香港成為人民幣離岸中心將利好兩地金融市場

　業(yè)內人士普遍認為，結算試點的落實，標志著香港作為人民幣離岸清算中心的角色正式啟動。

　　香港金管局方面介紹說，人民幣結算試點正式啟動后，想用人民幣作為支付貨幣的香港進口商，如果人民幣頭寸短缺，可以向銀行借入人民幣；若香港的銀行人民幣頭寸不足，可經清算行向內地借。即內地人民幣系統(tǒng)和香港人民幣系統(tǒng)可以有序流動。

　　備忘錄中，雙方同意繼續(xù)推動香港人民幣業(yè)務的不斷發(fā)展，進一步加深內地與香港兩個金融體系的互助、互補和互動關系，鞏固并發(fā)揮香港國際金融中心的地位和作用。

　　國務院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松認為，隨著中國經濟地位的提升，人民幣國際化發(fā)展?jié)摿薮?，香港如能作為人民幣離岸金融中心，則商機處處。

　　落實人民幣跨境結算，對兩地金融發(fā)展是互惠的。按照中國目前的貿易結算機制，境內外企業(yè)貿易采用非人民幣結算，意味著要承擔匯率波動帶來的風險。

　　商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育認為，全球金融危機以來，美元、歐元等國際貿易中最主要的結算貨幣都經歷了較大波動，中國企業(yè)和貿易伙伴國企業(yè)如果使用幣值相對穩(wěn)定的人民幣進行計價和結算，可以規(guī)避結算的匯率風險，也有利于穩(wěn)定貿易需求。

　　除了有利于經易和投資往來，促進金融業(yè)的發(fā)展，巴曙松認為，此舉還將有利于進一步完善人民幣匯率形成機制。人民幣在區(qū)域范圍內用于國際結算之后，幣值有了更大范圍和更新角度的參照標準。

　　梅新育說，目前中國金融市場化改革的一個重大障礙是，沒有一個在市場化基礎上形成的利率指標，如果在香港建立人民幣離岸市場，如同倫敦市場上美元的利率一樣，可以形成一個完全市場化的人民幣利率指標。

　　從離岸市場的形成歷史看，這一形態(tài)市場的出現，往往發(fā)端于對貨幣發(fā)行國利率管制、資本項目管制的逃避。雖然長期來看，能夠跨境清算是一種貨幣國際化的必要前提，但人們普遍關心，人民幣離岸市場的發(fā)展是否會對境內的貨幣政策和人民幣匯率造成影響。

　　巴曙松認為，目前，這種擔心是可以避免的。不過，從遠期看，人民幣用于國際結算后會形成境外人民幣債權，在獲得鑄幣收益的同時，用貨幣供應量作為貨幣政策的調控目標時也需要考慮這部分被海外持有的人民幣。

　　此外，長期從事外匯研究的專家陳炳才認為，此番備忘錄的簽署，還面臨著需要厘清人民幣用于跨境貿易結算會引起境外債權債務關系、外匯管理、國內外清算安排、貨幣政策等方面的一系列具體而重要的事宜。

　　陳炳才介紹說，在外匯管理方面，人民幣用于跨境貿易結算，可能會出現進出口核銷制的操作性困難。因為面臨如何界定資金是否來自境外的問題。與之類似的還有出口退稅的依據和憑證問題以及國際收支統(tǒng)計申報問題等。

　　梅新育認為，在人民幣境外債權債務方面，跨境貿易人民幣結算會形成外國企業(yè)持有人民幣的現象，會形成中國境外的人民幣負債，進而引申出因國際結算而產生的人民幣自由兌換的問題，以及境外人民幣回流境內用于投資，能否享受外商投資優(yōu)惠政策等諸多問題。