Ciena冒險(xiǎn)押注北電

【訊石光通訊咨詢網(wǎng)編譯】美國網(wǎng)絡(luò)設(shè)備廠商Ciena在三天的拍賣中戰(zhàn)勝了諾基亞西門子網(wǎng)絡(luò)，將用7.69億美元收購破產(chǎn)的北電網(wǎng)絡(luò)旗下的光纖網(wǎng)絡(luò)和運(yùn)營商以太網(wǎng)業(yè)務(wù)部門。這一事件的關(guān)鍵不在于Ciena公司否獲得北電業(yè)務(wù)，而在于收購的價(jià)格以及Ciena公司是否可以比北電做得更好。

        不像北電其他強(qiáng)大的競(jìng)購者如思科等，Ciena公司的發(fā)展沒有那么一帆風(fēng)順。此項(xiàng)收購包括北電的產(chǎn)品、合同、專利和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，7.69億美元的新競(jìng)購價(jià)格包括5.30億美元現(xiàn)金和2.39億美元可轉(zhuǎn)換債券。

       Ciena于十月初提出以大約5.21億美元現(xiàn)金和股權(quán)收購北電以太網(wǎng)業(yè)務(wù)，在股價(jià)在今后七年不上漲太多的情況下，實(shí)際價(jià)格多出2.39億美元。假設(shè)所有監(jiān)管和法院批準(zhǔn)都順利通過，該交易將于2010年第一季度完成，離那時(shí)Ciena公司還有一個(gè)財(cái)季。

        此次收購北電最有價(jià)值的業(yè)務(wù)，其中包括可以成倍提高網(wǎng)絡(luò)速度的大容量光纖技術(shù)的專利。Ciena公司規(guī)模還將擴(kuò)大一倍，根據(jù)年度報(bào)告，大約2,200名北電公司員工中將有2000名員工被Ciena聘請(qǐng)。

       截至7月31日，Ciena公司現(xiàn)金和短期投資超過10億美元。這對(duì)于市值為11億美元的公司說還是不錯(cuò)的，但公司目前的長期負(fù)債已經(jīng)超過8.07億美元，有形凈資產(chǎn)剛剛超過4.05億美元。除去現(xiàn)金和附加的債務(wù)，很明顯Ciena公司正更多地進(jìn)行杠桿經(jīng)營。

       Ciena公司目前虧損。在沒有該協(xié)議的情況下，其收入狀況與歷史發(fā)展相比有所不同。2008年?duì)I收為9.02億美元，2007年為7.797億美元，2006年則是5.64億美元。Thomson Reuters先生預(yù)計(jì)今年?duì)I收是6.43億美元，明年是7.275億美元。同時(shí)還預(yù)計(jì)，2010年每股收益為10美分，沒有計(jì)算北電業(yè)務(wù)的整合費(fèi)用。

        Ciena公司股票52周的交易范圍在4.98美元至16.64美元。在Ciena10月初宣布競(jìng)購北電之前，股票價(jià)格在14美元以上。然而，成功競(jìng)購當(dāng)天Ciena的股價(jià)大跌，重挫8.4%收?qǐng)?bào)12.061美元。

       大約10年前，Ciena和Tellabs公司合并失敗。當(dāng)全球運(yùn)營商收緊投資的時(shí)候，Ciena正冒險(xiǎn)押注北電，一旦出現(xiàn)雙底衰退，或者運(yùn)營商收緊投資直到2010年底，Ciena公司將再度受到重創(chuàng)。