen &Katz。

 

[訊石評析]

合并將出現(xiàn)的新局面

    之一：新的管理架構

    阿爾卡特與朗訊都表示，他們的合并是“一次平等的合并”。阿爾卡特將持有新集團60%的股份，朗訊持有余下的40%。按照協(xié)議，朗訊的股東將以1：0.1952的比例兌換阿爾卡特的股票。

    朗訊現(xiàn)首席執(zhí)行長帕特里夏•拉索(Patricia Russo)將擔任新公司的首席執(zhí)行長﹐阿爾卡特的麥克•奎格利(Mike Quigley)坐上第二把交椅。阿爾卡特的塞吉•特魯克(Serge Tchuruk)將擔任新公司的董事長。兩家公司將在董事會中擁有相同的席位。新公司董事會由14名成員組成，阿爾卡特和朗訊各出六名，其余兩名為獨立董事。

    之二：合并擴大營收

    通過合并，阿爾卡特和朗訊的年銷售額將達到250億美元，超過了全球最大的無線設備制造商愛立信，同時將對最大的計算機聯(lián)網設備制造商思科公司構成威脅。目前，思科的年營收也在250億美元左右。阿爾卡特和朗訊可以更好地應對全球電信設備市場的激烈競爭。

    同時兩家公司表示希望通過合并促進營收和利潤的增長，更好地把握下一代網絡、服務和應用帶來的商機。分析人士認為，阿爾卡特和朗訊都可以從合并中獲益，合并后的新公司可以更有效地抵御電信行業(yè)整合所帶來的價格壓力。

合并緣由：

    之一：來自華為、中興等中國本土廠商的威脅

 

　　有專家分析認為，“阿朗合并”的重要原因之一是抵抗來自華為、中興等中國本土廠商的威脅，后者憑借價格低廉的產品撬動了原本屬于“阿朗”的市場。

　　在中國，阿爾卡特與華為、中興直接交手的是上海貝爾阿爾卡特(ASB)，該公司是中國通信業(yè)第一家外商投資的股份制企業(yè)，阿爾卡特持50%+1股。
 

　　目前，兩家公司在除手機外的其它產品線上都存在競爭，華為的優(yōu)勢在于價格。阿爾卡特的優(yōu)勢在于市場的服務及完整產品線。

    之二：來自全球市場競爭的壓力

    當然﹐包括華為在內的中國電信設備制造商目前在全球市場的地盤還很小。據(jù)Sanford Bernstein分析師Paul Sagawa宣稱﹐他們在無線市場的占有率約5%左右﹐其中包括國內的合同﹔在光纖通信設備市場﹐它們的占有率在10%左右。

    對阿爾卡特和朗訊本身而言﹐鑒于美國和歐洲客戶市場的日益萎縮以及來自中國的強大競爭壓力﹐實施合并大有必要。如果合并成功﹐阿爾卡特在美國的市場占有率就有望不斷擴大。

    通過與朗訊合作，阿爾卡特能利用朗訊的影響力和客戶資源，在美國市場攻城略地。。該公司是全球領先的DSL設備制造商，很多美國公司都通過購買他的產品來擴充自己的寬帶業(yè)務。而朗訊則向Verizon、Sprint Nextel無線等移動運營商提供移動通信設備。

    之三：為分食中國市場這塊餅做準備

    合并再次成市場上的一個緊迫話題。來自中國的新興企業(yè)如華為(Huawei Technologies Co.)和中興通訊(ZTE Corp.)等，正在進入他們的傳統(tǒng)地盤。華為、中興通訊憑借更低廉的價格優(yōu)勢，撼動了原本屬于他們的市場、帶走了就業(yè)機會﹐并可能在中國市場行業(yè)標準的制定上，掌握了原本屬于歐美廠商的控制權。

    目前﹐市場普遍預計中國將在未來6個月內頒發(fā)第三代移動通訊(3G)牌照﹐以便讓國有電信公司有足夠時間為2008年北京奧運會做準備。過去六年﹐在中國無線網絡市場迅速發(fā)展的過程中﹐這兩家公司扮演了非常惹人關注的角色。

