LC：ADVA和ADTRAN攜手 前景更加光明

  ICC訊（編譯：Nina）LightCounting發(fā)布一篇關(guān)于ADVA與ADTRAN的合并是合乎情理的研究筆記。

  ADTRAN與ADVA已同意合并，組建一家年銷售額約12億美元的公司。這兩家的合并不會(huì)重塑光網(wǎng)絡(luò)行業(yè)，但它將推動(dòng)ADVA在北美的發(fā)展和增強(qiáng)ADTRAN在歐洲的影響力，而且合并后的產(chǎn)品組合將對希望從一家供應(yīng)商處同時(shí)購買到接入和匯聚設(shè)備的通信服務(wù)提供商(CSP)具有吸引力。LC認(rèn)為這次合并對雙方來說都是積極和勢均力敵的，且能打造一家更加多元化的接入和城域光傳輸解決方案供應(yīng)商。

圖片來源：ADVA官網(wǎng)

  一家新的控股公司將對ADVA的100%流通股提出全股票交換要約。該交易預(yù)計(jì)將于2021年11月獲得德國監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，并于2022年第二或第三季度完成。

  就端口出貨量而言，ADVA在DWDM光網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域中份額最小的供應(yīng)商之一。該市場的主導(dǎo)者包括Ciena、華為、Infinera、諾基亞和中興通訊，而ADVA與諾基亞或Infinera之間的市場份額相差約6個(gè)百分點(diǎn)，兩家公司的合并似乎不太可能改變這一格局。

  ADVA也是少數(shù)從Acacia采購相干DWDM光學(xué)器件的DWDM設(shè)備商之一。但Acacia于2021年5月已被思科收購。盡管思科愿意支持Acacia的所有客戶，但為了保持高利潤率，他們將不得不提高價(jià)格，且可能已經(jīng)開始這樣做了。這可能也是ADVA決定合并的一個(gè)考慮因素。

  ADTRAN和ADVA 2020年的研發(fā)預(yù)算分別為1.13億美元和1.37億美元，該開支額度使得合并后的新公司也不太可能在內(nèi)部開發(fā)用于相干光信號處理的新DSP和/或硅。ADVA的一位發(fā)言人表示，該公司已經(jīng)開始為其更高容量但更低速度的城域/邊緣產(chǎn)品開發(fā)關(guān)鍵組件。

  合并的另一個(gè)理由則是可以交叉銷售設(shè)備給雙方的現(xiàn)有客戶。ADTRAN的產(chǎn)品線包括光接入解決方案，如XGS-PON OLT和ONU，而ADVA的產(chǎn)品針對DWDM光網(wǎng)絡(luò)的城域和DCI應(yīng)用，所以兩家公司的產(chǎn)品線非?；パa(bǔ)。二級和三級通信服務(wù)提供商可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，從一家供應(yīng)商購買接入和匯聚設(shè)備很有吸引力。一位發(fā)言人將新公司的這一目標(biāo)市場稱為“城域-核心到門(Metro-core to the door)”。

  LC認(rèn)為這次合并是ADVA默許的，它不能有效地與Ciena和Infinera在高性能海底和長途相干DWDM市場競爭。ADVA的一名消息人士指出，長期以來ADVA的大部分銷售都是在城域/邊緣應(yīng)用領(lǐng)域，此次合并充分利用了這一優(yōu)勢。LC認(rèn)為這合乎情理。

  按地域劃分，ADTRAN約三分之二收入來自美國，三分之一收入來自國際市場，而ADVA約三分之二來自歐洲，27%來自美洲，其余來自亞太地區(qū)。這表明，通過合并，兩家公司有機(jī)會(huì)擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)。

  最后，兩家公司表示，通過供應(yīng)鏈效率和運(yùn)營模式優(yōu)化，合并后兩年內(nèi)將產(chǎn)生約5200萬美元的稅前年度成本協(xié)同效應(yīng)。例如，ADTRAN在德國的業(yè)務(wù)源于2012年收購的諾基亞西門子網(wǎng)絡(luò)的寬帶業(yè)務(wù)，合并后則可以利用ADVA在德國的運(yùn)營。

  股票交易員和分析師顯然并不覺得該合并很有吸引力。在宣布交易后的第二天早上，ADTRAN股價(jià)下跌了14%。但LC認(rèn)為，ADTRAN和ADVA攜手前進(jìn)的道路將更加光明。