    中國目前已是全球最大的移動電話市場﹐3G服務的推出，將使其擁有世界最大規(guī)模的高速無線網絡。阿爾卡特、朗訊以及他們的主要競爭對手愛立信(Ericsson)、諾基亞(Nokia)及北電網絡(Nortel Networks)生產電訊網絡傳輸設備﹐這些設備承擔著為電信用戶傳送語音、視頻和互聯(lián)網信息流的功能，亦將為進軍中國市場做準備。

[事件插曲]

政治角力的運作

    朗訊和阿爾卡特都希望﹐迅速發(fā)展的全球電信市場不至于讓他們的合并，成為又是一場政治斗爭下的犧牲品。最近的一些并購案，就因為美國的反對最終流產﹐比如Dubai Ports World收購其在美國主要港口部分業(yè)務的交易；以及中海石油(Cnooc Ltd.)對美國加州聯(lián)合石油公司(Unocal Corp.)原本大有希望的收購計劃。

    朗訊或許是一個尤其敏感的收購目標﹐因為它旗下的貝爾實驗室一直是從事國防和國土安全技術的研發(fā)。不過截至目前﹐華盛頓方面對這起并購案尚未作出任何激烈的表態(tài)。

    而法國對有可能影響其本土企業(yè)的并購交易也變得越來越挑剔。阿爾卡特和朗訊的交易有可能會使法國失去數(shù)千個就業(yè)機會﹐因為阿爾卡特會考慮通過裁員削減成本。

    不過近日，阿爾卡特和朗訊同時宣布，將同美國政府機構簽署獨立美國子公司控股合同。合并完成后，貝爾實驗室將由一個新董事會單獨管理，該董事會由美國政府認可的三位美國公民組成。阿爾卡特朗訊交易已經獲得雙方董事會的批準，還需要通過美國、歐洲和其它國家監(jiān)管機構的審查，以及雙方股東的批準。阿爾卡特和朗訊預計，這一交易將于未來6到12個月內完成。

[背景介紹]

    購并風潮持續(xù)不歇

    阿爾卡特的并購計劃正值美國電信業(yè)并購風盛行之際﹐該行業(yè)正在努力擺脫從2001年開始的嚴重的下滑局面。過去兩年﹐已宣布的并購交易合計金額約在2,000億美元。就在不久前﹐美國電話電報公司(AT&T Inc.)也宣布計劃斥資670億美元收購南貝爾(BellSouth Corp.)。其它并購交易的案子還包括Verizon Communications Inc.收購MCI Inc.﹐以及SBC Communications Inc.對AT&T的收購。

    長久以來﹐行業(yè)觀察者都期望設備生產商加入運營商中興起的合并浪潮，而這個浪潮也是電信行業(yè)最近幾年的發(fā)展標志。

    現(xiàn)在﹐發(fā)展中國家逐漸成為尖端技術的主要市場﹐新的設備生產商也應運而生﹐但歐洲和美國公司在這些市場上并沒有扎實的業(yè)務聯(lián)系來阻擋新公司的進入。事實上﹐有些國家看到了與中國這樣的發(fā)展中國家的設備生產商合作背后的政治優(yōu)勢﹐當然﹐也有經濟利益上的考量。

[事件點評]

    南貝爾公司(BellSouth)首席技術長威廉姆•史密斯(William Smith)這么說到﹐“中國新技術的沖擊”對阿爾卡特和朗訊這樣的跨國公司已經開始構成嚴重的威脅。通過整合產品資源及市場加深的綜效﹐電信產業(yè)將獲得更多全新技術的發(fā)展以及更完善的售后服務。因此，基本上，電信設備的采購大戶基本上都支持并看好這個世紀大并購案的未來前景。

    <編者按>訊石光通訊咨詢網將在本周內，持續(xù)透過專題報導及邀請專家評述方式，從不同的角度和觀點，提出前瞻性的議題，來為廣大的讀者報導及分析，今后可能的發(fā)展情況及其可能產生的重大影響。

      --訊石信息新聞特別報導--